20230314-浙商证券-基础设施公募REITs行业周报_首单电投_光伏能源基础设施REITs发售在即_17页_1mb

基础设施公募REITs行业周报总结

核心内容

本周基础设施公募REITs行业周报聚焦政策动态、市场表现、估值及收益率分析、申报项目审批进展及风险提示。整体行业评级为“看好”，市场表现略显疲软，但部分优质项目表现亮眼。

主要观点

• 政策面：地方层面持续推进REITs发展，济南、重庆等地出台支持政策，鼓励项目申报和资产盘活。
• 市场面：本周两只首单电投、光伏能源基础设施REITs即将发售，市场整体下跌，但华夏基金华润有巢租赁住房涨幅最大。
• 交易活跃度：整体REITs成交额环比下降12.7%，换手率下降0.20pct，能源基础设施板块成交额显著提升。
• 估值及收益率：各REITs估值收益率在1.61%至8.76%之间，交通基础设施板块收益率最高，生态环保板块最低。
• 申报项目进展：多只REITs项目已获得交易所反馈，部分项目正在推进扩募发售。

关键信息

本周政策动态

• 济南市：发布REITs发展措施，对通过审核的项目提供百万级补助，鼓励资产优化整合和Pre-REITs产业发展。
• 重庆市：持续梳理基础设施存量资产，拟设立水利投资基金，推动资产证券化和REITs发行。
• 广西：鼓励民间资本参与基础设施REITs试点，推动PPP项目建设。

本周市场动态

• 首单电投、光伏能源REITs发售：中信建投国家电投新能源REIT和中航京能光伏REIT将于3月14日发行，认购价格分别为9.800元/份和9.782元/份。
• 扩募项目进展：红土创新盐田港REIT、博时招商蛇口REIT、中金普洛斯REIT、华安张江光大园REIT已获得交易所反馈。
• 上市准备项目：龙门景区REIT、九州通医疗物流仓储REIT进入上市准备阶段。

本周REITs量价走势

• 整体表现：周均涨跌幅为-1.03%，25支REITs中20支下跌，华夏基金华润有巢租赁住房涨幅最大（+1.82%）。
• 板块表现：
  • 交通基础设施板块：下跌-0.76%
  • 园区基础设施板块：下跌-0.88%
  • 仓储物流板块：下跌-1.45%
  • 保障性租赁住房板块：下跌-0.96%
  • 生态环保板块：下跌-2.13%
  • 能源基础设施板块：下跌-0.85%
• 交易情况：
  • 整体成交额环比下降12.7%
  • 能源基础设施板块成交额环比提升94.7%
  • 临港创新产业园REIT日均换手率最高，达3.93%
  • 华夏中国交建REIT成交额最大，为2.36亿元

本周REITs估值及收益率

• 估值收益率：
  • 最高：平安广州广河（8.76%）
  • 最低：鹏华深圳能源（1.61%）
• PV乘数：
  • 高估值项目：临港创新产业园（1.47）、富国首创水务（1.36）、东久新经济（1.40）、鹏华深圳能源（1.43）
  • 低估值项目：平安广州广河（0.76）、华夏中国交建（0.81）

申报项目审批进展

• 首次发售项目：山东省高速公路有限公司的中金山高集团高速公路REIT已反馈，目标募集规模为31.36亿元。
• 扩募项目：
  • 华安张江光大REIT、中金普洛斯REIT、红土盐田港REIT、博时招商蛇口REIT均获得交易所反馈。
  • 项目类型涵盖产业园区、仓储物流、污水处理等，资产估值和分派率均有明确披露。

风险提示

• 底层资产经营不及预期
• 审批进度存在不确定性
• 政策落地不及预期
• 数据统计测算偏差

行业投资评级

• 看好：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上
• 中性：行业指数相对于沪深300指数表现-10%~+10%
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数表现-10%以下

附注

• 本报告由浙商证券研究所提供，内容基于公开信息及研究分析，不构成投资建议。
• 投资者应独立评估报告信息，结合自身情况做出投资决策。