20180824-上海中期-今日早盘研发观点_8页_379kb

文档内容总结

核心内容概览

本文档主要分析了8月23日前后大宗商品市场的走势，涵盖宏观、股指、贵金属、工业品（如铜、螺纹、热卷、铝、锌、PVC、沥青、焦炭、焦煤、动力煤、甲醇、玻璃、白糖、玉米、豆粕、豆油、棕榈油、菜籽类、鸡蛋、苹果、棉花及棉纱）等品种。分析结合了市场情绪、宏观经济政策、国际贸易形势、库存变化、供需关系及技术面走势，为投资者提供操作建议。

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主要观点与关键信息

宏观

• 美联储将召开杰克逊霍尔全球央行年会，鲍威尔讲话是市场关注重点。
• 美元指数上涨，大宗商品下跌，欧美股市全线下跌。
• 欧洲央行指出贸易保护主义是经济关键风险，货币政策维持不变，但逐步退出QE。
• 中方对美160亿美元商品加征关税，同时在世贸组织起诉美国301调查措施。
• 土耳其事件引发避险情绪，人民币贬值对A股市场造成压力。
• 市场悲观情绪有所释放，但整体仍偏弱，建议暂时观望。

股指

• 国内期指早盘高开后震荡走低，午后反弹收涨。
• 行业板块普涨，通讯、软件表现较强，钢铁、煤炭跌幅明显。
• 中美贸易问题和人民币贬值影响市场情绪，建议暂时观望。

贵金属

• 外盘期金下跌，与美元上涨及人民币贬值相关。
• 美国经济数据边际回落，欧元区经济疲软，货币政策不确定性较高。
• 建议逢高试空外盘期金。

工业品分析

铜(CU)

• 沪铜抗跌，报收48480(+1.02%)，沪伦比8.13。
• 上海电解铜现货升水下降至80-150元/吨。
• 下游需求平淡，空调企业夏休，开工率下降。
• 中方对铜废料加征关税，成本端上移，铜价震荡。
• 建议区间操作为主。

螺纹(RB)

• 现货市场成交清淡，期螺高位回落。
• 8月贸易摩擦升级，市场悲观情绪释放。
• 中央政治局会议释放宽松信号，对市场形成支撑。
• 建议短期观望。

热卷(HC)

• 热卷主力合约震荡走弱。
• 现货市场表现平稳，成交量一般。
• 8月贸易摩擦及环保政策影响市场情绪，建议观望。

铝(AL)

• 沪铝1810合约高位震荡，外盘铝微涨。
• 中国7月铝出口量创历史第二高，人民币贬值利好出口。
• LME铝库存持续下滑，国内铝产能复苏，去库存接近尾声。
• 建议逢低做多。

锌(ZN)

• 锌价反弹，但受库存及需求影响，上涨动力有限。
• 现货市场交投清淡，下游采购谨慎。
• 建议暂时观望。

PVC(V)

• PVC主力合约回落，短期震荡。
• 供应增加预期与需求疲软形成压制。
• 建议暂时观望。

沥青(BU)

• 沥青价格稳中有升，部分地区价格上调。
• 8月需求有所回升，但南方降雨影响出货。
• 短期涨幅受限，中期仍有向上空间。
• 建议关注期现联动，维持震荡思路。

焦炭(J)

• 焦炭价格稳中偏强，库存下降。
• 环保限产导致供应趋紧，下游需求尚未大幅回落。
• 建议逢低做多。

焦煤(JM)

• 焦煤价格维持稳定，库存略降。
• 环保政策执行力度加大，影响供应。
• 建议暂且观望。

动力煤(TC)

• 动力煤价格弱势运行，港口库存下降。
• 电厂日耗减少，采购热情不足。
• 建议暂且观望。

甲醇(ME)

• 甲醇市场期现联动，短期高位震荡。
• 港口库存压力仍存，下游需求偏弱。
• 建议观望，关注回落机会。

玻璃(FG)

• 玻璃现货市场信心较好，库存环比下降。
• 长期供应压力仍存，操作上偏空思路。
• 建议激进投资者偏空操作，稳健者观望。

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农产品与化工品分析

白糖(SR)

• 郑糖主力期价小幅上行，重心重回5000元/吨。
• 国内销售压力较大，进口成本上升。
• 建议观望。

玉米及玉米淀粉

• 玉米价格震荡，淀粉库存下降。
• 非洲猪瘟影响饲料需求，临储投放对市场起到支撑。
• 建议观望。

大豆(A)、豆粕(M)

• 大豆价格稳定，豆粕库存高位。
• 中美贸易战持续，进口大豆成本可能上升。
• 建议观望。

豆油(Y)

• 豆油库存偏高，国内需求疲软。
• 储备棉销售延长，对棉价形成支撑。
• 建议暂且观望。

棕榈油(P)

• 棕榈油库存高位，出口需求受关税调整影响。
• 建议暂且观望。

菜籽类

• 菜油库存上升，菜粕库存维持中性。
• 建议暂且观望。

鸡蛋(JD)

• 鸡蛋价格持稳，现货市场偏强。
• 高温影响产蛋量，供应阶段性趋紧。
• 食堂备货和节日需求将支撑价格。
• 建议短期观望。

苹果(AP)

• 苹果价格大幅下挫，早熟富士上市，价格波动大。
• 优果率存在分歧，市场观望情绪浓厚。
• 建议暂时观望。

棉花及棉纱

• 美棉回调，印度MSP上调对棉价形成支撑。
• 国内储备棉轮出稳定市场，郑棉17000元/吨压力显现。
• 建议多单减仓。

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操作建议汇总

品种	操作建议
宏观	暂时观望
股指	暂时观望
贵金属	外盘期金逢高试空
铜	区间操作为主
螺纹	短期观望
热卷	短期观望
铝	逢低做多
锌	暂时观望
PVC	暂时观望
沥青	中期向上，短期震荡
焦炭	逢低做多
焦煤	暂时观望
动力煤	暂时观望
甲醇	观望，关注回落机会
玻璃	偏空思路
白糖	观望
玉米及淀粉	观望
大豆及豆粕	观望
豆油	观望
棕榈油	观望
菜籽类	观望
鸡蛋	短期观望
苹果	暂时观望
棉花及棉纱	多单减仓

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研发团队信息

• 宏观金融研发团队：负责宏观分析。
• 金属研发团队成员：未明确列出。
• 能源化工研发团队成员：黄慧雯 (Z0010132)，何立弘，韦凤琴，葛蒙，李吉龙。