20170103-申万宏源-传媒互联网行业周报_2016票房增长3.3_关注棋牌游戏和十三五在线普惠教育投资机会_17页_987kb

传媒互联网行业周报总结 20170103

核心内容

2017年1月3日发布的传媒互联网行业周报，对2016年行业表现进行了回顾，并对2017年投资机会进行了展望。报告指出2016年电影票房增长3.3%，但增速较2015年明显放缓。同时，重点推荐了棋牌游戏和“十三五”在线普惠教育的投资机会。

主要观点

1. 影视行业

• 2016年票房回顾：全年票房455.2亿元，同比增长3.3%，但增速较前三年的38%复合增长显著放缓。主要原因包括票补力度减弱、票房打假以及优质内容不足。
• 票房表现：2016年12月最后一周国内电影票房为9.9亿元，环比下降7.9%。主要贡献影片包括《情圣》、《铁道飞虎》、《长城》等，其中《长城》票房突破10亿。
• 2017年展望：预计2017年影片质量将提升，优质海外大片引进，如《速度与激情8》、《银河护卫队2》等，将带动票房增长。推荐关注万达院线、中国电影、上海电影等院线公司，以及具备头部内容的华策影视、完美世界等公司。

2. 游戏行业

• 行业趋势：新类型IP、新技术、新玩法是推动游戏产业发展的主要引擎。建议持续关注手游出海及轻度休闲游戏市场。
• 监管环境：游戏行业监管逐渐加强，但轻度休闲游戏因研发难度低、生命周期长、流水分成比例高，具备发展优势。
• 市场机会：轻度休闲游戏在三四线城市有较强用户粘性，且海外休闲游戏如德州扑克在一二线城市有新增市场空间。
• 重点推荐公司：宝通科技（手游海外发行龙头）、凯撒文化（IP+变现布局）、顺网科技（网吧渠道优势）、帝龙文化（棋牌类游戏）等。

3. 教育行业

• “十三五”信息化规划：强调在线教育普惠发展，目标到2018年实现“宽带网络校校通”、“优质资源班班通”、“网络学习空间人人通”显著进展；到2020年，基本建成数字教育资源公共服务体系。
• 投资建议：持续看好教育智能行业，重点推荐具备技术和人才储备、拥有体制内渠道的公司，如汇冠股份（人机互动+智慧教学软件）、中文在线（数字教材平台）等。
• 市场空间：教育行业收入空间大，预计2020年幼教、K12、职教等市场空间近2万亿元。

关键信息

• 2016年电影行业表现：全年票房增长3.3%，但增速放缓，主要受票补减少、内容不足影响。
• 2017年电影预期：影片质量提升，海外大片引进，预计票房增长。
• 游戏行业：轻度休闲游戏在人口结构、产品结构、产品属性上具备优势，未来增长潜力大。
• 教育行业：在线教育普惠发展是未来趋势，政策支持下，行业将逐步整合，重点推荐具备技术和渠道优势的公司。

重点推荐标的

行业投资评级

• 传媒互联网行业：中性（与市场基本持平）
• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场20%以上
  • 增持：相对强于市场5%~20%
  • 中性：相对市场波动-5%~+5%
  • 减持：相对弱于市场5%以下

信息披露

• 本报告由申万宏源研究团队发布，分析师包括郑治国、周建华、施妍、顾晟。
• 联系人：汪澄（电话：(8621)23297818×010-66500570，邮箱：wangcheng@swsresearch.com）。
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