冯家庆-大资管与信托业监管、热点法规解读及信托业务的风险防控和合规要点-2019.6-155页_4mb

信托业监管与合规要点总结

核心内容概述

本总结围绕信托业监管动态、法规解读、尽职指引、资管新规、关联交易合规及风险防控等方面展开，旨在梳理信托业务在当前监管环境下的合规要点与风险防控策略，为信托公司提供合规管理与风险控制的参考。

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一、信托业监管动态解析

1. 信托公司发展历程

• 1979年成立第一家信托机构，至1999年达到1000多家，早期监管以行政手段为主，缺乏明确定位，导致“一放就乱”。
• 2007年“一法两规”出台，标志着信托业监管体系的初步建立，但缺乏有效监管工具，信托公司仍存在业务发展与风险控制的失衡。

2. 规范发展（2007-2010）

• 《信托法》、《信托公司管理办法》和《信托公司集合资金信托计划管理办法》出台，构建了“一法三规”的监管框架，推动信托业走向规范化发展。
• 2010年《净资本管理办法》实施，强化风险监管，推动信托公司向主动管理转型。

3. 监管体系完备（2012年至今）

• 监管政策更注重行业基础设施建设与风险管控，如《信托业保障基金管理办法》和《信托登记管理规则暂行细则》。
• 强化监管评级与行政处罚，促进信托公司优胜劣汰，推动行业有序发展。

4. 监管主体分流与合并

• 2013年之后，私募基金监管职责由证监会接管，信托公司与民政部门职责明确，推动行业监管分工与透明化。

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二、“一法三规”重点解读

1. 《信托法》

• 亮点：确立信托合同为诺成合同，将登记作为信托生效要件，明确公益信托制度。
• 不足：信托财产归属不明确，信托监督制度不完善，未明确信托宣言为设立方式。
• 与《慈善法》对比：
  • 公益信托与慈善信托在设立方式、受托人资格、税收优惠等方面存在差异。
  • 慈善信托进一步细化了备案与税收优惠等要求。

2. “三规”背景与细化

• 2007年《信托公司管理办法》与《集合资金信托计划管理办法》出台，推动信托公司压缩固有业务，突出信托主业。
• 2010年《净资本管理办法》实施，明确净资本与风险资本概念，强化风险控制。

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三、《尽职指引》与合规

1. 尽职调查

• 需涵盖交易结构、交易对手、风险控制措施等内容，由信托经理与合规风控人员确认，确保责任落实。
• 允许聘请第三方机构参与尽调，但信托公司仍为责任主体。

2. 产品营销

• 需明确告知投资者风险与收益，符合其风险识别和承担能力。
• 强调产品营销的私募性，规范推介行为。

3. 运营管理

• 强调信托财产独立性，净值化管理要求，强化风险处置与信息披露。
• 对信托公司委托其他机构投资时，需明确责任划分，不能因受托机构免除自身责任。

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四、资管新规对合规的影响

1. 出台背景

• 引导资管行业回归本源，控制社会债务，治理影子银行，统一监管，避免套利。

2. 主要规定

• 打破刚兑：禁止承诺保本保收益，推动净值化管理。
• 禁止资金池业务：强调单独管理、建账、核算，控制投资规模。
• 消除多层嵌套：穿透式监管，限制通道业务。
• 过渡期安排：2018年4月27日至2020年底，鼓励合理处置存量资产。

3. 相关规定与影响

• 明确资管产品分类，如固定收益类、权益类、商品及金融衍生品类、混合类产品。
• 强调标准化与非标准化债权资产的区分，规范投资行为。
• 引导信托公司合理配置资产期限，控制流动性风险。
• 控制投资集中度与杠杆水平，明确分级比例限制。

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五、《信托公司条例》（征求意见稿）

1. 关键条款解读

• 明确信托公司分类经营标准，分为成长类、发展类、创新类，按业务范围开展。
• 明确新受托人接收机制，由银保监会组织清算，确保信托事务平稳交接。
• 强化监管指标，如净资本、杠杆率、同业拆入、对外担保等，提升风险控制能力。

