20200913-山西证券-证券行业周报_证券板块回调_规范私募基金监管_7页_920kb

证券行业周报总结（20200907-20200911）

核心内容

本报告为山西证券研究所发布的证券行业周报，重点分析了2020年9月7日至9月11日期间证券行业的市场表现、投资策略、监管政策及金融同业动态，并对相关上市公司的重要公告进行了梳理。报告整体对证券行业维持中性评级，认为在资本市场改革持续推进的背景下，证券公司提升核心竞争力、走高质量发展之路是支撑板块的重要基础。

主要观点

• 市场回顾：
  上周A股市场整体走弱，沪深300指数下跌3.00%，创业板指数下跌7.16%，证券板块整体下跌5.40%。个股中，越秀金控、中银证券、华鑫股份、红塔证券跌幅较大，而中信建投、太平洋等跌幅较小。

• 投资策略：
  证监会就《关于加强私募投资基金监管的若干规定（征求意见稿）》公开征求意见，旨在规范私募基金行业，防范利益输送和刚性兑付等风险。政策红利持续释放，券商正向高质量发展迈进。创业板注册制改革、再融资、分类监管等政策推动行业增长。报告建议关注净资本收益率较高、更有效抓住注册制红利的券商。

• 行业重点跟踪：
  券商发债热情高涨，截至9月10日，今年证券公司发行公司债和短期融资券的总规模已超过去年全年水平，显示出行业融资能力增强。

关键信息

监管政策

• 私募基金监管新规：证监会发布《关于加强私募投资基金监管的若干规定（征求意见稿）》，明确“十不得”禁止性要求，规范私募基金管理人企业名称和经营范围，从严监管集团化私募基金管理人，强化从业行为负面清单和投资负面清单。

• 场外业务发展：中证协将从三方面推进券商场外业务发展，包括系统搭建场外市场业务、加强监测监控、推动业务发展。

• 私募股权基金退出平台：北京证监局计划推动私募股权基金份额转让平台在北京落地，以解决私募股权投资退出难题。

• 深交所助力重庆金融中心建设：深交所与重庆市签署战略合作框架协议，助力重庆建设内陆国际金融中心。

金融同业跟踪

• 新基金发行“二八分化”：年内新成立基金数量突破千只，募集规模向头部公司集中，尾部公司面临发行困难。

• 上海物贸澄清借壳上市传闻：公司明确表示未参与或筹划相关事项。

• 金融科技安全发展：《中国金融科技安全发展报告2020》指出监管科技正从合规管理转向主动防控，加强金融科技统筹规划。

上市公司重要公告

• 人事变动：海通证券冯煌辞去监事会监事职务；东方证券聘任鲁伟铭为副总裁。
• 法律诉讼：锦龙股份被法院裁定禁止中山证券进行董事会成员工商变更；华创阳安子公司华创证券诉外经建设债券交易纠纷案维持原判。
• 融资与资本运作：东方财富拟以76.5亿元对子公司东方财富证券增资；招商证券拟拍卖南一农药集团持有的“红太阳”股票；多家券商完成工商变更，注册资本调整。
• 财务数据：多家券商披露累计新增借款数据，其中财通证券新增借款占上年末净资产的64.32%。

风险提示

• 二级市场大幅下滑
• 疫情影响超出预期
• 资本市场改革不及预期

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场20%以上
  • 增持：相对强于市场5%以上
  • 中性：相对市场表现-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

分析师承诺

分析师承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具研究报告，不利用报告内容谋取私利。

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