机械行业中美贸易战对机械行业影响点评：加快产业结构升级-20180325-招商证券-10页

中美贸易战对机械行业影响分析总结

核心内容

本报告分析了中美贸易战对机械行业的影响，重点围绕出口、进口、技术合作、并购等方面展开。整体认为，当前贸易战对机械行业影响有限，但若升级，部分子行业可能受到冲击。同时，借鉴80年代美日贸易战的经验，指出中美贸易摩擦尚未达到当时水平，两败俱伤的可能性较小。

主要观点

• 贸易战对机械行业总体影响较小：目前机械行业受直接影响的仅限于现代铁路（高铁）和工业机器人两大高端技术产业，对美几乎没有出口。因此，贸易战对整体机械行业影响有限。
• 出口影响集中在特定子行业：若贸易战升级，对五金工具、叉车、集装箱、油气装备、高空作业平台等子行业影响相对较大。
• 进口替代可能成为发展机遇：如果中国提高进口美国机械产品的关税，可能加快国产高端装备的进口替代，对发展中国家市场有利。
• 美国对华加税可能间接影响其他机械行业：若美对华低端制造业也加税，可能对出口、投资、收购、技术合作造成影响，进而间接影响其他机械行业。
• 美日贸易战经验具有参考价值：80年代美日贸易战并未打击日本制造业的竞争力，反而促使日本制造业在全球范围内提升地位。中美贸易摩擦程度远未达到当时美日的水平。

关键信息

各子行业影响分析

中国企业与美国技术合作及并购情况

• 中国企业与美国企业技术合作普遍，但并购案例较少。
• 机械类公司成功收购美国知名企业案例不多，如中联重科收购特雷克斯失败。
• 三一重工、浙江鼎力、巨星科技等公司在美设立子公司，拓展北美业务，若贸易战升级，可能受到影响。

零部件进口情况

附表及条款细则

美国对中国发起贸易调查情况

一般301条款、超级301条款、特别301条款区别

风险提示

• 贸易摩擦程度超预期。

投资评级

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：公司股价涨幅超基准指数5-20%之间
  • 中性：公司股价变动幅度介于±5%之间
  • 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数

重要声明

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