20170103-开源证券-证券行业周报_行业规范发展_投行业务发展有空间_12页_1mb

证券行业周报总结

核心内容

本报告分析了2017年初证券行业的市场走势、监管政策、投行业务发展及行业动态。报告指出，证券行业在2017年将面临更严格的监管环境，但投行业务仍有较大的发展空间。同时，部分行业事件和公司动态对市场情绪和业务模式产生了重要影响。

主要观点

• 监管趋严：2016年证券行业面临“依法、全面、从严”的监管环境，导致多数券商评级下调，部分券商被立案调查，行业整体合规风险上升。
• 投行业务增长：受IPO提速影响，投行业务成为券商收入增长的重要来源，2016年券商承销与保荐业务净收入接近2015年水平，财务顾问业务净收入也有望追平上年。
• 市场走势疲软：上周（12月26日至12月30日）两市整体弱势震荡，券商板块调整幅度较大，反映市场对监管政策的担忧和对全年业绩的预期下降。
• IPO预期加快：德勤预测2017年A股IPO数量和融资额将较2016年增长六成至八成，证券公司IPO承销业务仍有较大增长潜力。
• 行业整合趋势：越秀金控拟62亿元收购广州证券剩余股权，显示行业整合加速，但不构成借壳上市，国资背景仍占主导地位。
• 风险事件影响：国海证券“萝卜章”事件引发市场对信用风险的担忧，可能对券商间合作及市场信任产生长期影响。

关键信息

1. 市场回顾

• 指数表现：沪深300指数小幅上涨0.07%，但金融板块整体表现疲软，券商板块下跌0.51%。
• 个股表现：仅3家券商上涨，其中海通证券涨幅最大（1.74%）；华安证券、锦龙股份、山西证券、招商证券、西部证券跌幅居前。
• 市场情绪：市场谨慎观望情绪浓厚，热点板块调整频繁，但部分前期强势板块出现企稳迹象。

2. 行业动态

• 监管政策影响：债券市场杠杆交易问题引起监管层高度关注，未来可能出台更多监管措施以防范系统性风险。
• 投行业务亮点：2016年IPO数量和金额均有所增长，券商投行业务收入显著提升，成为全年业绩支撑。
• 行业整合：越秀金控拟收购广州证券剩余股权，形成对证券行业的进一步整合。
• 衍生品研究发展：券商与期商合作推动衍生品研究发展，有助于提升行业服务能力。

3. 重要事件

• 国海证券“萝卜章”事件：事件虽告一段落，但对市场信任和信用体系带来持续影响，监管层需加强市场透明度和合规管理。
• 国联证券回归A股：国联证券A股IPO申请获证监会受理，显示其回归A股进程加快。

行业评级

• 行业评级：中性
• 评级说明：以报告日后6个月内行业相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，中性表示行业与市场表现基本持平。

券商名单（投行业务优势）

• 中信建投、安信证券、中信证券、广发证券、国信证券、中金公司、招商证券、海通证券、国泰君安、华泰证券、西南证券、申万证券等综合实力强的券商在投行业务中具有明显优势。

图表目录

• 图1：证券行业与沪深300涨跌幅走势比较
• 图2：2016年券商主承销金额排名前20名
• 图3：证券行业与沪深300市盈率比较

投资者提示

• 投资者应全面阅读报告，不应仅依赖投资评级做决策。
• 不同机构采用的评级标准不同，本报告采用相对评级体系，提供投资比重建议。
• 投资决策需结合个人投资目标、财务状况及其他因素，必要时应咨询独立投资顾问。

法律声明

• 本报告仅供开源证券股份有限公司客户使用，不构成投资建议。
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公司简介

• 公司名称：开源证券股份有限公司
• 批准机构：中国证监会
• 主要业务：证券经纪、证券投资咨询、财务顾问、证券自营、资产管理、融资融券、证券承销等。
• 主要股东：陕西煤业化工集团、美的技术投资、诚顺资产管理、德鑫创业投资等。
• 注册资本：13亿元

分支机构与营业部

• 分支机构：深圳、上海、北京、福建、珠海、江苏、云南、湖南、深圳第一等。
• 营业部：西大街、长安路、纺织城、榆林航宇路、榆林神木、商洛通江西路、铜川正阳路、渭南朝阳大街、咸阳兴平、西咸新区世纪大道、西安锦业三路、佛山顺德、北京金鱼池、汉中南郑、韩城盘河路、锦业路、成都天府大道、宝鸡清姜路、沈阳大南街、安康巴山东路、延安中心街、重庆财富大道、南京河西大街、厦门七星西路、西安纺北路、西安太华路、顺德新桂中路、济南旅游路、长沙芙蓉中路、深圳福华三路、西安凤城一路、上海中山南路、北京西直门外大街、广州华强路、杭州丰潭路、鞍山南五道街、西安太白南路、济南新泺大街等。

总结

2017年证券行业将进入规范发展阶段，监管趋严可能对行业整体业绩产生影响，但投行业务仍有较大增长空间。IPO提速、市场结构调整及行业整合趋势将推动证券行业向更高质量发展。投资者需关注政策动向及市场变化，理性判断投资机会。