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大豆&粕类市场总结（2022-06-06）

核心内容概述

本报告分析了2022年6月6日大豆及粕类市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及未来预期，同时提供了相关图表和数据支持。整体来看，豆类及粕类市场呈现震荡格局，市场情绪受国内外供需变化、天气因素及地缘政治影响较大。

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主要观点与策略

豆粕

• 基本面：美豆震荡回落，国内豆粕跟随回调，成交良好，但油厂开机增多和库存回升压制上涨空间，短期维持高位震荡。
• 基差：现货4230元/吨（华东），基差85元，升水期货，偏多。
• 库存：豆粕库存89.6万吨，环比增加22.66%，同比增加25.42%，偏空。
• 盘面：价格在20日均线上方，方向向上，偏多。
• 主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多。
• 预期：美豆播种进程低于预期和五年均值，但播种推进加快及玉米改种大豆可能压制盘面高度，国内豆粕跟随美豆震荡，但相对偏弱。
• 策略：豆粕M2209短期震荡区间为4060至4120元/吨，期权观望。

菜粕

• 基本面：菜粕震荡回落，跟随豆粕技术性调整，下方支撑仍在，但上方有压力。油菜籽进口偏少，水产需求良好支撑价格，但国产油菜籽即将上市缓解供应压力。
• 基差：现货3800元/吨（华南），基差90元，升水期货，偏多。
• 库存：菜粕库存4.23万吨，环比减少0.7%，同比减少30.66%，偏多。
• 盘面：价格在20日均线上方，方向向上，偏多。
• 主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空。
• 预期：短期技术性反弹，供应偏紧格局改善与需求良好交互影响，维持高位震荡格局，整体震荡偏强。
• 策略：菜粕RM2209短期震荡区间为3620至3680元/吨，期权观望。

大豆（豆一）

• 基本面：美豆震荡收涨，国内大豆探底回升，短期供需两淡，维持技术性震荡格局。
• 基差：现货6200元/吨（佳木斯），基差-151元，贴水期货，偏空。
• 库存：大豆库存486.4万吨，环比增加4.58%，同比减少2.07%，偏多。
• 盘面：价格在20日均线上方，方向向上，偏多。
• 主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多。
• 预期：美豆播种进程偏慢，但国内大豆扩种预期压制价格，短期维持区间震荡，中期或偏弱。
• 策略：豆一A2207短期震荡区间为6260至6360元/吨，短线操作或观望。

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关键信息汇总

市场动态

• 美豆：播种进程低于预期，但推进加快，影响价格波动。
• 国内豆粕：跟随美豆震荡，但受累库影响，上涨空间受限。
• 国内菜粕：供应偏紧，但替代品增加，价格高位震荡。
• 大豆：短期供需两淡，价格围绕现货震荡，中期或偏弱。

主要利多因素

• 豆粕：
  • 美农下调阿根廷大豆产量，上调美豆压榨和出口数据。
  • 国内豆粕需求转好，油厂挺价。
  • 美豆播种进程低于预期。
• 菜粕：
  • 油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口受限。
  • 6月水产需求预期良好。
• 大豆：
  • 国内大豆供应短期偏紧。
  • 市场有价无市，现货保持稳定。

主要利空因素

• 豆粕：
  • 美豆种植意向调查数据高于预期。
  • 国储大豆抛售增加供应。
  • 5月进口大豆到港进入高峰。
• 菜粕：
  • 国产油菜籽即将上市，供应预期增多。
  • 豆粕和杂粕替代菜粕比例已最大化。
• 大豆：
  • 国储大豆抛储开启，供应增多。
  • 国内大豆扩种计划增加产量。

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主要风险点

• 豆粕：
  • 美豆播种进程变化。
  • 鹅鸟冲突短期扩大。
  • 美国大豆产量仍有变数。
  • 乌克兰农产品出口情况。
• 菜粕：
  • 水产养殖情况。
  • 国内油菜籽产量预估变化。
  • 俄乌冲突影响葵花粕进口预期。
• 大豆：
  • 国储大豆抛储数量。
  • 新季国产大豆种植预期。
  • 鹅鸟冲突影响。

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一周成交情况

• 豆粕：成交量震荡，6月2日为17.03万吨。
• 菜粕：成交量维持低位，6月2日为0.24万吨。
• 豆一：成交量稳定，6月2日为13947万吨。

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供应与库存变化

• 大豆：进口到港量2月低位，3月回升但不及预期，国内大豆库存处于历史低位。
• 豆粕：库存回升，但整体仍处历史低位。
• 菜粕：库存小幅回落，供应偏紧格局改善。

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需求与价格走势

• 豆粕：需求良好，但油厂开机增加和库存回升压制上涨空间。
• 菜粕：水产需求良好支撑价格，但替代品增加可能抑制需求总量。
• 生猪饲料：产量月度环比回升，但需求仍处淡季。
• 生猪价格：低位反弹，养殖利润亏损改善，但整体仍偏弱。
• 水产价格：维持强势，支撑粕类需求。

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市场影响因素

• 地缘政治：美豆播种进程、鹅鸟冲突、俄乌冲突影响葵花粕进口。
• 天气与种植：美豆播种推进加快，南美大豆收割进程加快。
• 政策与库存：国储大豆抛储、油厂库存变化、进口到港量波动。
• 替代品影响：豆粕和杂粕对菜粕的替代作用显著。

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价格与利润

• 进口大豆压榨利润：震荡回升，但整体仍处低位。
• 国内油菜籽压榨利润：良好，支撑菜粕价格。
• 豆粕与菜粕价差：2209合约价差冲高回落，豆粕维持高位震荡。

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总结

当前大豆及粕类市场处于震荡格局，受国内外供需、天气及地缘政治因素影响较大。豆粕和菜粕均呈现高位震荡，但豆粕受累库影响偏弱，菜粕则因供应偏紧而偏强。大豆市场短期供需两淡，价格维持技术性震荡。主要风险点集中在美豆播种进展、国储抛储及地缘政治冲突，需持续关注相关数据和事件变化。