> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 食品饮料行业：《扩大消费“十五五”规划》获批，开启需求改善新周期 ## 核心内容 2026年7月13日，国务院正式批复《扩大消费“十五五”规划》，这是我国首份专门针对扩大消费制定的国家级五年专项规划。该规划明确了“十五五”时期消费领域的发展目标、重点任务与政策举措，旨在推动消费成为经济增长的核心驱动力。 规划提出，到2030年社会消费品零售总额将达到60万亿元左右，相比“十四五”末的50.1万亿元，未来五年增量空间约10万亿元。这一目标将为食品饮料行业带来系统性利好，尤其是作为居民消费基础品类的食品饮料行业。 ## 主要观点 1. **政策导向转变**：此次规划不再以短期刺激消费为主，而是通过提升居民收入、优化消费环境、推动消费结构升级等措施，提高居民消费率，从而实现消费领域的可持续增长。 2. **食品饮料行业受益**：食品饮料作为高频、刚需消费品类，将直接受益于居民消费能力的提升和消费结构的优化。行业整体基本面仍面临一定压力，但估值处于历史低位，具备一定的修复空间。 3. **细分赛道机遇明确**： - **餐饮及地域品牌**：提升餐饮服务品质、培育地域品牌将带动餐饮供应链、复合调味品、预制菜等产业链上下游企业受益。 - **健康食品**：随着人均预期寿命目标提升至80岁，健康化趋势将成为食品饮料行业长期发展方向，功能性食品、保健食品、营养健康饮品等品类将出现结构性增长。 4. **投资建议**：建议关注具备成长性与估值优势的龙头企业，尤其是速冻、调味品、休闲零食等有基本面改善预期的子行业。重点推荐贵州茅台、安井食品、海天味业等公司。 ## 关键信息 - **政策背景**：国务院批复《扩大消费“十五五”规划》，标志着消费政策进入系统性部署阶段。 - **消费目标**：2030年社零总额达60万亿元，较“十四五”末增长约19.8%。 - **行业特点**：食品饮料行业具有高频、刚需属性，受益于居民消费能力提升。 - **细分赛道**：餐饮服务品质升级、健康食品、地域品牌建设将成为行业增长的重要方向。 - **估值修复**：当前食品饮料行业估值处于历史低位，具备一定的投资价值。 - **重点公司**：贵州茅台、安井食品、海天味业等公司被列为强烈推荐标的。 ## 行业评级与投资策略 - **行业评级**：看好（相对强于市场基准指数收益率5%以上）。 - **投资策略**：建议关注高分红、低负债、经营现金流稳定的龙头企业，重点布局速冻、调味品、休闲零食等赛道。 ## 风险提示 - 政策落地效果不及预期； - 地方配套措施推进缓慢； - 宏观经济复苏节奏低于预期； - 居民消费信心修复缓慢； - 行业竞争加剧，成本上行压缩企业利润空间。 ## 分析师简介 - **孟斯硕**：首席分析师，工商管理硕士，10年食品饮料行业研究经验，2020年加入东兴证券。 - **王洁婷**：普渡大学硕士，2020年加入东兴证券研究所，主要覆盖调味品、速冻、休闲食品及奶粉领域。 ## 行业评级体系 - **公司投资评级**：根据公司股价相对于市场基准指数的表现，分为“强烈推荐”、“推荐”、“中性”、“回避”。 - **行业投资评级**：根据行业指数相对于市场基准指数的表现，分为“看好”、“中性”、“看淡”。 ## 联系方式 - **东兴证券研究所** - 北京：西城区金融大街5号新盛大厦 - 上海：虹口区杨树浦路248号 - 深圳：福田区益田路6009号新世界中心 - 电话：010-66554070 / 021-25102800 / 0755-83239601 - 传真：010-66554008 / 021-25102881 / 0755-23824526