20180325-招商证券-招商农业周报第十七期_中美贸易战对农业板块影响偏正面_23页_2mb

文档总结

核心内容

本文为招商证券发布的农业行业周报，主要分析了2018年3月19日至3月25日期间农业板块的表现，并探讨了中美贸易战对农业板块的影响。同时，报告还涵盖了行业价格走势、重点公司动态及下周重要事件等。

主要观点

• 中美贸易战对农业板块偏正面影响：尽管中美贸易战初期表现强硬，但中国已做好应对准备。贸易战可能推高粮价，而原材料价格上涨会逐步在产业链下游体现。总体来看，农业企业受益于其他行业潜在利空增多时的确定性优势。
• 农业板块表现优于大盘：本周农林牧渔Ⅱ（申万）指数下跌0.36%，但跑赢沪深300指数3.37个百分点。其中，种植业板块表现最佳（+4.59%），水产养殖板块跌幅最大（-8.19%）。
• 猪肉关税政策影响有限：中国拟对美国猪肉加征25%关税，但2017年美国猪肉仅占中国进口量的13%，影响更多是象征意义而非实质。
• 大豆作为博弈品种：中国未对大豆加征关税，但大豆是重要进口农产品，若未来作为谈判筹码，可能对美国农业州产生重大影响。

关键信息

一、行情走势

• 大盘表现：沪深300指数收于3904.94点，相比上周下跌3.73%。
• 农业板块表现：农林牧渔Ⅱ（申万）指数下调至2741.01，相比上周下跌0.36%，跑赢大盘。
• 子板块表现：
  • 种植业：+4.59%
  • 水产养殖：-8.19%
• 估值变化：
  • 种植业、动保、饲料、水产PE低于平均值（一年）。

二、重点公司动态

• 牧原股份：
  • 本周设立全资子公司，推进工厂化养殖布局。
  • 2018年预计出栏生猪1200-1800万头，给予“强烈推荐-A”评级。
• 隆平高科：
  • 与北京农科院签署战略合作框架协议，加强在育种及农业信息化方面的合作。
• 国联水产：
  • 控股股东及主要股东协议转让10%股份给永辉超市，双方将开展深度合作。
• 其他公司公告：
  • 新五丰、众兴菌业、ST景谷、南宁糖业等公司发布2017年年度报告，反映经营状况及行业挑战。
  • 罗牛山、宏辉果蔬、傲农生物、大北农等公司将发布年报或召开股东大会，下周为重要时间节点。

三、农产品价格走势

• 生猪价格：持续下降，自繁自养利润降至-168.03元/头。
• 肉鸡价格：
  • 毛鸡价格上涨9.33%至3.75元/斤。
  • 苗鸡价格上涨5%至3.15元/羽。
  • 快大鸡价格下降2.64%至6.64元/斤。
• 水产品价格：
  • 海参大宗价下降3.64%至106元/kg。
  • 罗非鱼大宗价上涨4.76%至22元/kg。
• 原材料价格：
  • 国内玉米价格上涨2.55%至2010元/吨。
  • 国际玉米价格下降1.44%至377美分/蒲式耳。
  • 国内豆粕价格上涨0.92%至3280元/吨。
  • 国际豆粕价格上涨1.34%至377.90美元/短吨。
• 其他农产品价格：
  • 天然橡胶、棉花和国内白砂糖价格均下降。

四、下周大事提醒

• 年报披露：晨光生物、通威股份、宏辉果蔬、傲农生物、大北农等公司将发布2017年年报。
• 股东大会召开：包括国投中鲁、量子高科、天邦股份、温氏股份等公司将召开股东大会，审议相关议案。
• 复牌：国投中鲁将于3月26日复牌。

风险提示

• 突发大规模不可控疫病
• 重大食品安全事件
• 宏观经济系统性风险

重点公司财务指标（部分）