20241028-东海证券-国际医学-000516.SZ-公司简评报告_经营稳健_利润端持续向好_3页_334kb

国际医学（000516）公司简评总结

报告要点：

1. 公司概况
国际医学是一家西北综合医院运营集团，旗下拥有“资深”高新医院和收入达“百亿级”的中心医院。公司作为全科医疗龙头，业务规模持续扩大，收入结构不断优化。

2. 经营及财务表现

• 前三季度业绩：2024年前三季度公司营收3606亿元，同比增长78.5%，增速放缓主要原因受去年同期高基数及宏观因素影响。归母净利润亏损212亿元，同比增长45.9%；若扣除去年出售商洛医院等因素，归母扣非净利润亏损220亿元，同比增长3720%，亏损持续快速缩窄。
• 季度表现：Q3单季度营收1186亿元，同比增长45.8%，环比小幅下降49.5%，主要受季节性因素影响。归母净利润亏损0.39亿元，归母扣非净利润亏损0.81亿元，同比缩窄148.5%。
• 盈利能力：前三季度毛利率919%，净利率-8.16%，同比分别提升0.77和0.31个百分点，费用率持续下降。

3. 投资建议

• 目标预测：预计2024-2026年营业收入分别为5141亿元、6152亿元、7524亿元；归母净利润将从-230亿元转正至96亿元，预计2027年实现扭亏。
• 评级：维持“买入”评级，预计未来6个月股价相对上证指数涨幅超过15%。

4. 风险提示

• 业绩增长不确定性；医疗行业政策变化；管理运营风险。

通过规模效应和诊疗量持续攀升，公司盈利能力稳步提升，长期发展前景乐观。