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2015年620期行业与公司研究总结

一、行业研究

1. 军工机械行业

• 核心观点：军工行业在改革背景下，未来20年长期增长趋势确立，下半年催化剂不断，包括军民融合、事业单位改制、周边形势复杂、纪念抗战胜利阅兵等。
• 重点推荐标的：银河电子、中直股份、中航动力、中海达、四川九洲、中航飞机、国睿科技、海特高新、航天晨光、积成电子。
• 能源设备：红沿河核电站6号机组开工，使用ACPR1000技术，国电投与中广核联手竞标南非核电项目。重点关注核电行业催化剂，如核电十三五规划、内陆核电政策、海外出口进展。
• 重点推荐标的：丹甫股份、应流股份、久立特材、浙富股份、上海电气、南风股份。
• 智能装备：重点推荐两类标的：业绩稳步增长的行业蓝筹（如机器人、汇川技术、伊之密）和受益智造转型的弹性标的（如科大智能、博实股份、黄河旋风、大豪科技）。

2. 大数据产业

• 发展三阶段：线上数据化 -> 线下数据化 -> 数据流通。
• 数据开放趋势：推动数据流通，提升信息使用价值，建议关注数据资源型、技术型和应用型公司。
• 重点推荐标的：
  • 资源型企业：易华录、华宇软件、二六三
  • 技术型企业：东方国信、东方通
  • 应用型企业：汉鼎股份

3. 有色金属行业

• 投资建议：精选优质成长股，参与国企改革主题。
• 重点推荐标的：正海磁材、东睦股份、东方锆业、天齐锂业、亚太科技、贵研铂业。
• 风险提示：基本金属与黄金价格中性偏空，需关注美元信用挑战和金价下跌。

4. 化工行业

• 投资建议：看好聚酯/PTA产业复苏，推荐桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化。
• 新兴领域：期待电子化学品行业龙头诞生，推荐飞凯材料、鼎龙股份、强力新材、光华科技、上海新阳。
• 其他推荐：和邦股份（新材料并购平台）、华鲁恒升（估值低、业绩稳定）、国瓷材料（纳米材料）。

5. 建材行业

• 水泥市场：本周价格小幅上涨，库存略有增加，但需求整体趋弱。
• 投资策略：关注低估值龙头及有提价预期的区域水泥企业，如海螺水泥、华新水泥、万年青。
• 京津冀一体化：推荐冀东水泥、金隅股份。
• “一带一路”：推荐天山股份、上峰水泥、青松建化、西部建设。
• 平板玻璃：价格整体偏弱，市场下行趋势明显。
• 特种玻璃：光伏玻璃需求上行，市场走势向好。

6. 环保公用行业

• 行业观点：78号文对水处理行业是“重大利空”，但有利于加速市场化进程。
• 投资建议：继续看好电网公司，推荐桂东电力、郴电国际、ST乐电、广安爱众、粤电力A、桂冠电力。
• 重点推荐标的：中电远达、清新环境、汉威电子、开尔新材、元力股份。

7. 旅游板块

• 国务院常务会议点评：旅游板块迎春天，细分行业享红利。
• 重点推荐标的：
  • 中西部要素商：西安饮食、西安旅游
  • 周边游市场：黄山旅游、张家界、峨眉山、长白山、桂林旅游、云南旅游、三特索道
  • 新型消费市场：携程、途牛、北部湾旅

8. 通信行业

• 行业动态：通信板块全面上涨，关注业绩扎实个股。
• 投资建议：看好光通信及工业互联网，推荐中兴通讯、烽火通信、中天科技、亨通光电、永鼎股份、凯乐科技。
• 风险提示：行情波动，个股分化。

二、公司研究

1. 南京银行

• 业绩要点：上半年归母净利润同比增长24.5%，净息差高于预期。
• 风险提示：非标资产信贷风险，下半年净息差可能下滑。
• 投资评级：维持持有评级。

2. 金鸿能源

• 事件：受益张家口可再生能源示范区发展规划，布局河北。
• 投资要点：公司拥有张家口、沙河管网运营权，预计煤改气需求近15亿方。
• 盈利预测：15-17年净利润分别为5.32、7.82、10.13亿元，对应PE分别为27.7、18.8、14.5倍。
• 投资评级：维持“买入”评级。

3. 鱼跃医疗

• 投资要点：整合万东、上海医械进展顺利，移动医疗助力转型。
• 重点推荐标的：公司整合后盈利提升，推荐“大医生”App及互联网医疗布局。
• 投资评级：维持“增持”评级。

4. 元力股份

• 事件：上半年实现EPS 0.15元，净利润增长52.65%。
• 投资要点：拓展应用领域，环保业务进展顺利，未来有望实现平台型转型。
• 盈利预测：上调2015-2017年EPS至0.32、0.39、0.42元。
• 投资评级：重申“买入”评级。

5. 中国西电

• 投资要点：特高压建设持续推进，海外拓展空间广阔。
• 重点推荐标的：公司中标特高压项目，与GE合作加速。
• 盈利预测：上调2015-2016年EPS至0.22/0.29元。
• 投资评级：维持“增持”评级，目标价25.6元。

6. 锦龙股份

• 投资要点：上半年收入/净利润同比增279% / 2126%，互联网金融布局稳步推进。
• 重点推荐标的：公司依托中山证券、东莞证券，未来增长潜力大。
• 投资评级：维持“增持”评级，目标价25.6元。

7. 信邦制药

• 事件：半年度业绩基本符合预期，收入增长128%。
• 投资要点：贵医云平台发展良好，具备盈利模式突破潜力。
• 盈利预测：预计15-17年EPS分别为0.14、0.24、0.30元。
• 投资评级：给予“买入”评级，目标价20.00元。

8. 中航电子

• 投资要点：公司三大业务板块持续增长，航空电子产业链完整。
• 重点推荐标的：公司具备资产注入预期，未来发展潜力大。
• 盈利预测：预计2015-2017年EPS分别为0.44、0.60、0.79元。
• 投资评级：首次给予“买入”评级，目标价39.60元。

9. 联化科技

• 事件：上半年收入和净利润分别增长8.01%和25.38%。
• 投资要点：医药、农药中间体业务增长显著，未来成长空间大。
• 投资建议：维持“买入-A”评级，目标价33元。

10. 蒙发利

• 投资要点：由产品制造向服务提供商转型，与好赚合作搭建家庭健康服务平台。
• 成长预期：预计2015-2017年收入增速分别为22%、25%、30%，净利润增速分别为33%、42%、46%。
• 投资建议：首次给予“增持-A”评级，目标价20.4元。

11. 联络互动

• 投资要点：内生驱动业绩快速增长，上半年收入和净利润分别增长126.58%和146.27%。
• 布局：重点布局流量分发及用户ARPU提升，未来智能硬件生态布局有望带来高成长。
• 投资建议：给予6个月目标价85.47元。

三、风险提示

• 军工行业需关注政策及需求变化。
• 水泥行业需关注房地产及基建投资复苏情况。
• 互联网保险行业需关注政策监管及市场格局变化。
• 旅游行业需关注政策执行及市场波动。
• 通信行业需关注行情波动及个股分化。
• 建材行业需关注库存及价格波动。
• 医药行业需关注政策趋严及互联网医疗运营模式不确定性。
• 公司转型需关注管理团队执行力及业务拓展进度。

四、免责声明

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