> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 建筑材料行业报告总结 (2026.08.31-2026.09.06) ## 核心内容概述 本报告分析了建筑材料行业的近期表现、市场走势及重点公司动态，指出传统建材行业基本面已触底，未来盈利有望复苏，龙头公司估值处于历史低位，具备较高的配置性价比。同时，部分细分领域如玻纤、消费建材表现较为积极，而水泥和玻璃行业仍面临需求疲软、价格下行压力。 ## 主要观点 ### 1. 行业整体表现分化 - **传统建材**：整体表现较差，需求压力及原材料价格上涨导致Q2利润不及预期。 - **玻纤行业**：电子纱细分领域表现景气，受益于AI产业链需求增长，行业产品结构升级明确，未来有望实现量价齐升。 - **消费建材**：盈利已触底，价格竞争趋于缓和，未来盈利改善弹性可期。 ### 2. 水泥行业分析 - 需求恢复缓慢，出库量同比仍有差距。 - 基建需求由稳转跌，房建需求持续疲弱。 - 中期来看，水泥行业产能有望持续下降，产能利用率提升带来利润弹性。 - 关注龙头企业：海螺水泥、华新建材、上峰材料。 ### 3. 玻璃行业分析 - 终端需求疲软，加工厂开工维持低位，价格仍处于低位。 - 冷修计划增多，短期供需略有改善，但需关注成本上升背景下可能的超预期减产。 - 关注企业：旗滨集团。 ### 4. 投资建议 - **行业评级**：强于大市，预期行业相对基准指数涨幅在10%以上。 - **重点配置**：防水、涂料、石膏板、人造板等赛道龙头，如东方雨虹、三棵树、北新建材、伟星新材、兔宝宝等。 - **风险提示**：反内卷政策落地不及预期、地产及基建需求超预期下行、基建需求低于预期。 ## 关键信息 ### 1. 市场数据 - **收盘点位**：5786.31 - **52周最高**：8068.03 - **52周最低**：5067.41 - **行业指数表现**：申万建筑材料行业指数过去一周下跌4.26%，排名29位。 ### 2. 重点公司公告 - **旗滨集团**：2026年中报显示，公司营收同比-2.44%，归母净利润同比-118.76%，Q2营收同比-6.77%，归母净利润同比-142.86%。 - **国际复材**：发布2026年度向特定对象发行A股股票预案，拟募集资金不超过50亿元，用于多个高端电子纤维布项目及技术开发。 ### 3. 投资评级说明 - **股票评级**：买入（预期涨幅>20%）、增持（10%-20%）、中性（-10%-10%）、回避（<-10%）。 - **行业评级**：强于大市（预期涨幅>10%）、中性（-10%-10%）、弱于大市（<-10%）。 - **可转债评级**：推荐、谨慎推荐、中性、回避。 ## 风险提示 - **政策风险**：反内卷政策落地不及预期。 - **需求风险**：地产及基建需求超预期下行。 - **行业风险**：玻璃行业需求持续疲软，水泥行业产能过剩压力仍未缓解。 ## 分析师信息 - **分析师**：赵洋 - **SAC登记编号**：S1340524050002 - **邮箱**：zhaoyang@cnpsec.com ## 公司简介 - **中邮证券**：成立于2002年9月，注册资本61.68亿元，由中国邮政集团有限公司绝对控股。 - **业务范围**：证券经纪、自营、投资咨询、资产管理、融资融券、基金销售、承销保荐等。 - **分支机构**：全国58家，含29家分公司、29家营业部，1家资产管理分公司及1家另类投资子公司。 ## 中邮证券研究所联系方式 - **北京**：地址：北京市丰台区北甲地路2号院6甲1号，邮编：100050 - **深圳**：地址：深圳市福田区滨河大道9023号国通大厦二楼，邮编：518048 - **上海**：地址：上海市虹口区东大名路1080号邮储银行大厦3楼，邮编：200000 - **邮箱**：yanjiusuo@cnpsec.com