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行业研究参考总结

核心内容概述

本期行业研究报告涵盖了多个领域，包括电子元器件、纺织服装、环保、邮轮、银行、光伏、国防军工、煤炭开采、基础化工、旅游、建材、机械设备、商贸零售、生物医药、石油化工、农林牧渔、食品饮料、轻工制造及军工等，从行业趋势、政策导向、投资机会、估值变化等角度进行分析，为投资者提供详尽的参考。

主要观点与关键信息

1. 电子元器件

• 虚拟显示与军工电子：2015年是虚拟现实启动之年，预计将成为互联网底层技术，带动消费电子、军工和行业级市场增长。军工芯片需求将大幅上升，尤其是FPGA和通讯芯片，推荐关注振华科技、同方国芯、大唐电信、欧比特、上海贝岭等。
• 苹果产业链：持续看好苹果产业链，推荐歌尔声学、大华股份、海康威视、金龙机电、得润电子等。
• 行业景气度：电子板块表现优于沪深300指数，半导体、元件、光学光电子等子行业涨幅显著，推荐关注具备新业务和低估值的公司。

2. 纺织服装

• 行业表现：上周纺织服装板块涨幅达4.34%，表现优于市场。
• 重点公司：
  • 海澜之家：2014年收入增长73%，净利润增长76%，预计2015年仍能保持30%+增长，维持买入评级。
  • 雅戈尔：投资10亿元设立健康产业基金，看好其转型为创投公司，上调评级至买入。
  • 森马服饰：休闲服转正，童装高增长，预计年复合增长20%+，维持买入评级。
  • 奥康国际：业绩环比改善，员工持股计划提供安全边际，维持买入评级。
• 投资建议：关注健康医疗相关标的及消费补涨行情。

3. 环保

• 政策导向：环保部新任部长陈吉宁提出未来几年环保投资需求达8-10万亿元，强调PPP、第三方治理、绿色金融等模式。
• 重点政策：
  • “水十条”和“土十条”即将出台。
  • 大气治理和环保监管将加强。
• 推荐标的：
  • 智慧环保：雪迪龙。
  • 水务/PPP：万邦达、首创股份、碧水源。
  • 大气治理：国电清新。
  • 土壤修复：高能环境。

4. 邮轮

• 需求拐点：国内邮轮市场潜力巨大，潜在客户达1300万人，市场空间超390亿元。
• 行业前景：随着政策支持和消费升级，国内邮轮产业链将快速发展。
• 推荐标的：渤海轮渡、世纪游轮、宜昌交运。

5. 银行

• 投资要素：
  • 流动性预期：2015年流动性乐观，银行股估值有望提升至1.5XPB。
  • 制度改革：存款保险制度、商业银行法调整、银行破产制度等将推进。
  • 新金融模式：券商牌照放开预期强烈，银行将提升估值。
• 推荐标的：招行、中信、平安、交行、兴业银行等。

6. 光伏

• 储能布局：光伏龙头加速布局储能，国内支持政策可期。
• 市场前景：美国储能市场已进入爆发期，国内有望跟进。
• 推荐标的：阳光电源、南都电源、比亚迪、科陆电子等。

7. 国防军工

• 军费增长：2015年军费增长10.1%，略低于市场预期，但合理增长。
• 结构调整：军费向高技术、新质战斗力倾斜，推动军备发展。
• 投资建议：推荐受益于海空装备提升的公司，如中国卫星、中航飞机、中直股份、航空动力等；以及民参军企业如海兰信、博云新材。

8. 煤炭开采

• 市场展望：预计下半年煤价回升，煤炭股机会将提前表现。
• 行业数据：环渤海动力煤价下跌至496元/吨，港口库存下降。
• 推荐标的：盘江股份、阳泉煤业、潞安环能、冀中能源、中国神华等。

9. 基础化工

• 行业景气：节后补库带动化工品价格普涨，维持“中性”评级。
• 价格涨幅：纯碱、高压PE、PP、顺丁橡胶等产品涨幅显著。
• 推荐标的：万华化学、滨化股份、华鲁恒升、齐翔腾达等。

10. 旅游

• 政策支持：政府工作报告多次提及旅游，强调发展旅游休闲消费。
• 投资机会：
  • 带薪休假：推动旅游消费，推荐峨眉山、黄山旅游、丽江旅游、张家界等景区。
  • 在线旅游：发展迅速，推荐中国国旅、中青旅、众信旅游等。
• 市场表现：旅游板块涨幅优于大盘，推荐关注政策受益标的。

11. 建材

• 水泥价格：继续下探，但预计基本面将在二季度改善。
• 玻璃价格：稳中小涨，库存下降。
• 推荐标的：开尔新材、冀东水泥、中国神华等。

12. 机械设备

• “中国制造2025”：推动高端装备制造发展，重点关注数控机床、工业机器人、传感器等。
• 推荐标的：慈星股份、巨星科技、锐奇股份、富瑞特装等。

13. 商贸零售

• 国企改革：成为2015年重要投资主题，推荐物产中大、兰生股份、老凤祥、小商品城等。
• “互联网+”：推动产业龙头价值重估，推荐苏宁云商、南京新百、永辉超市等。

14. 生物医药

• 政策影响：医保控费、招标政策趋严，处方药承压，但医疗器械、服务、诊断行业受政策影响较小。
• 投资建议：
  • 医保节省开支：推荐迪安诊断、万达信息、卫宁软件等。
  • 医疗器械：推荐凯利泰、理邦仪器。
  • 互联网医疗：推荐九州通。
• 市场表现：医药板块跑赢沪深300，估值较高，具备配置价值。

15. 石油化工

• 丙烷脱氢行业：有望进入景气大周期，供需紧张。
• 投资建议：推荐万华化学、东华能源等具备竞争力的企业。

16. 农林牧渔

• 猪价上涨预期：4月份猪价将上涨，畜禽产业链进入新一轮投资周期。
• 推荐标的：雏鹰农牧、牧原股份、天邦股份、大北农等。

17. 食品饮料

• 行业表现：板块跌幅较小，跑赢沪深300，推荐关注一季报行情。
• 推荐标的：双汇发展、顺鑫农业、中炬高新、南方食品、伊利股份、光明乳业、贝因美、安琪酵母、百润股份等。

18. 轻工制造

• 行业趋势：推荐家居渠道商和国企改革主题。
• 推荐标的：宜华木业、欧浦钢网、三五六网、东易日盛等。

19. 电子

• 行业景气：零组件拉货潮启动，电子行业淡季不淡。
• 核心观点：8寸晶圆满载，新品发布带动行业景气，推荐关注相关芯片和终端产品。

总结

2015年行业研究重点聚焦在政策导向、行业景气度、投资机会及估值变化等方面。电子元器件、军工、环保、医药生物、光伏等行业表现突出，政策支持与市场需求共振。银行、煤炭、建材等传统行业则面临短期压力，但长期具备回升潜力。随着“中国制造2025”、“互联网+”、“国企改革”等政策推动，多个行业迎来新的发展机遇。投资建议集中在具备政策红利、业绩增长、技术优势及估值优势的龙头企业。