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2015年581期行业与公司研究总结

一、行业研究核心内容

1. 中国电信服务行业

• 铁塔公司影响：中国铁塔股份有限公司成立，预计拥有超过100万座铁塔，为全球最大的铁塔公司之一。
• 对运营商的影响：铁塔公司对运营商的EBIT影响基本为中性，但通过出售资产和持有股权提升估值。
• 目标价调整：中移动目标价上调7%至128港元，中联通上调15%至15港元，中电信上调8%至5.7港元。
• 风险提示：政府可能加大资费和竞争的干预。

2. 医药行业

• 投资机会：重点关注医药制造2025、养老产业、医疗服务、分级诊疗等政策驱动领域。
• 重点推荐公司：以岭药业、金陵药业、信邦制药、国际医学、康美药业、华润三九、华润双鹤、东阿阿胶等。
• 国企改革：建议关注国药系和华润系，认为华润“三剑客”具有明显估值优势和改革预期。

3. 餐饮旅游行业

• 板块表现：A股餐饮旅游板块本周上涨5.45%，强于沪深300指数。
• 重点个股：宋城演艺、中青旅、腾邦国际、众信旅游等。
• 风险提示：旅游系统性风险、并购整合不达预期。

4. 水泥行业

• 价格走势：全国水泥市场价格继续小幅下行，部分地区库存上升。
• 区域表现：
  • 华北：价格平稳，但部分企业面临出货压力。
  • 东北：价格趋弱，部分企业计划降价以缓解库存压力。
  • 华东：受降雨影响，需求减弱，部分区域价格下调。
  • 中南、西南、西北：价格整体平稳，部分区域受库存和需求影响继续下调。
• 投资建议：关注国企改革标的，如珠江钢琴、北京利尔、开尔新材等。

5. 非银行金融行业

• 市场表现：非银板块下跌5.72%，跑输大盘。
• 子行业表现：
  • 证券：全年业绩增速有望达200%以上，但受“佣金战”和监管影响。
  • 保险：内含价值和新业务价值良好，建议关注保险服务实体经济相关标的。
  • 多元金融：推荐鲁信创投、爱建股份、渤海租赁等，关注国企改革和转型金控。

6. 造纸轻工行业

• 行业趋势：维持原有稳健及转型组合，推荐国企改革轻工板块相关标的。
• 重点推荐公司：劲嘉股份、大亚科技、珠江钢琴、永新股份、美克家居等。
• 转型方向：从制造向服务转型，利用互联网提升运营效率，如索菲亚、奥瑞金等。

7. 传媒行业

• 数字营销：程序化购买模式正在发展，预计2016-2017年进入成长期。
• 重点推荐公司：华谊嘉信、粤传媒、利欧股份、腾信股份、银橙传媒、沃捷传媒等。
• 风险提示：BAT和三大运营商数据开放不达预期，技术研发不达预期。

8. 计算机行业

• 行业趋势：2015年下半年板块波动性增强，建议把握结构性机会。
• 重点推荐公司：汉得信息、广电运通、航天信息、东方网力、安居宝等。
• 互联网汽车：作为未来投资主题，推荐相关企业，如华工科技、浔兴股份等。

9. 化工行业

• 行业观点：基础化工行业整体维持“持有”评级，关注高性能塑料膜、化学试剂、工程胶粘剂等子行业。
• 重点推荐公司：浙江众成、回天新材、多氟多、德威新材等。
• 风险提示：原油价格波动、终端需求低迷、环保政策影响。

10. 家用电器行业

• 行业表现：本周申万家电指数上涨2.9%，跑赢大盘。
• 重点推荐公司：苏泊尔、老板电器、美的集团、东方电热等。
• 趋势分析：刚需释放带动销售，建议关注小家电及互联网+家电业务。

11. 国际产能合作

• 政策背景：国务院发文推进国际产能合作，重点支持钢铁、建材等行业。
• 投资建议：推荐海螺水泥、华新水泥、上峰水泥，关注祁连山。
• 风险提示：国际政治与经济风险。

