20220912-中邮证券-基础设施公募REITs周报_国内首单标准厂房REITs获批_19页_889kb

行业投资评级总结

核心内容

本报告聚焦于国内首单标准厂房REITs的获批情况，同时分析了当前REITs市场的整体表现、成交额、换手率及估值情况，最后对REITs发行审批进展、政策新闻和投资风险进行了概述。

主要观点

1. 国内首单标准厂房REITs获批

• 国泰君安临港创新产业园REIT获批，成为全国首单标准厂房产业园公募REITs。
• 底层资产位于上海自由贸易试验区临港新片区，具备优越的区位优势，符合先进制造业需求。
• 项目出租率高，分别为100%和99%，租金增长率预计在**3%-5%**之间。

2. REITs市场表现

• 本周REITs指数上涨0.90%，近一个月跑赢沪深300指数5.01pcts。
• 产权型REITs指数上涨1.56%，其中仓储物流型REITs涨幅最大，达3.68%。
• 特许经营权型REITs指数下跌0.19%，其中生态环保型REITs跌幅最大，达0.37%。
• 领涨REITs为中金普洛斯REIT，涨幅3.12%；领跌REITs为华夏越秀高速REIT，跌幅1.26%。

3. REITs成交额

• 本周REITs成交额为13.12亿元，环比下降34.21%。
• 产权型REITs成交额6.32亿元，环比下降48.29%。
• 特许经营权型REITs成交额6.79亿元，环比下降11.89%。
• 仓储物流型REITs成交额环比上涨7.29%，保租房型REITs成交额环比下降76.93%。

4. REITs换手率

• 本周REITs换手率为0.81%，环比下降0.74个百分点。
• 产权型REITs换手率为0.71%，环比下降0.95个百分点。
• 特许经营权型REITs换手率为1.10%，环比下降0.15个百分点。
• 保租房型REITs换手率环比下降12.39个百分点，至1.72%。

5. 估值情况

• 本周末17只REITs折溢价率平均为33.16%，其中华安张江光大REIT折溢价率最高，达54.49%。
• 鹏华深圳能源REITPV乘数最高，为1.51；平安广州广河REITPV乘数最低，为0.83。

6. 投资建议

• 建议积极参与投资保租房REITs，因其底层资产位于核心城市，具备安全性和成长性。
• REITs是历史发展的必然趋势，建议投资者积极拥抱REITs带来的机遇。

7. 发行审批进展

• 国泰君安临港创新产业园REIT已通过审批，将于9月19日正式发行。
• 其他REITs项目如华泰紫金江苏交控高速公路REIT、中金安徽交控高速公路REIT等也处于不同审批阶段。

8. 政策新闻

• 广东省人民政府发布政策，鼓励工业园区开展REITs试点，加快特色产业园建设。
• 湖南省金融监督管理局与省发展改革委举办基础设施投融资培训班，推动REITs发展。

9. 风险提示

• 公募REITs审批进度存在不确定性。
• 疫情可能对底层资产现金流产生影响。

关键信息

• 收盘点位：4095.25
• 52周最高：4620.02
• 52周最低：3402.86
• REITs成交额：13.12亿元
• REITs换手率：0.81%
• 折溢价率平均：33.16%
• PV乘数平均：1.26
• 投资建议：积极参与保租房REITs
• 风险提示：审批进度、疫情对现金流影响

结构总结

• 专题视点：国内首单标准厂房REITs获批，底层资产表现优异。
• 市场表现：REITs指数整体上涨，不同类别表现不一。
• 成交额：整体下降，部分类别上涨。
• 换手率：整体下降，保租房REITs换手率下降显著。
• 估值：折溢价率和PV乘数差异较大，部分REITs估值较高。
• 发行审批：多个REITs项目处于审批阶段。
• 政策新闻：地方政策支持REITs发展。
• 风险提示：审批进度和疫情对现金流的影响。

投资评级说明

• 强于大市：预期行业相对基准指数涨幅在10%以上。
• 投资建议：基于REITs的市场表现和底层资产前景，推荐积极参与保租房REITs。

分析师信息

• 分析师：刘清海
• SAC登记编号：S1340522080002
• Email：liuqinghai@cnpsec.com

公司简介

• 中邮证券是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司，注册资本50.6亿元人民币。
• 公司业务涵盖证券经纪、自营业务、投资咨询、基金销售、资产管理、承销与保荐、财务顾问等。
• 在全国多个地区设有分支机构，提供全方位证券投、融资服务。