20220715-大越期货-大豆_粕类早报_41页_1mb
报告摘要
大豆&粕类早报2022-07-15 总结
核心内容概述
本报告总结了2022年7月15日大豆及粕类市场的最新动态，涵盖豆粕、菜粕和大豆的市场走势、库存情况、主力持仓、价格预期及影响因素。同时，分析了美豆、巴西和阿根廷大豆的生长及收割情况，以及国内外进口情况和压榨利润变化。整体市场呈现震荡格局，短期受宏观因素和天气影响，中期则关注供需变化和政策动向。
豆粕市场分析
主要观点
- 基本面：美豆震荡收跌，受美联储加息预期和原油价格压制，国内豆粕震荡回升，油厂挺价销售支撑现货价格，短期低位区间震荡。
- 基差：现货价格4130元/吨，基差167元/吨，升水期货，偏多。
- 库存：豆粕库存104.77万吨，环比减少2.49%，同比减少10.32%，偏多。
- 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
- 主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多。
- 价格预期：短期3880至3940区间震荡，期权观望。
利多因素
- 美豆种植报告数据低于3月31日预估。
- 国内豆粕需求尚好，油厂挺价销售支撑现货升水。
- 美豆7月生长天气仍有变数，支撑盘面。
利空因素
- 宏观经济预期利空，商品基金抛售。
- 油脂价格回落压制豆类价格。
- 6月进口大豆到港进入高峰，国内油厂高库存压力。
风险点
- 美国持续紧缩政策预期转空。
- 俄乌冲突持续影响大豆及粕类进口。
- 养殖亏损导致生猪和禽类补栏不及预期。
菜粕市场分析
主要观点
- 基本面：菜粕探底回升，跟随豆粕技术性反弹，短期回归区间震荡。
- 基差：现货价格3530元/吨，基差118元/吨，升水期货，偏多。
- 库存：菜粕库存4.74万吨，环比减少12.87%，同比增加15.61%，偏空。
- 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
- 主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空。
- 价格预期：短期3340至3400区间震荡，期权观望。
利多因素
- 油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口受限。
- 水产需求预期良好，支撑菜粕价格底部。
利空因素
- 豆粕和杂粕替代菜粕比例已最大化。
- 国内油菜籽上市后供应增多，压制现货价格。
风险点
- 水产养殖情况变化。
- 国内油菜籽产量预估变化。
- 俄乌冲突对葵花粕进口的影响。
大豆市场分析
主要观点
- 基本面：美豆震荡收跌，国内大豆探底回升，期货价格技术性震荡整理，短期维持低位震荡格局。
- 基差：现货价格6100元/吨，基差266元/吨，升水期货，偏多。
- 库存：大豆库存549.64万吨，环比增加0.69%，同比减少19%，偏多。
- 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
- 主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多。
- 价格预期：短期5780至5880区间震荡，中期仍偏弱。
利多因素
- 国内大豆供应短期偏紧。
- 市场有价无市，现货价格保持稳定。
利空因素
- 国储大豆抛储开启，供应短期增加。
- 新季国产大豆扩种预期。
风险点
- 国储抛储数量及节奏。
- 国产大豆种植预期变化。
- 鹅鸟冲突影响。
国内外供需及价格影响
美国大豆市场
- 播种进程：截至6月27日，美豆播种完成99%，较去年同期有所放缓。
- 生长情况：出苗率和优良率逐步上升，但扬花率仍低于预期。
- 出口检验：美豆周度出口检验量环比回落，同比回升。
南美大豆市场
- 巴西播种进程：截至12月27日，播种完成97%，较去年同期有所加快。
- 阿根廷播种进程：截至1月17日，播种完成95%，产量预期基本明确。
- 收割进程：巴西和阿根廷大豆收割进程逐步加快，但整体仍处低位。
进口与库存情况
- 进口大豆：2月到港量580万吨，3月预计660万吨，较春节前预期有所回落。
- 进口油菜籽：3月到港量回升，但仍处低位。
- 油厂库存：大豆库存小幅回落，豆粕和菜粕库存环比减少，但整体仍偏高。
- 未执行合同：油厂未执行合同回升，中期需求预期良好。
压榨利润分析
- 国内油菜籽压榨利润：短期转差，但进口压榨利润改善。
- 进口大豆压榨利润：2019年至今有所回升，但尚未恢复至高位。
需求与宏观经济影响
- 生猪存栏：5月环比增加0.4%，母猪存栏增加0.36%，显示养殖需求逐步恢复。
- 仔猪和育肥猪比重上升：7-8月需求有望好转。
- 生猪价格：低位持续反弹，养殖利润转盈利。
- 水产需求：预期良好，水产价格维持强势。
- 宏观因素：商品基金抛售、美联储加息预期、油脂弱势压制豆类价格。
结论
豆粕、菜粕及大豆市场短期均呈现震荡格局，受宏观经济、天气及供需变化影响较大。豆粕受美豆走势带动，维持低位震荡；菜粕受供应改善和需求支撑，回归震荡区间；大豆则受国储抛储及进口量影响，维持低位整理。投资者需关注美豆生长天气、国储抛储节奏、南美产量及宏观经济动向。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
