20180325-天风证券-农林牧渔行业研究周报_2018年第12周周报_中美贸易战助推农产品涨价预期_本周推荐动保双雄+海大集团__29页_2mb

农林牧渔行业2018年第12周周报总结

核心内容

2018年第12周，农林牧渔行业在中美贸易战和乡村振兴战略的双重背景下表现出一定的投资价值。中美贸易战的升级对农产品价格产生积极影响，尤其是大豆和玉米替代品如高粱、DDGS、大麦等，预计未来将推动国内相关产品价格上升。同时，乡村振兴战略推动了农村基础设施建设和土地改革，为农业产业链相关企业带来增长机遇。

主要观点

1. 中美贸易摩擦对农业板块的影响

• 商务部对美国进口产品征税，主要集中在农产品领域，如猪肉、鲜水果、改性乙醇等。
• 首批征税产品对国内市场影响有限，但若贸易摩擦升级，将对大豆和玉米替代品产生显著影响。
• 白羽鸡板块受益于美国祖代引种限制和巴西双反政策，预计维持高景气。

2. 乡村振兴战略推动农业发展

• 农村土地改革是实现乡村振兴的核心，预计2018-2019年为顶层设计的关键年。
• 农田节水灌溉和农村污水处理将获得大量投资，公司如大禹节水将受益。
• 种子、复合肥、土地经营等企业也将受益于农产品价格上涨。

关键信息

重点推荐标的

1. 中国粮油控股：受益于豆粕和豆油涨价。
2. 农垦（苏垦农发、北大荒）：受益于农产品价格上涨。
3. 种子（隆平高科、登海种业）：受益于农业政策支持。
4. 复合肥（新洋丰）：受益于农业政策支持。
5. 农田基础设施建设（大禹节水）：受益于农村水利投资增加。
6. 禽类（圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份）：受益于美国进口限制和巴西双反政策。

重点推荐标的详细分析

• 隆平高科：内生外延双轮驱动，玉米种子业务快速成长，对应18年估值仅25倍。
• 海大集团：水产料龙头，经营质地优，对应18年估值仅23倍。
• 大禹节水：受益于乡村振兴战略，订单加速释放，估值仅17倍，具备高增长潜力。
• 中牧股份和生物股份：规模化养殖推动疫苗需求，中牧边际改善大，生物强者恒强。

风险提示

• 政策风险
• 疫病风险
• 农产品价格波动

本周农业板块表现

• 农林牧渔行业指数：-0.4%
• 沪深300指数：-3.7%
• 上证指数：-3.6%
• 深证成指：-5.5%
• 涨幅最大的子行业为果蔬饮料，涨幅6.12%。
• 跌幅最大的子行业为水产养殖，跌幅8.15%。

公司动态

重点公司公告

• 隆平高科：与中化合作，加速玉米种子业务发展。
• 大禹节水：与地方水务平台合作，订单和业绩高增长。
• 大北农：对外投资扩建母猪场和水产科技公司。
• 正邦科技：为下属子公司提供担保，增强融资能力。
• 仙坛股份：向全资子公司增资，增强资金实力。
• 梅花生物：控股股东解除质押，公司业绩增长。

其他动态

• 吉林省发布玉米深加工企业收购补贴政策。
• 双汇建成年产40万吨禽料项目。
• 农业部部署农产品加工业提升行动。
• 华北旱区出现降水，有利小麦生长和春播。
• 全国新增进口肉类指定口岸。
• 中国企业将在巴西兴建大豆码头。
• 农业部发布2017年报告，显示农业农村经济质量提升。

行业动态

生猪产业链

• 猪饲料价格略有上升，猪价和猪肉价格略有下降。
• 仔猪价格下降，二元母猪价格下降。
• 生猪养殖利润下降，但肉鸡价格上升。

禽业产业链

• 禽饲料价格稳定，禽苗价格略有下降。
• 活鸡收购价上升，白条鸡价格稳定。
• 肉鸡养殖利润下降，鸭苗价格下降。

大豆产业链

• 大豆价格稳定，豆粕价格略有下降。
• 豆油价格略有下降，压榨利润稳定。

总结

2018年第12周，农林牧渔行业受到中美贸易摩擦和乡村振兴战略的双重影响，展现出一定的投资机会。重点推荐的公司包括隆平高科、海大集团、大禹节水、中牧股份和生物股份等，它们在各自领域具备增长潜力。同时，行业动态和公司公告显示，行业正朝着规模化、高效化和国际化方向发展，具备长期投资价值。风险方面，政策和疫病风险需重点关注，但整体来看，农业板块仍有较强的投资吸引力。