二、公司研究核心内容

1. 复星医药

• 合作动态：与挂号网签订战略协议，提升在线医疗平台影响力。
• 投资亮点：通过数据和医生资源优化金象网，提升品牌影响力。
• 推荐理由：受益于“互联网+”概念，短期支撑估值，未来有较大增长空间。

2. 中国核电

• 行业地位：A股唯一核电运营类公司，市场占有率45.7%。
• 未来展望：2015-2017年EPS分别为0.22、0.26、0.32元，合理估值区间5.5-6.5元。
• 风险提示：政策变化、铀价波动、上网电价调整。

3. 东软载波

• 战略方向：打造物联网龙头，分两步走：平台化与国际化。
• 核心优势：PLC芯片技术领先，具备智能物联和智能制造能力。
• 推荐理由：预计2015-2017年EPS分别为0.26、0.36、0.46元，给予“买入”评级。

4. 迪威视讯

• 核心业务：激光显示和IDC业务，具备全球领先优势。
• 市场前景：激光光源业务和IDC业务有望爆发，推荐市值300亿元。
• 推荐理由：技术优势明显，具备全产业链布局，未来增长空间大。

5. 朗姿股份

• 战略转型：打造泛时尚生态圈，涵盖“衣食住行娱美医”。
• 投资亮点：拟增发15亿元，布局韩国时尚品牌及体育产业。
• 推荐理由：具备清晰战略、优秀团队、充足资金，未来有望实现高增长。

6. 珠江钢琴

• 国企改革：受益于广州国企改革，打造大文化平台。
• 业务布局：传统制造、音乐教育、文化传媒三大板块协同发展。
• 推荐理由：建议增持，目标市值300亿元，PE预期为108倍至36倍。

7. 华工科技

• 产业布局：四大传统业务板块支撑，加速物联网转型。
• 业务协同：智能工厂、商品防伪、传感器、ICT市场协同发展。
• 推荐理由：具备智造龙头潜质，EPS预测0.26、0.36、0.46元，给予“买入”评级。

8. 寻兴股份

• 传统业务：国内拉链第一品牌，2014年收入增长4.4%，净利率7.4%。
• 体育布局：依托CBA球队和晋江体育产业，定增开启体育业务发展快车道。
• 推荐理由：首次覆盖予以“买入”评级，预计2015-2017年EPS分别为0.69、0.90、1.16元。

9. 康美药业

• 战略合作：与友搏药业合作，推进中药材供应链和渠道整合。
• 互联网+战略：智慧药房、医药电商、互联网医疗平台全面布局。
• 推荐理由：维持“买入”评级，预计2015-2017年EPS分别为1.30、1.65、2.02元，目标价40元以上。

10. 黑牛食品

• 传统业务：收入逐步企稳，定增助力营销网络和品牌建设。
• 新品发展：Taki鸡尾酒快速增长，定位一线品牌，采用金秀贤代言。
• 推荐理由：首次覆盖建议增持，预计2015-2017年EPS分别为0.06、0.13、0.22元，目标价30.8元。

11. 东吴证券

• 定增计划：融资300亿元，用于互联网金融和新三板业务。
• 业务拓展：已获得互联网证券业务资格，提升流量导入和变现能力。
• 推荐理由：给予“增持”评级，上调目标价至33元，对应PE30倍。

12. 宏发股份

• 海外并购：收购KG公司100%股权，提升电力继电器业务。
• 业务前景：汽车继电器、电力继电器、低压电器、工业4.0领域均有增长潜力。
• 推荐理由：预计2015年收入增速约20%-25%，给予“买入”评级。

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三、关键信息汇总

• 行业趋势：多个行业迎来转型与升级，尤其是互联网+、国企改革、智能制造等领域。
• 政策支持：政府对多个行业进行政策引导，如国际产能合作、互联网金融、医疗改革等。
• 市场表现：部分行业和公司表现突出，如水泥、造纸、家电、医药等。
• 重点推荐：各行业均有重点推荐标的，包括但不限于：中移动、携程、康美药业、华工科技、迪威视讯、朗姿股份、珠江钢琴、东方电热等。
• 风险提示：各行业面临不同风险，如政策变化、市场需求疲软、技术不达预期等。