2. 对信托业的影响

• 理顺行业准入与退出机制，提升行业效率。
• 推动信托公司回归本源，鼓励主动管理业务。
• 加强行业规范化与透明化，促进合规建设。

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六、信托业务关联交易合规要点

1. 关联交易层面

• 包括公司治理层面、经营层面、信托财产管理层面等。

2. 关联交易主体认定

• 关联方包括控制、共同控制或施加重大影响的实体，以及信托公司管理的不同信托财产。

3. 关联交易分类

• 固有财产与关联方交易
• 信托财产与关联方交易
• 不同信托财产之间交易

4. 合规要点

• 明确禁止固有财产与信托财产之间交易
• 对信托资金池业务、结构化信托业务进行规范，防止法律规避。

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七、信托项目风险防控分析

1. 风险来源

• 内部风险：尽职调查不充分、风险评估不足、投后管理不力。
• 外部风险：融资企业不诚信、宏观经济波动、政策变化。
• 行业风险：如房地产、证券市场等。

2. 风险处置方式

• 延长项目期限、提前终止、自有资金接盘、寻找新接盘者、实现第二还款来源。

3. 风险管理问题

• 尽职调查不充分、风险评估不精细、投后管理不完善、信息披露不及时、风险处置专业化不足、激励机制不合理。

4. 不良资产收购

• 需关注政策风险、经济环境风险、市场风险、区域风险。
• 在尽职调查阶段需考察债权真实性、抵押物状况、还款能力等。
• 在资产收购与处置阶段，需关注合同完备性、项目规模匹配性、抵质押率与收益。

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八、信托重点业务合规要点

1. 房地产信托

• 主要运作方式包括贷款型、股权型、权益型。
• 需遵守监管限制，如不得发放流动资金贷款、土地储备贷款、向退出类平台提供融资。

2. 证券投资类信托

• 合规要点包括风险控制、信息披露、产品分类等。
• 结构化证券投资信托需关注分级比例与收益分配。

3. 政信类信托

• 需遵守《政府投资条例》，不得提供兜底，不得参与政府购买服务。
• 禁止向政府平台提供融资，需按项目审批程序进行。

4. 银信合作类信托

• 合规要点包括禁止通道业务、规范信息披露、控制关联交易。

5. 结构化信托业务

• 具有集合性、利益分配先后性、劣后受益人高要求、劣后信托财产担保性等特征。
• 需遵循资管新规分级比例要求，不得提供保本保收益安排。

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九、债权信托的尽职调查、风险评估与投后管理

1. 定义

• 债权信托指信托公司依据信托文件，将信托资金投资于非公开市场交易的债权性资产。

2. 主要特征

• 主动管理：信托公司承担主要管理职责。
• 债权债务关系明确：信托公司为债权人，融资方为债务人。
• 固定收益特征：有明确的资金使用期限、成本和还款方式。
• 担保方式多样：包括抵押、质押、保证等。

3. 风险特征

• 表外信用风险：以借款合同约定的本金及利息为回收方式。
• 刚兑特征：部分信托公司可能以自有资金接盘，导致表外风险表内化。
• 声誉风险：信托公司需承担受托管理责任，防止风险事件影响公司声誉。

4. 监管策略

• 引导信托公司提升风险管控能力，强化尽职调查与风险评估。
• 提高投后管理的专业化水平，确保信托资产安全。

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十、信托资产运用与行业发展趋势

1. 资产运用结构

• 资金信托向工商企业倾斜，占比达29.90%，显示对实体经济的支持。
• 金融机构信托占比下降，房地产信托占比逐步上升，但受政策调控影响。
• 证券投资信托因市场不景气，资金流入减少。

2. 行业发展趋势

• 信托业正逐步向主动管理业务转型，减少单一资金信托占比。
• 信托公司需加强合规管理，提升风险控制能力。
• 风险防控成为信托公司发展的核心任务之一。

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结语

信托业在监管体系逐步完善与资管新规推动下，正经历从“通道业务”向“主动管理”转型的关键阶段。信托公司需加强尽职调查、风险评估与投后管理，提升合规意识，优化业务结构，强化风险防控，以适应新形势下的监管要求与市场变化。