20210411-山西证券-证券行业周报_强化中介机构责任_规范行业竞争_8页_820kb

证券行业周报总结（20210405-20210409）

核心内容

本报告为山西证券研究所发布的证券行业周报，内容涵盖市场回顾、投资策略、监管政策、金融同业跟踪、上市公司重要公告及风险提示等多个方面。报告整体对证券行业持“看好”态度，认为其在注册制和对外开放背景下，将受益于资本市场全面改革，同时部分券商估值处于历史低位，具备投资价值。

主要观点

• 行业展望积极：证券行业长期受益于注册制推广及资本市场全面改革，推动直接融资比例提升，促进金融体系优化。
• 监管加强：金融委和证监会持续强化对证券行业的监管，尤其是中介机构的“看门人”责任，提升行业规范性。
• 业绩表现亮眼：2020年多家券商实现利润大幅增长，其中5家净利润超100亿元，12家增速超过50%，行业整体表现良好。
• 估值低位：当前券商板块估值（PB）处于10年历史1/3位置，部分券商估值较低，具备投资潜力。
• 市场竞争加剧：券商在市场化、国际化、差异化方向发展，提升服务能力和竞争力。

关键信息

市场回顾

• 上周（20210405-0409）沪深300指数下跌2.45%，创业板指数下跌2.42%，证券板块整体下跌1.05%。
• 4月日均成交额7059亿元，环比下降12.36%，但2021年整体日均成交额9214亿元，仍高于去年同期。
• 证券板块个股表现分化，太平洋涨幅最大（10.84%），东方财富跌幅最大（-4.12%）。

投资策略

• 建议关注业务全面领先的龙头券商及有强大护城河的特色券商。
• 当前券商板块估值较低，具备长期投资价值。

监管政策

• 金融委：强调加强资本市场基础制度建设，推动地方金融机构回归本源，促进区域金融生态改善。
• 证监会：强化中介机构“看门人”责任，严惩“带病闯关”，加强公司债承销报价内部管理。
• 中证协：发布《公司债券承销报价内部约束指引》，规范承销报价行为，强化行业自律。

金融同业跟踪

• 国信集团：拟68亿元收购国融证券股权，显示大型集团对券商行业的布局意愿。
• 头部券商：多家券商积极布局基金市场，持有公募基金牌照的券商已达14家。

上市公司重要公告

• 中信建投：增持中信建投基金股权，持股比例提升至75%。
• 东方财富：控股股东股份质押，同时为子公司提供担保。
• 中金公司：首席执行官代为履行合规总监职责。
• 华泰证券：实施限制性股票股权激励计划。
• 财通证券：任命新合规总监及董事会秘书。
• 中原证券：持股5%以上股东减持股份1%。
• 东北证券：2020年净利润同比增长32.40%。
• 华创阳安：2020年净利润同比增长152.80%。
• 中银证券：获得政府补助1.2亿元，占净利润的10%。

风险提示

• 二级市场大幅下滑
• 疫情超出预期
• 资本市场改革不及预期

分析师信息

• 刘丽、孙田田、徐风
• 执业登记编码：S0760511050001、S0760518030001、S0760519110003
• 邮箱：liuli2@sxzq.com、suntiantian@sxzq.com、xufeng@sxzq.com
• 电话：0351-8686794、0351-8686900、0351-8686981
• 公司地址：太原市府西街69号国贸中心A座28层；北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层
• 公司网址：http://www.i618.com.cn

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

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