20160711-华创证券-机械设备行业周报_十三五轨交市场维持高景气度_关注中报_12页_645kb

机械设备行业分析总结

核心内容概览

本报告分析了机械设备行业在2016年7月期间的市场表现及行业趋势，重点聚焦轨道交通、智能制造、通用航空&无人机、冷链物流四大领域。整体市场维持高景气度，部分企业因政策利好及行业增长潜力被重点推荐。

主要观点与关键信息

1. 一周行情概览

• 本周机械设备指数上涨 2.29%，在28个行业中涨幅排名第11位。

• 沪深300指数上涨 1.21%，创业板指上涨 1.26%。

• 机械股中涨幅前三为：

  • 星徽精密（300464.SZ）：22.69%
  • 上海临港（600848.SH）：19.78%
  • 普丽盛（300442.SZ）：17.52%

• 剔除负值后，机械行业整体估值水平为 50.47倍，较上周有所上升。

2. 行业主要观点

（一）轨道交通

• 政策支持：国务院常务会议原则通过《中长期铁路网规划》，推动“十三五”期间铁路投资保持高位。
• 投资规模：预计“十三五”铁路投资将达 4-4.5万亿，较“十二五”提升 25%-35%。
• 行业前景：铁路建设将带动区域产业优化与经济转型，建议关注的龙头企业包括：
  • 永贵电器
  • 康尼机电
  • 鼎汉技术
  • 海达股份
  • 神州高铁
  • 运达科技
  • 辉煌科技

（二）智能制造

• 政策推动：工信部公布 63个智能制造试点示范项目，涵盖多个领域。
• 技术驱动：信息技术、新能源、新材料等领域的突破将推动全球制造模式变革。
• 重点推荐：黄河旋风为首选，其他关注企业包括：
  • 山东威达
  • 东杰智能
  • 大族激光
  • 华中数控
  • 智云股份
  • 慈星股份
  • 科远股份
  • 永创智能

（三）通用航空&无人机

• 应用创新：支付宝接入无人机喷洒农药服务，推动无人机市场商业模式创新。
• 市场前景：无人机数量增加将催生更多新型商业模式。
• 推荐标的：
  • 雪莱特
  • 雷柏科技
  • 威海广泰
  • 海特高新
  • 四川九洲
  • 国睿科技
  • 四创电子

（四）冷链物流

• 市场潜力：2016年全球冷链物流峰会在宁波召开，凸显行业增长空间。
• 需求增长：中国居民对冷链产品消费增加，冷库容量扩大。
• 行业短板：相比发达国家，中国冷链流通率和产后损失率仍有较大差距。
• 推荐标的：
  • 烟台冰轮
  • 大冷股份

本周调研汇总

烟台冰轮调研纪要

1. 公司 85% 制冷空调业务用于食品冷冻冷藏，15% 用于工业制冷。
2. 冷链物流设备需求快速爆发，预计 2016年单季度增速超50%，全年行业增速有望超 30%。
3. 子公司 顿汉布什 在地铁站台中央空调市场占据 70%市占率，预计受益于轨交与核电行业景气度提升。
4. 参股公司 现代冰轮重工 已实现盈利，预计 2016年净利润翻倍。
5. 盈利预测：2016-2018年扣非归母净利润预计分别为 1.7亿、2.2亿、2.8亿，目标市值 68-80亿，给予“强烈推荐”评级。

重点公司动态

森远股份

• 投资逻辑：“民参军”+“PPP”模式，小市值高成长。
• 合资公司：预计单个成熟公司年净利润突破 1000万，股权比例 30%-40%。
• 盈利预测：2016-2017年预计净利润分别为 1.37亿、1.92亿，对应EPS 0.51、0.71，PE 35X、25X，维持“强烈推荐”评级。

黄河旋风

• 子公司明匠智能 是主要看点，订单持续超预期。
• 本部业绩稳定，宝石级大单晶带来新增长。
• 盈利预测：2016-2017年净利润分别为 2.8亿、3.3亿，对应EPS 0.61、0.73，PE 29X、24X，继续“强推”。

中化岩土

• 中标大单：中标海口美兰国际机场二期扩建项目，金额 4.8亿元。
• 通航布局：已投资建设多个通用航空机场，具备覆盖通航机场全生命周期的业务能力。
• 市场前景：预计到2030年我国通航机场需求将达 2000余座，市场空间超 3000亿。
• 盈利预测：2016-2018年归属母公司净利润预计分别为 3.67亿、4.93亿、5.62亿，对应EPS 0.21、0.28、0.32，PE 37X、27X、24X，维持“推荐”评级。

下周推荐组合

• 短期组合收益：6.79%
• 长期组合收益：4.82%

分析师信息

• 首席分析师：李佳（S0360514110001）
• 分析师：鲁佩、赵志铭、娄湘虹、胡刚
• 联系方式：
  • 北京机构销售部：崔文涛、翁波、温雪姣、黄旭东、郭赛赛
  • 广深机构销售部：张娟、郭佳、张昱洁、王栋、汪丽燕、陈艺珺
  • 上海机构销售部：简佳、李茵茵、杜婵媛、沈晓瑜、张佳妮、范婕、张敏敏
  • 非公募业务发展部：石露、陈红宇、柯任、陈晨、何逸云

投资评级体系

风险提示

• 轨道交通：铁路投资不及预期
• 智能制造：政策支持力度减弱
• 通用航空&无人机：市场发展不及预期
• 冷链物流：行业增速不及预期

免责声明

本报告仅供华创证券客户使用，不构成投资建议，投资需谨慎。