20170103-华创证券-机械行业12月月报_轨交PPP项目持续推进_十三五新增城市轨交里程约3000公里_周期行业回暖关注工程机械和煤机_17页_1mb

机械设备行业月报总结

核心内容

• 行业整体表现：2016年12月机械设备指数下降6.23%，在28个行业中涨幅排名第21位。剔除负值后，机械行业估值水平（整体法）为57.64倍，相比上月下降6.82%。
• 重点行业分析：轨道交通、智能制造、通用航空、冷链物流和周期行业（工程机械与煤机）为本月重点分析领域。
• 投资建议：推荐关注轨交全产业链、智能制造、通用航空产业链及冷链物流相关标的。
• 市场动态：PPP项目持续推进，煤价回暖，行业投资增长预期提升，机械设备行业迎来发展机遇。

主要观点

1. 轨道交通

• PPP项目进展：国内轨交PPP项目持续推进，杭绍台高铁作为首条民营资本控股高铁项目，于2016年12月23日正式开工，总投资449亿元，设计时速350公里，民营资本占比51%。
• 政策支持：《中国交通运输发展》白皮书指出，“十三五”期间，我国将新增城市轨交里程约3000公里，重点发展城际铁路和市域（郊）铁路。
• 国际化进展：中国动车组成功打入欧盟市场，获得国际认可。
• 投资建议：推荐永贵电器、海达股份、康尼机电；关注新筑股份、众合科技、辉煌科技、运达科技、神州高铁、鼎汉技术。

2. 智能制造

• 政策出台：工信部和财政部联合印发《智能制造发展规划（2016-2020）》，提出2025年前实施“两步走”战略。
• 发展目标：加快智能制造装备发展，突破关键技术与核心部件，推进重大装备工程应用和产业化。
• 投资建议：推荐智云股份、海得控制、黄河旋风、华中数控；关注正业科技、联得装备、劲拓股份等。

3. 通用航空

• 政策支持：民航空管深化改革，通航发展成为2017年重点任务，支持通用航空发展政策将出台。
• 市场前景：无人机市场前景广阔，低空空域开放将带来通航产业爆发。
• 投资建议：关注无人机+通用航空产业链，推荐雪莱特、威海广泰、海特高新、四川九洲、国睿科技、四创电子。

4. 冷链物流

• 大连冷链发展：大连加速形成国内最大冷链产业集群，大窑湾冷链物流园将成为核心。
• 行业现状：中国冷链流通率仅为19%，远低于欧美国家的85%。
• 投资建议：推荐烟台冰轮、大冷股份、汉钟精机。

5. 周期行业

• 工程机械回暖：2016年11月挖掘机销量增长72.64%，1-11月累计销量增长21%。固定资产新开工增长带动行业回暖。
• 煤机行业复苏：煤价回暖，秦皇岛5500大卡动力煤价格达到595元/吨，同比提升61%。预计2017年煤机行业设备投资额将增长50%以上，未来三年复合增速达22%。
• 投资建议：推荐三一重工、恒立液压（工程机械）；推荐郑煤机、天地科技、创力集团（煤机）。

关键信息

• 行业评级：推荐轨道交通、智能制造、通用航空和冷链物流等板块。
• 重点推荐公司：
  • 森远股份
  • 新筑股份
  • 华中数控
  • 海源机械
  • 大冷股份
  • 黄河旋风
• 推荐逻辑：
  • 轨道交通：PPP项目推进，国际认可，政策支持。
  • 智能制造：政策推动，技术突破，行业成长性强。
  • 通用航空：政策利好，市场潜力大，产业链受益。
  • 冷链物流：大连集群建设，行业需求增长。
  • 周期行业：工程机械需求回升，煤机行业更新需求释放。

分析师信息

• 首席分析师：李佳，执业编号S0360514110001，电话021-31758488，邮箱lijia@hcyjs.com
• 分析师：鲁佩，执业编号S0360516080001，电话021-20572553，邮箱lupei@hcyjs.com
• 联系人：赵志铭、胡刚、娄湘虹

投资评级说明

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%—10%之间
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间

行业投资评级

• 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上
• 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5% - 5%
• 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上

重点公司盈利预测（部分）

推荐组合收益情况（12月）

• 短期组合：

  • 森远股份（20%）：涨幅4.4%
  • 新筑股份（20%）：涨幅0.8%
  • 华中数控（20%）：涨幅-0.5%
  • 海源机械（20%）：涨幅0.1%
  • 杭氧股份（20%）：涨幅4.2%
  • 组合收益：-3.07%

• 长期组合：

  • 森远股份（25%）：涨幅4.4%
  • 杭氧股份（20%）：涨幅4.2%
  • 黄河旋风（25%）：涨幅1.4%
  • 辉煌科技（30%）：涨幅1.3%
  • 组合收益：-3.16%

行业与公司发展动态

• 智能制造：重点发展高精度、高可靠性中高端工业机器人，推动智能装备和自动化改造。
• 轨道交通：PPP项目持续推进，行业投资增长，公司如中国中车中标多个项目。
• 通用航空：政策支持，低空空域开放带来发展机会，公司如雪莱特、威海广泰受益。
• 冷链物流：大连成为国内最大冷链产业集群，冷链流通率提升空间大。
• 周期行业：工程机械需求回暖，煤机行业更新需求释放，带动行业投资增长。

总结

机械设备行业在2016年12月整体表现不佳，但部分细分行业如轨道交通、智能制造、通用航空和冷链物流展现出积极的发展趋势和投资机会。PPP项目持续推进，煤价回暖，固定资产投资增长，为行业带来利好。建议重点关注轨交全产业链、智能制造、通用航空产业链和冷链物流相关标的。