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【华泰宏观】《扩大消费“十五五”规划》简要总结

核心内容概述

《扩大消费“十五五”规划》是国务院于2026年7月13日印发的重要政策文件，旨在通过多维度的政策支持，进一步激发消费潜力，提升居民消费率，增强消费对经济增长的基础性作用。规划提出，到2030年，居民消费率将明显提高，消费对经济增长的拉动作用进一步增强。2025-2030年期间，社会消费品零售总额目标约为60万亿元，年化增速预计在3.7%左右，较“十四五”期间目标增速（5%）有所退坡，但较2026年前5个月1.4%的增速有所提升。

主要观点

1. 消费政策的重要性提升

• 消费被单列为“十五五”规划的重要组成部分，显示出国家对消费的重视程度显著提高。
• 消费对GDP增长的贡献率在“十四五”期间已从“十三五”的48.8%提升至58.8%，未来有望继续增强。

2. 政策工具多样，但总金额相对温和

• 政策工具涵盖财政金融支持、清理不合理限制、落实休息休假制度等多个方面。
• 财政金融支持方面，预计2026年相关财政及金融资源支持总额在3500-4500亿元，约占2025年社零总额的1%。
• 2025年安排2500亿元超长期特别国债用于“以旧换新”，2026年中央财政再安排1000亿元支持促内需一揽子政策，其中4项支持民间投资，2项支持居民消费。

3. 政策支持重点行业

• 服务消费：成为规划重点，包括生活服务、养老、托育、文旅、健康、体育、教育等。
• 数字消费：推动“人工智能+消费”，促进数字产品与服务消费。
• 绿色消费：通过政策引导绿色产品消费，推广绿色包装和采购。
• 入境游：通过制度性统筹，提升入境消费便利度，打造“购在中国”国家级IP。

关键信息

1. 消费政策与民生改善相结合

• 促消费政策与惠民生、补短板相结合，通过增加公共消费（如教育、医疗、养老）提升居民消费能力。
• 财政资金用于补贴消费、支持基础设施建设，预计2026年财政补贴规模约2500-3000亿元。

2. 银发经济与健康消费

• 银发经济进入高速发展期，2023年规模约7万亿元，预计2035年达19万亿元。
• 健康消费方面，推动零售药店健康服务能力提升，鼓励健康饮食和健康旅游。

3. 托育消费补贴

• 2025年安排1000亿元用于育儿补贴，2026年将向中度以上失能老年人发放养老服务消费补贴。
• 托育补贴政策有助于稳定生育率，推动普惠托育服务体系建设。

4. 文旅体育消费

• 政策推动文旅、体育消费提质扩容，包括发展夜间经济、夜间消费、优质产品和入境旅游新场景。
• 2026年全国春节文化和旅游消费月发放超3.6亿元消费券，组织约3万场活动。

5. 商品消费与以旧换新

• 政策支持汽车、家电、电动自行车、数码产品等以旧换新，其中新能源车补贴力度更高。
• 2025年通过超长期特别国债支持以旧换新，2026年进一步优化相关补贴政策。

6. 汽车后市场发展

• 支持汽车流通、维修管理、赛事、露营等全链条消费，开展汽车流通消费改革试点。
• 在40个城市试点汽车改装、二手车交易、房车露营、赛事及报废回收等场景。

7. 金融支持政策

• 个人消费贷款财政贴息政策延续至2026年底，并纳入信用卡账单分期。
• 金融支持政策涵盖信贷、资本市场、支付等方面，提出19项举措提升消费能力。

政策工具与执行情况

风险提示

• 政策推进节奏不及预期
• 地产周期加速下行可能拖累居民消费
• 实际政策力度与估算存在差距

图表简要说明

• 图表1：展示五年规划中的消费品零售目标与实际情况
• 图表2：五年规划中的消费品零售总额增速
• 图表3：显示“十四五”期间消费对GDP增长的贡献率提升
• 图表4：反映全国企业就业人员周平均工作时间有所回落
• 图表5：展示社零同比与服务业零售同比剪刀差扩大
• 图表6：显示电动车充电桩用电量占比扩大
• 图表7：反映国内出行旅游收入及人数增长
• 图表8：展示国内出入境总人次变化
• 图表9：对比港澳台居民与外国人出入境情况
• 图表10：汇总2025年以来中央部委提振消费政策

结论

《扩大消费“十五五”规划》旨在通过多维度政策支持，激发消费潜力，推动经济高质量发展。政策覆盖范围广，包括服务消费、数字消费、绿色消费及入境游等多个领域，同时强调财政金融支持与民生改善的结合，为未来消费市场增长提供有力支撑。