20230117-国盛证券-钢铁12月数据跟踪_供给同比回落_复苏预期升温_3页_853kb

钢铁行业12月数据及市场分析总结

核心内容

12月钢铁行业数据表明，国内粗钢、生铁和钢材产量均出现同比下降，但日均产量有所回升。同时，钢材出口量同比小幅增长，而进口量大幅下降。制造业和建筑业的钢铁需求表现分化，但整体复苏预期有所升温。钢厂盈利仍处于低迷状态，但市场对年后需求改善的预期增强。

主要观点

1. 产量数据

• 粗钢：12月产量7789万吨，同比-9.8%，环比-17.1%；全年累计产量101300万吨，同比-2.1%。
• 生铁：12月产量6900万吨，同比-4.6%，环比-14.3%；全年累计产量86383万吨，同比-0.8%。
• 钢材：12月产量11193万吨，同比-2.6%，环比-9.7%；全年累计产量134034万吨，同比-0.8%。

2. 日均产量

• 粗钢日均产量251.3万吨，环比+1.1%。
• 生铁日均产量222.6万吨，环比-1.8%。
• 钢材日均产量361.1万吨，环比-0.8%。

3. 钢材进出口

• 出口：12月出口540.1万吨，同比+7.4%，环比-20.8%；全年累计出口6732.3万吨，同比+0.6%。
• 进口：12月进口70.0万吨，同比-30.0%，环比+17.0%；全年累计进口1056.6万吨，同比-25.9%。

4. 原料进口

• 铁矿砂：12月进口9085.9万吨，同比+5.6%，环比+11.4%；全年累计进口110686.4万吨，同比-1.5%。
• 煤炭：12月进口3090.8万吨，同比-0.1%，环比+7.7%；全年累计进口29320.4万吨，同比-9.2%。

5. 建筑业数据

• 房地产开发投资完成额单月同比-12.2%，环比+7.7%。
• 商品房销售面积单月同比-31.5%，环比+1.7%。
• 房屋新开工面积单月同比-44.3%，环比+6.5%。
• 房屋施工面积增加量同比-48.2%，环比+4.3%。
• 房屋竣工面积增加量同比-6.6%，环比+13.7%。
• 基建投资（不含电力）全年同比+9.4%。

6. 制造业数据

• 电气机械同比+10.8%，环比-1.6%。
• 汽车制造同比-5.9%，环比-10.8%。
• 通用设备同比-3.4%，环比-2.5%。
• 专用设备同比-0.5%，环比-2.8%。

7. 钢厂盈利与市场预期

• 12月生铁、粗钢、钢材环比分别+1.5%、+4.5%、+2.5%，但同比数据因基数效应回落。
• 247家钢厂盈利比例仅为22.9%，仍处低迷状态。
• 下游需求虽弱，但地产支持政策加码，节后钢材需求预期改善，钢价持续上涨。

8. 后市展望

• 钢铁板块处于供需结构底部，地产政策利好明显，年后需求有望回暖。
• 宏观积极政策预期升温，疫情防控优化进一步支撑市场预期。
• 1-11月火电与核电投资分别增长38.3%和23.7%，相关标的有望受益。

关键信息

• 出口情况：12月钢材净出口环比-2.8%，海外需求增长放缓，出口持续增长可能性不大。

• 库存变化：12月底45港口铁矿库存同比-2.2%，显示库存有所下降。

• 投资建议：

  • 推荐：盛德鑫泰（受益于煤电新建及改造周期）、久立特材（受益于油气、核电景气周期）、甬金股份（低估值与成长性兼具）。
  • 关注：武进不锈（受益于煤电景气周期）、中信特钢、华菱钢铁（显著受益于产业升级及新能源汽车产业链）、方大特钢（高分红）、宝钢股份（行业龙头）。

• 风险提示：

  • 国内产量调控政策不及预期。
  • 下游需求不及预期。
  • 原料价格大幅上涨。

投资评级说明

作者信息

• 分析师：张津铭，执业证书编号：S0680520070001，邮箱：zhangjinming@gszq.com
• 研究助理：高亢，执业证书编号：S0680122030009，邮箱：gaokang@gszq.com

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资料来源

• 数据来源：Wind，国盛证券研究所
• 图表来源：Wind，国盛证券研究所