20260715-开源证券-_开源食饮_十五五消费规划落地_板块迎来配置窗口期_行业点评报告_4页_496kb

【开源食饮】十五五消费规划落地，板块迎来配置窗口期——行业点评报告总结

核心内容

《扩大消费“十五五”规划》于2026年7月13日由国务院正式批复并发布，是国内首份针对消费领域的国家级顶层规划。该规划标志着消费政策从以往的单点补贴和短期刺激转向构建自上而下、贯穿五年的消费提振体系，重点在于提升居民消费能力，稳定民生预期，修复消费信心。食品饮料作为居民消费的重要组成部分，将直接受益于这一政策导向，行业长期增长逻辑获得国家层面的坚实支持。

主要观点

• 政策意义深远：规划改变了传统促消费政策模式，从短期刺激转向长期结构优化，重点在于提升居民收入与消费信心。
• 政策覆盖全面：规划中与食品饮料相关的政策可归纳为四类，包括产品升级、流通渠道建设、场景与绿色消费、底层消费支撑，形成完整的政策组合，全面利好行业发展。
• 细分赛道受益：白酒板块将受益于消费升级与商务宴请场景扩容；乳制品、功能性饮料、谷物食品等健康导向产品需求上升；休闲食品、预制菜等受益于下沉市场与县域渠道建设；商超与社区零售企业将因城乡流通基建完善而获益。
• 投资建议：当前白酒板块估值处于底部区间，建议右侧布局，优先选择业绩确定性强的头部酒企；大众品中，乳制品、功能性饮料、休闲零售等赛道表现突出，具备中长期成长空间。

关键信息

• 政策导向：以提升居民消费能力为核心，通过收入增长、社保完善等长效机制，推动消费信心修复。
• 行业受益方向：
  • 白酒：消费升级、礼赠场景回暖
  • 健康食品：乳制品、功能性饮料、谷物食品
  • 下沉市场：休闲食品、预制菜、县域商业渠道
  • 社区零售：商超、社区零售企业受益于流通基建完善
• 风险提示：
  • 宏观经济复苏不及预期
  • 消费恢复节奏慢于预期
  • 原材料价格大幅波动
• 投资评级：
  • 证券评级：买入、增持、中性、减持
  • 行业评级：看好、中性、看淡

投资建议总结

食品饮料板块在“十五五”消费规划的推动下，迎来配置窗口期。政策从供给、渠道、场景、购买力四个维度全面支持行业发展，推动消费结构优化与产业升级。在当前市场环境下，白酒板块估值处于低位，具备布局价值；健康消费赛道如乳制品、功能性饮料等长期趋势明确，成长空间广阔。建议投资者关注政策红利传导路径，择机布局中长期增长潜力大的龙头公司。

研报信息

• 发布机构：开源证券研究所
• 首次发布时间：2026年7月14日
• 分析师团队：
  • 张宇光（证书编号：S0790520030003）
  • 逄晓娟（证书编号：S0790521060002）
  • 陈钟山（证书编号：S0790524040001）
  • 张思敏（证书编号：S0790525080001）

风险提示

本研报风险等级为R3（中风险），仅适用于专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。非目标投资者请勿阅读、收藏或使用本报告内容。