20180610-光大证券-中小市值行业周报_禽板块投资的第二阶段_16页_1mb

禽板块投资的第二阶段总结

核心内容

本报告主要围绕禽板块投资的第二阶段进行分析，指出当前市场已逐步形成对禽板块向上的周期共识。禽板块投资分为两个阶段：第一阶段为上游供给不足导致苗种价格维持景气，第二阶段为下游肉价上涨带动苗价进一步上涨。随着夏季消费旺季的到来，预计鸡肉价格将进一步回升，推动禽板块进入第二阶段的上涨周期。

主要观点

1. 投资观点：

   • 当前市场风险偏好下降，但禽板块大周期反转确定性高，值得持续关注。
   • 投资应关注成长稳健、估值合理的公司。

2. 禽板块投资阶段：

   • 第一阶段已验证，苗价淡季不淡，行业盈利状况良好。
   • 第二阶段即将兑现，鸡肉价格上涨将支撑苗价进一步上涨。

3. 投资策略：

   • 重点关注全产业链布局公司，如仙坛股份、圣农发展，其业绩兑现性强，估值优势明显。
   • 苗种企业如民和股份、益生股份因供给偏紧和补栏旺季，将继续受益。
   • 肉鸭产业链公司华英农业，兼具苗种与产业链优势，价值逐步体现。

4. 维持投资组合：

   • 西王食品、奥佳华、荣泰健康、青岛金王、科陆电子、蓝帆医疗为当前维持组合。

关键信息

• 市场表现：

  • 上证综指下跌0.26%，中小板指上涨0.48%，创业板指上涨0.12%。
  • 本周涨幅最大的主题为鸡指数（7.64%），跌幅最大的为新能源指数（-3.53%）。

• 流动性：

  • 本周二级市场净减持16.7亿元。
  • 本周解禁规模为51亿元，下周解禁规模分别为159亿元和115亿元。

• 新股及次新股市场：

  • 本周wind次新股指数上涨0.31%。
  • 下周有3只新股申购，建议重点关注锐科激光。

• 次新股分析：

  • 地素时尚：主营中高端女装，市场竞争力强，募集资金主要用于营销网络、信息化系统、研发中心等。
  • 锐科激光：国内光纤激光器龙头企业，募集资金主要用于大功率光纤激光器开发及产业化。
  • 彤程新材：特种橡胶助剂行业龙头，募集资金用于扩建和设备升级。

风险提示

• 次新股估值中枢下移风险：随着新股持续发行，次新股估值溢价可能被削减。
• 监管风险：政策变动可能对市场产生影响。

行业及公司评级

热点新闻

• 中国5月CPI同比上涨1.8%，PPI同比上涨4.1%。
• 蚂蚁金服宣布新一轮融资，融资金额达140亿美元，估值有望达到1500-1600亿美元。
• 6家基金公司战略配售基金正式开售。

估值方法的局限性

• 报告所含分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
• 各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师声明

• 本报告由具有证券投资咨询执业资格的分析师撰写，内容基于合法合规信息，独立、客观。
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