20180610-川财证券-医药生物行业周报_板块或持续震荡_关注分销企业投资机会_15页_1mb

报告摘要

医药生物行业周报总结（20180610）

核心内容概述

本周医药生物行业整体上涨 1.53%，在28个一级行业中排名第五，跑赢大盘 1.29%。三级子行业中，化学制剂涨幅最大，达 4.33%，而生物制品和化学制剂表现相对较好。部分个股表现突出，如双成药业（+16.24%）、中源协和（+15.06%）和康泰生物（+14.17%）涨幅居前；泰合健康（-12.34%）、药明康德（-10.85%）和香雪制药（-10.66%）跌幅较大。

从估值角度来看，截至6月8日，医药行业整体市盈率 37.11倍，处于历史相对低位，相对于整体A股剔除金融行业的溢价率为 66.79%，显示行业具备一定的投资吸引力。

主要观点

1. 重点看好三类企业

创新型仿制药企业：经营性现金流持续向好且营销能力强。
医疗器械公司：受国药器械及迈瑞医疗IPO催化，在产品技术及市场方面具备较高壁垒。
医药分销细分龙头企业：部分增速较快，估值合理，相关标的包括乐普医疗（300003）、九州通（600998）、国药股份（600511）。

2. 政策与监管动态

国家药监局发布多项通知，包括：
- 严查药店违规促销行为；
- 对192个药品数据进行核查；
- 201家药企将接受检查；
- 新一批优先审评名单公布，共44个受理号，其中30个为仿制药上市申请；
- 中国国家药监局当选为ICH管理委员会成员。
各省陆续发布关于仿制药一致性评价的配套文件，推动通过一致性评价的仿制药在采购中与原研药同等对待。

3. 企业动态

特一药业：全资子公司及孙公司获得3项发明专利证书。
华海药业：多个药品进入优先审评名单，其非布司他片获得美国FDA暂时批准。
京新药业：重酒石酸卡巴拉汀胶囊获得药品注册批件。
上海莱士：下属单采血浆站获批增设澧县分站。

4. 行业进展

仿制药一致性评价：截至6月10日，已有14个省市自治区发布相关配套文件，进一步推动仿制药市场规范化。
创新药与临床试验：部分企业如复星医药的重组抗PD-L1全人单克隆抗体注射液完成临床试验备案。
新药研发进展：多家企业获得药品注册批件，如海正药业、福安药业、京新药业等。

关键信息汇总

个股表现

涨幅前三：
- 双成药业（+16.24%）：因新药美国获批；
- 中源协和（+15.06%）：定增通过+股东增持；
- 康泰生物（+14.17%）：反弹。
跌幅前三：
- 泰合健康（-12.34%）：回调；
- 药明康德（-10.85%）：回调；
- 香雪制药（-10.66%）：企业债影响。

行业动态

国家药监局发布多项政策，包括优先审评、临床试验数据核查、药品质量与疗效一致性评价等。
2018年ASCO大会中，胰腺癌治疗新化疗法能延长患者生命长达20个月，引起关注。

原料药价格

维生素类：
- 维生素E：现价38.50元/千克，一周变动+1.32%；
- 维生素B2：现价126.00元/千克，一周变动+2.86%；
- 维生素B5：现价70.00元/千克，一周变动+8.53%。
抗感染药：
- 青霉素工业盐：5月报价75元/千克，一周变动0.00%；
- 7-ACA：5月报价450元/千克，一周变动-3.23%；
- 硫氰酸红霉素：5月报价390元/千克，一周变动+5.41%。

医药政策与一致性评价

仿制药一致性评价工作持续推进，各省出台相应政策，如：
- 江苏省：通过一致性评价的仿制药享受原研药同等待遇；
- 上海市：通过一致性评价的品种可直接挂网采购；
- 内蒙古：通过一致性评价的药品可直接挂网；
- 甘肃省：基层医疗机构优先使用通过一致性评价的仿制药；
- 浙江省：允许通过一致性评价的品种再次进行价格谈判。

风险提示

仿制药一致性评价推进不及预期；
医药政策实施进度滞后。

分析师信息

分析师：杨欧雯
证书编号：S1100517070002
联系方式：010-66495688, yangouwen@cczq.com
联系人：周豫
证书编号：S1100117080006
联系方式：010-66495936, zhouyu@cczq.com

行业公司评级

证券投资评级：以报告发布后6个月内证券的绝对收益为标准；
- 30%以上为买入；
- 15%-30%为增持；
- -15%-15%为中性；
- -15%以下为减持。
行业投资评级：以报告发布后6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准；
- 30%以上为买入；
- 15%-30%为增持；
- -15%-15%为中性；
- -15%以下为减持。