> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 《扩大消费“十五五”规划》内容总结 ## 核心内容 国务院于2026年7月13日批复《扩大消费“十五五”规划》，提出到2030年社会消费品零售总额达到60万亿元左右，消费对经济增长的拉动作用进一步增强。规划围绕服务消费、商品消费、新业态新场景、消费能力、消费环境和制度机制等方面进行系统部署，强调通过政策支持和长效机制建设，提升居民消费意愿和能力。 ## 主要观点 1. **总量目标明确，政策支持加强** 《规划》设定“十五五”期间社零增速中枢为3.7%，但当前消费表现疲弱，政策支持有望进一步强化，以支撑目标实现。 2. **服务消费是重点发展方向** 服务消费支出占比将稳步提升，2025年中国服务消费占比为46%，远低于日韩水平。规划明确提及生活服务、文旅、健康、体育等重点领域，推动消费结构优化。 3. **注重长效机制建设** 规划强调高质量就业、居民增收、社会保障和公共消费，包括完善工资增长机制、提高最低工资标准、增加居民财产性收入、优化个人消费贷款政策等，旨在改善居民收入预期和消费能力。 ## 关键信息 - **目标设定**：2030年社零总额达60万亿元，服务性消费占比提升。 - **政策导向**：从短期刺激转向长期制度支持，强化消费“低位、低配、政策催化”逻辑。 - **行业影响**： - **农业**：地标农产品品牌、生鲜渠道、冷链物流将受益。 - **大众品**：量贩零售模式、健康化产品、下沉市场拓展将获政策支持。 - **酒类**：需求端提升消费意愿，供给端注重低度化和年轻化。 - **轻工**：家居智能化、智能眼镜、IP赋能、环保包装等方向受益。 - **纺服**：体育消费增长、户外服饰市场潜力大，国产品牌有望崛起。 - **社服**：文旅供给优化、休假制度落实、体验式消费、入境消费提升。 - **新零售**：数字消费、社保扩面、公平竞争成为监管重点，推动行业高质量发展。 - **教育**：品质升级与AI融合带来中长期增量机会。 ## 投资策略 在“弱现实”背景下，建议关注以下四条核心主线： 1. **主线一：农业/生猪** 行业处于供给侧反转窗口，具备高确定性。 2. **主线二：服务消费** 政策预期明确，长期扩容趋势显著，重点在文旅、餐饮、养老等领域。 3. **主线三：必选/食品饮料** 高频刚需，估值洼地，具备股息托底和利润修复潜力。 4. **主线四：新消费** 把握长期结构性变化，关注新产品、新技术、新渠道、新市场四大方向。 ## 风险提示 - 国内消费复苏不及预期 - 地缘政治、自然灾害、全球流动性、关税、汇率波动 - 房地产销售与交付改善不达预期 - 动物疫病、猪价、粮食价格、原材料价格波动 - 政策执行不达预期、行业监管加强、竞争加剧 - 跨境电商面临本土保护、物流成本上升、用户流失等风险 --- ## 作者信息 - **姜娅**：消费产业首席分析师 - **蒋若涵**：新零售行业联席首席分析师 - **谢聪**：社会服务分析师 - **徐晓芳**：美妆与商业首席分析师 - **冯重光**：纺织服装行业首席分析师 - **杨清朴**：新零售行业首席分析师 --- ## 联系方式 - **中信证券研究网站**：[https://research.citics.com](https://research.citics.com) - **中信证券研究服务小程序**：中信证券研究服务 - **添加权限**：请联系您的对口客户经理 --- ## 免责声明 本文内容节选自中信证券研究部2026年7月15日发布的《消费产业重大事项点评—如何理解《扩大消费“十五五”规划》？》报告。具体分析内容请详见完整报告。本文仅供专业投资者参考，不构成投资建议。如需获取完整信息或权限，请联系中信证券客户经理。