20241028-东海证券-国际医学-000516.SZ-公司简评报告_经营稳健_利润端持续向好_3页

国际医学（000516）2024年三季报简评

核心数据概览
• 截至2024年10月25日收盘价为543元。
• 总股本226,038万股，流通A股221,315万股。
• 2024年前三季度营收3606亿元，同比增长785%；归母净利润为-212亿元，同比增长459%；扣非净利润为-220亿元，同比增长3720%。
• 资产负债率67.04%。

经营业绩分析
• 公司整体经营保持稳健，前三季度亏损持续缩窄，扣非后亏损幅度显著收窄。
• 2024年第三季度单季度营收同比增长458%，但环比小幅下滑4.95%，主要是季节性因素影响。预计第四季度收入将持续向好，带动公司扭亏为盈。

盈利能力变化
• 毛利率与净利率分别为9.19%和-8.16%，同比增长0.77百分点和0.31百分点。
• 成本控制与费用管理有效，期间费用率同比下降，销售、管理、财务和研发费用率分别降低0.14、1.40、1.33、0.13个百分点。

投资建议与风险提示
• 维持“买入”评级，预计2024-2026年营收为5141亿、6152亿、7524亿元，归母净利润为-230亿、-40亿、96亿元。
• 风险包括业绩确定性不高、医疗政策变动及管理运营问题。

估值与预测
• 当前市净率为3.53倍，ROE为-6.24%。
• 未来三年PE分别为128.02、45.38、36.02倍，PB为33.33倍。