20180527-川财证券-医药生物行业周报_持续关注优质分销企业及创新型仿制药企_14页_1mb

报告摘要

医药生物行业周报总结（20180527）

核心内容概览

本周医药生物行业整体表现强劲，涨幅达2.68%，在所有28个一级行业中排名首位，跑赢大盘4.90%。医药生物行业三级子行业均上涨，其中生物制品涨幅最大，达3.91%。个股方面，药明康德、卫信康、海辰药业分别以61.06%、31.88%、21.54%的涨幅位居前三；嘉应制药、常山药业、尔康制药则以-31.38%、-15.36%、-6.92%的跌幅位居前三。

从估值角度来看，截至5月26日，医药行业整体市盈率（TTM，剔除负值）为38.26倍，处于历史相对低位。相对于整体A股剔除金融行业的溢价率为67.81%，显示医药板块具备一定投资吸引力。

主要观点

后市看好三类企业：
- 经营性现金流持续向好且营销能力较强的创新型仿制药企业；
- 受国药器械及迈瑞医疗IPO催化，并在产品技术及市场方面拥有较高壁垒的医疗器械公司；
- 医药分销中增速较快、估值合理的细分龙头企业，如乐普医疗（300003）、九州通（600998）、国药股份（600511）。
行业动态：
- 阿托伐他汀钙片等12个品种规格通过一致性评价；
- 5部门联合发布第一批罕见病目录，收录121个病种；
- 国内4价HPV疫苗普遍短缺，接种或需等待至明年；
- 辽宁省发布新批准上市药品直接挂网采购通知。
公司动态：
- 恩华药业收到丁二酸齐洛那平原料及其片剂《新药申请临床试验受理通知书》；
- 复星医药控股子公司草酸艾司西酞普兰片通过仿制药一致性评价；
- 京新药业左乙拉西坦片通过一致性评价；
- 易明医药与彭州市政府签订战略合作协议；
- 中新药业控股子公司获得《药品GMP证书》；
- 安图生物控股孙公司取得《医疗器械经营许可证》。

关键信息

行业表现

医药生物行业涨幅2.68%，位列28个一级行业第一；
生物制品涨幅最大，达3.91%；
沪深港通资金对医药生物行业持仓有所增加，部分个股如乐普医疗、华润三九、国药股份等持股比例上升。

原料药与抗感染药价格

维生素类价格整体下行，维生素E、B2、B1等品种价格出现较大跌幅；
抗感染药价格变动不大，部分品种如6-APA、7-ACA价格略有波动。

政策与一致性评价进展

截至5月26日，已有14个省市发布仿制药一致性评价配套文件，推动仿制药替代原研药；
仿制药一致性评价工作持续推进，部分企业如华中药业、澳美制药等正在接受审评审批。

风险提示

医药政策推进不及预期；
仿制药一致性评价推进不及预期。

附录信息

分析师：杨欧雯（证书编号：S1100517070002）
联系人：周豫（证书编号：S1100117080006）
报告来源：川财证券研究所
报告时间：2018年5月27日
报告类别：行业周报
所属行业：医药生物
图表与表格目录：
- 图1：医药生物一级行业一周涨幅
- 图2：医药生物三级行业一周涨幅
- 表格1：沪深港通资金持仓占比更新
- 表格2：维生素类原料药价格汇总
- 表格3：抗感染药价格汇总
- 表格4：上市公司新药与仿制药研发及审批进度更新
- 表格5：各省市仿制药一致性评价的配套文件汇总
- 表格6：仿制药一致性评价进度更新

投资评级说明

证券投资评级：根据研究员预测的6个月内证券的绝对收益分类，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
行业投资评级：根据6个月内行业相对市场基准指数的收益分类，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。