20211006-浙商证券-深信服-300454.SZ-深信服点评报告_进击的托管云_持续成功落地_4页_512kb

深信服（300454）点评报告总结

核心内容概述

本报告发布于2021年10月6日，由浙商证券分析师田杰华和邱世梁撰写。报告围绕深信服的托管云产品及其在文旅行业的成功应用案例展开，重点分析了深信服在云计算业务上的发展策略、实际成效及未来前景，并提供了财务预测与投资评级信息。

主要观点

1. 信服云托管云助力融创文旅数字化转型

• 转型挑战：融创文旅在数字化转型过程中面临应用上线频繁、基础设施运维向业务运维转移、轻资产化运营等挑战。
• 解决方案：采用信服云托管云，实现多云统一和专属资源管理。
• 优势：
  • 降低建设成本，相比公有云至少减少20%。
  • 提升运维效率，信服云提供基础运营服务、PaaS层服务、数据库RDS等，使企业更专注于业务系统。
  • 满足数据监管合规性要求，提升数据可控性。

2. 托管云在多行业的成功落地

• 行业应用：信服云托管云已在制造、教育、文旅、建筑等行业形成大量成功实践。
• 标杆效应：深信服与融创文旅的合作成为行业标杆，推动托管云产品在文旅产业的范围推广。
• 数字化价值：
  • 客户体验：融合信息技术提升顾客沉浸式体验。
  • 经营效率：推动企业经营管理模式变革，实现提质增效。

关键信息

投资要点

• 盈利预测：预计公司2021-2023年归母净利润分别为11.52亿、15.98亿、22.00亿元，对应EPS分别为2.78元、3.86元、5.32元/股。
• 估值水平：对应PE分别为84.25倍、60.76倍、44.13倍，维持“买入”评级。
• 当前价格：￥234.60。

财务摘要

财务比率分析

现金流量分析

投资评级说明

• 股票评级：买入（预期6个月内涨幅高于沪深300指数20%以上）。
• 行业评级：看好（预期行业指数涨幅高于沪深300指数10%以上）。

风险提示

• 技术创新与市场需求不匹配。
• 新品推广不及预期。
• 宏观经济影响下游客户IT支出。
• 网络安全和云计算市场竞争加剧。

结论

深信服的托管云产品在多个行业中取得了显著成效，尤其是在文旅行业，通过与融创文旅的合作，实现了成本降低、运维效率提升和数据合规性增强。随着技术迭代和案例推广，托管云业务有望持续高成长，推动公司整体盈利能力提升。报告维持“买入”评级，认为其在混合云时代具备良好的发展潜力。