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2026 年信托行业分析总结

行业概况

截至2025年末，我国共有67家具有运营牌照的信托公司，行业总体数量保持稳定。从股东背景来看，信托公司主要分为四类：

• 金融机构控股：13家，以大型银行和金融集团为主，具备资金募集、风险管理及跨业务协同优势。
• 央企控股：15家，体现央企通过信托平台服务产业发展的战略意图。
• 地方政府和国企控股：28家，兼具市场化运作与政策性职能，常参与地方基建融资、国有资产盘活等。
• 民营企业控股：11家，部分公司经营承压，但也有机构通过转型、风控和治理实现稳健经营。

2025年3月，四川信托完成重整并更名，其股权结构发生重大变化，蜀道投资集团成为控股股东，标志着行业风险处置机制逐步完善。

监管环境

2025年信托业监管框架经历根本性重塑，形成了以“1+N”为核心的制度体系，推动行业回归本源、提升专业能力、强化风险防控和服务实体经济。

1. 政策背景

• 国务院办公厅转发《关于加强监管防范风险推动信托业高质量发展的若干意见》，首次以国务院层级发布信托业纲领性文件。
• 该文件强调“促转型、强监管、防风险”，引导信托公司规范开展资产服务信托、资产管理信托、公益慈善信托业务。

2. 制度建设

• 《信托公司管理办法》修订发布，系统性调整业务范围、公司治理、风险防控和监管处置机制。
• 《资产管理信托管理办法（征求意见稿）》公开征求意见，进一步完善资产管理信托的制度基础。

3. 监管重点

• 业务范围：明确三大主业，打破刚性兑付，落实“卖者尽责，买者自负”原则。
• 公司治理：强化党建与治理融合，规范股东行为和关联交易。
• 风险防控：加强全流程风险管理，提高最低注册资本至5亿元，规范多元退出路径。
• 投资者保护：强化投资者适当性管理，规范销售行为，提升透明度。

业务结构与发展趋势

1. 业务分类

• 原银保监会发布《关于规范信托公司信托业务分类的通知》，将信托业务分为三大类：资产服务信托、资产管理信托、公益慈善信托。
• 共涵盖25个业务品种，为行业转型提供明确方向。

2. 信托资产规模

• 截至2025年6月末，全行业信托资产规模为32.43万亿元，较上年末增长9.73%。
• 截至2025年末，58家信托公司管理信托资产合计34.10万亿元，进一步增长。

3. 业务模式转型

• 资产管理信托与资产服务信托逐步替代传统“融资信托+通道信托”模式，成为行业增长主引擎。
• 资产管理信托占信托资产总规模的75.33%，其中证券投资信托占比达51.09%，投向金融市场领域达61.60%。

4. 资产服务信托

• 包括财富管理、行政管理、风险处置、资产证券化等类型，截至2025年6月末，规模达11.20万亿元。
• 虽然短期难以形成显著盈利模式，但应用场景广泛，服务功能强大，未来有望逐步发挥价值贡献。

5. 公益慈善信托

• 成为信托行业转型发展的重要方向之一，重点投向教育、助老、扶贫济困、乡村振兴等领域。
• 规模较小，但具有较强的社会价值。

盈利与风险状况

1. 收入表现

• 2025年，58家信托公司信托业务收入合计414.11亿元，较上年下降8.02%。
• 收入下滑主要受传统融资类业务压降、转型业务培育期、资管费率下降、同业竞争加剧等因素影响。

2. 固有业务收入

• 固有业务收入2025年增长35.69%，主要得益于权益市场结构性行情、高股息资产配置及利率下行周期中的债券浮盈。

3. 盈利水平

• 2025年，信托公司净利润平均值为3.98亿元，中位数为2.52亿元，分别较上年下降10.54%和28.93%。
• ROE平均为2.03%，中位数为3.06%，分别下降1.11和0.98个百分点。
• 头部机构盈利相对稳定，利润占比达72.52%，马太效应进一步凸显。

4. 资产质量

• 固有资产规模小幅增长，2025年末合计8101.18亿元，增长3.04%。
• 资产质量分化明显，部分机构因配置非标资产、涉足高风险领域或对非受托人失责导致的信托财产进行兑付，面临较大下行压力。
• 2025年，信托行业不良资产占比上升，信用风险管控压力较大。

资本状况

• 信托公司通过利润留存和增资扩股等方式补充资本，净资产规模稳中有升。
• 截至2025年末，58家信托公司净资产合计6916.51亿元，较上年增长2.42%。
• 净资本/净资产比例为72.82%，保持稳定；净资本/风险资本之和为244.23%，高于监管要求。

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