20221211-国盛证券-钢铁行业周报_政策拐点来临_复苏预期升温_16页_2mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本周钢铁行业呈现复苏预期升温的态势，政策端持续释放积极信号，推动市场情绪回暖。尽管钢材表观消费仍显低迷，但建材成交量显著回升，现货价格和利润有所改善，同时钢管板块受益于能源建设需求增长。

主要观点

• 政策支持增强：近期“金融十六条”及地产“三支箭”政策落地，带动地产需求预期改善；疫情防控措施优化，进一步释放稳增长信号，推动钢铁产业链价格走强。
• 供给端小幅增长：国内247家钢厂高炉产能利用率小幅回落，但钢材产量连续第二周回升，主要由于季节性因素及政策支持带来的需求预期改善。
• 库存由降转增：五大品种钢材社会库存及钢厂库存均出现回升，但同比仍处于下降区间，累库主要受季节性需求转弱影响。
• 需求偏弱但建材走强：表观消费量持续低迷，但建材成交量五日均值上涨10.3%，现货交易情绪升温。
• 原料价格偏强运行：铁矿及焦炭价格反弹，导致钢厂即期毛利回落，但原料滞后三周毛利小幅改善。
• 行业走势偏强：中信钢铁指数上涨1.93%，跑输沪深300指数1.36个百分点，位列30个中信一级板块第12位。
• 投资策略：推荐受益于煤电及油气景气周期的盛德鑫泰、久立特材、甬金股份，关注常宝股份、武进不锈、新钢股份、华菱钢铁、宝钢股份等标的。

关键信息

1. 供给情况

• 247家钢厂高炉产能利用率为82.0%，环比-0.6pct，同比+7.9pct。
• 91家电弧炉产能利用率为53.4%，环比-1.0pct，同比-0.4pct。
• 五大品种钢材周产量为939.5万吨，环比+1.6%，同比+3.7%。
• 螺纹钢产量287.6万吨，环比+1.2%，同比+4.7%。
• 热卷产量309.4万吨，环比+4.0%，同比+9.5%。

2. 库存情况

• 五大品种钢材社会库存为857.0万吨，环比+0.6%，同比-10.8%。
• 螺纹钢社会库存364.9万吨，环比+2.9%，同比-6.1%。
• 热卷社会库存193.4万吨，环比-1.7%，同比-19.4%。
• 钢厂库存为431.0万吨，环比+0.3%，同比-7.8%。
• 螺纹钢钢厂库存181.9万吨，环比-0.1%，同比-11.2%。
• 热卷钢厂库存82.13万吨，环比+2.6%，同比-7.4%。

3. 需求情况

• 五大品种钢材周表观消费为933.3万吨，环比+0.1%，同比-5.2%。
• 螺纹钢周表观消费277.5万吨，环比-0.8%，同比-14.2%。
• 热卷周表观消费310.6万吨，环比+1.8%，同比+10.5%。
• 建材成交量五日均值上涨10.3%，现货交易情绪升温。

4. 原料情况

• 铁矿价格偏强运行，普氏62%Fe铁矿石价格指数为112.4美元/吨，周环比+4.8%，同比+14.3%。
• 澳洲发运量1719.4万吨，环比+5.5%，同比-3.1%。
• 巴西发运量656.3万吨，环比+7.7%，同比-4.7%。
• 北方港口到港量1304.7万吨，环比+27.1%，同比+29.0%。
• 焦炭现货价格为2710元/吨，周环比+3.8%，同比持平。
• 230家焦化厂产能利用率为68.7%，周环比+1.8pct，同比+6.6pct。

5. 价格与利润

• 螺纹钢现货价格为3850元/吨，周环比+1.6%，同比-19.8%。
• 热卷现货价格为4070元/吨，周环比+3.3%，同比-15.6%。
• 螺纹钢即期毛利为-189元/吨，热卷即期毛利为-337元/吨。
• 原料滞后三周螺纹钢毛利为-83元/吨，热卷毛利为-89元/吨。
• 废钢价格为2620元/吨，周环比+4.8%，同比-11.2%。

投资建议

• 推荐标的：
  • 盛德鑫泰：受益于煤电新建及改造周期，具备成长性及低估值特征。
  • 久立特材：受益于油气、核电景气周期，具备成长性及低估值特征。
  • 甬金股份：兼具成长特性与低估值特征。
• 关注标的：
  • 常宝股份、武进不锈：受益于煤电景气周期。
  • 新钢股份、华菱钢铁：低估值、具有显著区位优势。
  • 宝钢股份：行业龙头，具备稳定增长潜力。

风险提示

• 国内产量调控政策超预期。
• 下游需求不及预期。
• 原料价格超预期上涨。

重点公司公告

• 银龙股份：签署雄安至商丘高铁重大合同，金额约1.81亿元，对业绩有积极影响。
• 武进不锈：中标上海锅炉厂高端不锈钢管采购，预计贡献约3.7亿元收入。
• 久立特材：控股股东部分股份解除质押，持股比例仍保持34.76%。
• 马钢股份：签署关联交易协议，涉及子公司融资租赁及股份回购。
• 中信特钢：子公司拟竞买上电钢管60%股权，拟提供不超过35亿元担保。
• 河钢股份：完成股份回购注销，减少总股本2.65%。
• 海南矿业：股东计划减持不超过3%股份。
• 大中矿业：全资子公司收购声海科技100%股权，金额约6900万元。

结论

钢铁行业在政策支持与市场预期改善的双重推动下，呈现阶段性复苏迹象。尽管表观消费仍偏弱，但建材成交量回升及钢材价格走强显示市场情绪回暖。投资建议关注受益于能源建设及政策红利的标的，同时警惕产量调控及原料价格波动风险。