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医药生物行业周报（20180325）总结

核心内容概述

本周医药生物行业整体下跌0.94%，在28个一级行业中排名第二，跑赢沪深300指数2.79%。医药三级子行业中，医疗服务板块表现最佳，涨幅0.31%，而化学原料药板块跌幅最大，跌5.74%。个股方面，盘龙药业、九典制药、天宇股份分别位列周涨幅前三，百花村、金达威、北大医药位列周跌幅前三。

主要观点

行业表现

• 医药生物行业整体表现优于大盘，但部分子行业如化学原料药出现较大跌幅。
• 估值方面，截至3月23日，医药行业整体市盈率37.36倍，处于历史相对低位，且相对于整体A股剔除金融行业的溢价率32.72%，也处于历史低位。
• 后市可重点关注受益于仿制药一致性评价政策的CRO及优秀仿制药企业，同时关注估值与业绩匹配程度较好的医药商业板块。

行业动态

1. 我国抗癌药品力争降到零税率，降低进口税率以惠及患者。
2. 社会办医可享受“六个一”政策，包括企业开办时间减少、项目审批时间缩短等。
3. 国家食药监总局要求6省市药企启动匹多莫德制剂临床有效性试验。

公司动态

• 智飞生物：2017年营业收入同比增长201.06%，净利润同比增长1229.25%；2018年第一季度净利润预计同比增长281.32%-347.63%。
• 国药股份：2017年营业收入362.85亿元，同比增长4.84%；归属于母公司净利润11.41亿元，同比增长15.28%。
• 普利制药：获得美国FDA左乙拉西坦注射液ANDA批准，拓展国际市场。
• 海思科：子公司获得脂肪乳氨基酸（17）葡萄糖（11%）注射液药品注册批件。

关键信息

估值情况

• 医药行业整体市盈率37.36倍，处于历史低位。
• 医药商业板块估值较低，但业绩表现良好，是值得关注的投资机会。

原料药价格变动

• 维生素类：维生素E、维生素B2、维生素B5等价格均有下降，部分品种如维生素A、维生素D3价格一年内大幅上涨。
• 抗感染药：青霉素工业盐、6-APA等价格保持稳定，但部分如4-AA价格有所下跌。

融资买入情况

• 本周医药行业融资买入额合计130.36亿元。
• 融资买入额占总股本比例最高的三家公司为泰合健康（8.58%）、千山药机（7.56%）、益佰制药（4.91%）。

风险提示

• 仿制药一致性评价政策推进不及预期。
• 医药政策推进不及预期。

投资建议

• 可关注受益于政策红利的CRO及优秀仿制药企业，如泰格医药、乐普医疗。
• 医药商业板块估值较低，具备投资价值。
• 创新药领域及低估值医药商业领域是未来可关注的重点。

分析师信息

• 分析师：宋红欣

  • 证书编号：S1100515060001
  • 联系方式：010-66495639 / songhongxin@cczq.com

• 联系人：周豫

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