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大豆&粕类市场总结（2022-06-07）

一、核心内容概述

本报告分析了大豆、豆粕及菜粕的市场走势，涵盖了基本面、基差、库存、盘面、主力持仓、预期及主要风险点等内容，同时提供了相关数据图表以辅助判断。

二、豆粕市场分析

1. 基本面

• 美豆震荡回落，因高位获利盘回吐及播种进程加快，短期维持高位震荡。
• 国内豆粕跟随美豆回调，油厂开机增多和库存回升压制上涨空间，但成交良好及油厂挺价支撑价格。
• 整体走势偏弱，但受美豆影响仍维持高位震荡。

2. 基差

• 现货价格为4250元/吨（华东），基差为104元/吨，升水期货，偏多。

3. 库存

• 豆粕库存96.28万吨，环比增加7.46%，同比增加8.29%，偏空。

4. 盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

5. 主力持仓

• 多单减少，资金流出，偏多。

6. 预期

• 美豆播种进程加快及部分玉米改种大豆将压制盘面高度。
• 国内豆粕受美豆走势带动，但相对偏弱。

7. 价格区间

• 豆粕M2209：短期4080至4140元/吨区间震荡，期权观望。

8. 主要逻辑

• 市场关注美豆播种进程及国储抛储数量，南美大豆产量基本明确，天气不确定性仍存在。

9. 利多因素

• 美农报下调阿根廷大豆产量，上调美豆压榨和出口数据。
• 国内豆粕需求转好，油厂挺价支撑现货价格。
• 美豆播种进程低于预期，有利多支撑。

10. 利空因素

• 美农种植意向调查数据高于预期。
• 国储大豆抛储增加供应。
• 5月进口大豆到港进入高峰，新季大豆扩种预期压制价格。

11. 主要风险点

• 鹅鸟冲突扩大影响。
• 美国大豆产量仍有变数。
• 乌克兰农产品出口情况。

三、菜粕市场分析

1. 基本面

• 菜粕震荡回落，跟随豆粕技术性调整。
• 现货价格支撑仍存，但上方压力较大。
• 水产需求预期良好支撑价格，但国产油菜籽上市将缓解供应压力。

2. 基差

• 现货价格为3820元/吨（华南），基差为86元/吨，升水期货，偏多。

3. 库存

• 菜粕库存4.23万吨，环比减少0.76%，同比减少30.66%，偏多。

4. 盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

5. 主力持仓

• 空单减少，资金流出，偏空。

6. 预期

• 短期技术性反弹，供应偏紧格局改善与需求良好交互影响。
• 整体维持高位震荡偏强格局。

7. 价格区间

• 菜粕RM2209：短期3640至3700元/吨区间震荡，期权观望。

8. 主要逻辑

• 菜粕供应偏紧，需求预期良好支撑价格。
• 短期关注俄乌冲突是否达成协议影响葵花粕进口预期。

9. 利多因素

• 油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口受限。
• 6月水产需求预期良好。

10. 利空因素

• 豆粕和杂粕替代菜粕比例已最大化。
• 国内油菜籽6月上市后供应预期增多。

11. 主要风险点

• 水产养殖情况。
• 国内油菜籽产量预估变化。
• 俄乌冲突发展。

四、大豆市场分析

1. 基本面

• 美豆震荡回落，国内大豆也震荡回落，供需两淡，短期维持区间震荡。

2. 基差

• 现货价格为6200元/吨，基差为-71元/吨，贴水期货，偏空。

3. 库存

• 大豆库存512.54万吨，环比增加5.37%，同比减少4.02%，偏多。

4. 盘面

• 价格在20日均线下方但方向向上，中性。

5. 主力持仓

• 多单减少，资金流出，偏多。

6. 预期

• 美豆播种进程落后去年同期和五年均值有利多支撑，但播种推进和玉米改种将压制盘面。
• 国内大豆扩种计划将增加产量，中期或偏弱。

7. 价格区间

• 豆一A2207：短期6200至6300元/吨区间震荡，短线操作为主或观望。

8. 主要逻辑

• 国产大豆供需两淡，期货价格围绕现货技术性震荡整理。

9. 主要风险点

• 国储大豆抛储数量。
• 新季国产大豆种植预期。
• 鹅鸟冲突影响。

五、市场数据概览

品种	合约	期价（元/吨）	现价（元/吨）	现价变动	现价地区	基差（元/吨）
大豆主力	A2207	6271	6200	0	佳木斯	-71
豆粕主力	M2209	4146	4250	+20	华东	104
豆粕远月	M2301	3884	4300	+50	华南	154
菜粕主力	RM2209	3734	3820	+20	华南	86
菜粕远月	RM2301	3096	3810	+20	福建	76

六、市场趋势与影响因素

1. 美豆播种进程

• 2022年6月6日播种进程低于预期，对价格形成支撑。
• 但播种推进加快，可能压制盘面高度。

2. 国内供应情况

• 油厂大豆和油菜籽库存回升，但整体仍处历史低位。
• 豆粕和菜粕库存回升，逐渐转向中性。

3. 进口情况

• 进口大豆到港量在2月低位，3月回升但不及预期。
• 油菜籽进口量3月有所回升，但仍处低位。

4. 需求与利润

• 油厂大豆入榨量环比回落，处于低位。
• 油厂油菜籽入榨量环比回落，需求一般。
• 国内油菜籽压榨利润良好，进口压榨利润维持低位。
• 大豆盘面压榨利润亏损改善，但进口成本仍偏高。

七、其他相关市场

1. 生猪市场

• 生猪饲料产量月度环比回升。
• 生猪存栏4月环比减少2.4%，母猪存栏环比减少1.2%。
• 生猪价格低位反弹，养殖利润亏损改善。
• 水产价格维持强势，水产需求预期良好。

八、总结

豆粕与菜粕短期维持高位震荡格局，主要受美豆播种进程及国内供应变化影响。大豆市场因国储抛储及进口到港量增加，价格偏弱震荡。整体市场关注点集中在美豆播种进度、国储抛储数量、南美大豆产量及俄乌冲突对进口的影响。中长期来看，国内大豆扩种预期或对价格形成压制。