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2015年514期行业与公司研究总结

一、行业研究

1. 金属及采矿行业

• 核心内容：2015年上半年中国大宗商品出口表现强劲，钢铁出口同比增长56%，铝出口同比增长163%。
• 主要观点：出口的强劲表现主要由内需疲软和国内外市场价差支撑。预计下半年内需将有所回升，出口将趋缓。
• 关键信息：中国供应对全球大宗商品价格具有重要影响，建议关注宝钢和鞍钢。

2. 房地产行业

• 核心内容：节后房地产成交回暖，政府工作报告强调稳定住房消费。
• 主要观点：房地产板块投资重点转向转型类公司，推荐招商地产、保利地产、万科等。
• 关键信息：关注低估值龙头，如招商地产、保利地产等，同时推荐转型类公司如天宸股份、中南建设等。

3. 交运行业

• 核心内容：怡亚通在快速消费品领域业务增长迅速，已实现130亿规模。
• 主要观点：怡亚通通过整合线上线下资源，构建全方位服务模式，其供应链金融业务前景良好。
• 关键信息：怡亚通预计2015年实现260亿至270亿规模，推荐其供应链金融发展。

4. 软饮料、食用油及葡萄酒行业

• 核心内容：2014年软饮料行业收入及利润总额增速低于上半年，但预计2015年将有所回升。
• 主要观点：中国食品饮料行业整体增速放缓，但部分企业如洋河股份、贵州茅台表现较好。
• 关键信息：中国食品(00506 HK)预计2015年将实现收支平衡，估值较低。

5. 轻工制造行业

• 核心内容：2015年轻工制造板块整体上涨，推荐家居渠道商和国企改革主题。
• 主要观点：家居流通环节整合将带来显著收益，关注宜华木业、欧浦钢网等。
• 关键信息：国企改革将推动行业整合，推荐通产丽星等。

6. 电力设备行业

• 核心内容：2014年电力设备行业盈利向好，分化加剧，建议关注特高压和新能源领域。
• 主要观点：特高压和新能源板块盈利回升明显，看好平高电气、许继电气等。
• 关键信息：2015年行业盈利能力有望延续，关注主题投资机会。

7. 建筑行业

• 核心内容：2015年建筑行业受PPP、环保、一带一路等主题推动。
• 主要观点：建议关注PPP模式、环保主题和国企改革。
• 关键信息：推荐苏交科、龙元建设、中工国际、中国建筑等。

8. 家电行业

• 核心内容：海尔的U+战略推进智能家居发展，公司业绩稳定。
• 主要观点：海尔在智能互联布局方面领先，推荐其高端品牌卡萨帝。
• 关键信息：公司EPS预测为1.64、1.90、2.15元，维持“增持”评级。

9. 有色行业

• 核心内容：2015年有色行业可更乐观，锌、铝、锡为首选。
• 主要观点：美元指数上涨与金属价格上涨趋势不矛盾，关注供需基本面。
• 关键信息：推荐中金岭南、云铝股份、锡业股份等。

10. 新能源行业

• 核心内容：光伏行业逆势上涨，爱康科技受益于能源互联网。
• 主要观点：关注光伏、光热、分布式能源等细分领域。
• 关键信息：推荐爱康科技、首航节能、华仪电气等。

11. 电子元器件行业

• 核心内容：虚拟现实技术引领智能视频时代，看好相关产业链。
• 主要观点：虚拟现实将成为下一代计算平台，推荐歌尔声学、利达光电等。
• 关键信息：重点关注消费电子、军工及行业级应用。

二、公司研究

1. 立讯精密

• 核心内容：2014年业绩符合预期，产品结构和毛利率为主要推动力。
• 主要观点：公司2015年有望受益于苹果手表推出，维持“强力买入”评级。
• 关键信息：上调目标价至43.9元，预计2015年EPS为1.64元。

2. 红旗连锁

• 核心内容：2014年业绩符合预期，四季度扣非后利润微亏。
• 主要观点：公司估值较高，维持“持有”评级。
• 关键信息：目标价上调至8.8元，对应40倍市盈率。

3. 黄山旅游

• 核心内容：2014年业绩略低于预期，但四季度营收增长显著。
• 主要观点：高铁开通将提升客流弹性，推荐买入。
• 关键信息：目标价维持16元，维持“买入”评级。

4. 58.COM

• 核心内容：四季度业绩超预期，加大投入打造生活服务平台。
• 主要观点：公司估值较高，但发展潜力巨大。
• 关键信息：维持买入评级，目标价54美元。

5. 易车网

• 核心内容：2014年业绩符合预期，电商业务增长显著。
• 主要观点：电商将成为未来盈利增长点，维持买入评级。
• 关键信息：目标价下调至79.3美元，对应43%的上升空间。

6. 青岛海尔

• 核心内容：U+战略推动智能家居发展，高端产品持续增长。
• 主要观点：公司业绩稳定，维持“增持”评级。
• 关键信息：目标价28.50元，对应15倍PE。

7. 安徽水利

• 核心内容：主业增速有保障，改革提升竞争力。
• 主要观点：公司业绩有望延续，推荐增持。
• 关键信息：目标价16元，对应29倍PE。

8. 海思科

• 核心内容：2014年收入增长，净利润下降，因研发投入增加。
• 主要观点：公司未来战略拓展带来成长空间，维持增持评级。
• 关键信息：调整2015-2017年EPS预测，目标价上调至33元。

9. 普邦园林

• 核心内容：2014年净利润增长30.5%，布局生态环保。
• 主要观点：公司通过PPP模式和并购拓展业务，维持增持评级。
• 关键信息：目标价上调至20元，对应25倍PE。

10. 海隆软件

• 核心内容：公司打造互联网金融完整产业链，业务增长可期。
• 主要观点：互联网金融业务前景良好，推荐增持。
• 关键信息：目标价上调至126元，对应120倍PE。

11. 天虹商场

• 核心内容：2014年业绩低于预期，费用率上升影响盈利。
• 主要观点：公司战略转型尚未见效，维持“中性”评级。
• 关键信息：目标价13.20元，基于现金流贴现模型。

12. 豪迈科技

• 核心内容：2014年业绩符合预期，行业增长可能迎来拐点。
• 主要观点：公司有望受益于行业复苏，推荐关注。
• 关键信息：行业增长可能出现拐点，关注其业务转型。

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总结：2015年各行业研究和公司分析显示，出口、房地产、新能源、互联网金融等领域存在明显增长机会。重点关注立讯精密、海尔、安徽水利、海思科、普邦园林等公司，其在各自行业中具备较强竞争力和增长潜力。同时，行业分化加剧，需关注政策导向和市场趋势，把握结构性投资机会。