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2015年信托业半年报总结

核心内容

2015年上半年，信托行业在监管政策调整、市场结构变化及业务转型等多重因素影响下，呈现出显著的发展特征。监管政策趋严，业务模式逐步转型，同时证券投资信托成为新的增长点，房地产信托则明显降温。行业整体保持平稳发展，资产规模增速放缓，但盈利水平稳定，信托公司间的差异化经营趋势愈加明显。

主要观点

• 监管政策重构：信托行业迎来新一轮监管改革，银监会与国务院相继出台多项政策，包括提高注册资本门槛、设立信托部、修订《信托法》等，显示出监管层对信托行业的重视与规范。
• 业务转型加速：信托公司逐步从传统业务向新型业务转型，包括定增、新三板、PPP模式、家族信托、消费信托等，行业告别野蛮生长，进入结构调整期。
• 证券投资信托井喷：上半年证券投资类信托产品成立规模达到1547.32亿元，同比增长超过300%，成为行业增长的新引擎。
• 房地产信托遇冷：上半年房地产信托产品成立规模大幅下降，同比减少56%，反映出市场对房地产行业的信心减弱。
• 风险控制加强：信托业保障基金开始筹集，且99%以上项目如期兑付，显示行业风险控制能力有所提升。
• 互联网+探索：信托公司开始布局“互联网+”，但APP普及率仍较低，不足1/5，表明行业在数字化转型方面仍需加强。
• 品牌与人才建设：品牌建设成为信托公司的重要任务，同时行业人才需求同比增长46%，显示出对高素质人才的迫切需求。
• 海外业务拓展：信托公司积极布局海外市场，QDII额度紧张，反映出高净值客户对全球资产配置的需求上升。

关键信息

监管动态

1. 《信托公司行政许可事项实施办法》：银监会出台新办法，规范信托公司设立、变更、终止及业务范围调整等行为。
2. 二次“禁伞”：监管层要求券商停止通过恒生HOMS系统进行伞形信托业务，推动单一账户结构化信托模式回归。
3. 《信托公司条例（征求意见稿）》：国务院拟出台最严信托新法，提高注册资本至10亿元，推动分类经营及子公司并表管理。
4. 信托业保障基金筹集：各信托公司需按净资产余额的1%认购保障基金，用于行业风险化解。
5. REITs试点推进：住建部支持房地产投资信托基金（REITs）试点，有助于解决融资问题并促进住房租赁市场发展。
6. 信托公司分类经营：根据评级分类，信托公司业务范围有所区别，最低评级仅能开展单一业务。

行业动态

1. 私募基金管理人备案：14家信托公司备案私募基金管理人，但尚未推出私募基金产品。
2. 家族信托崛起：家族信托成为信托行业新“蓝海”，满足高净值客户财富传承与管理需求。
3. 信托公司人才需求增长：信托行业人才需求同比增长46%，显示行业对专业人才的重视。
4. 信托公司布局海外业务：信托公司积极获取QDII牌照，海外业务成为新的增长点。
5. 信托与保险跨界合作：信托公司与保险公司合作加深，从产品购买方逐步转变为产品设计方。
6. PPP模式探索：信托公司积极参与PPP项目，发挥资金端优势，助力地方政府项目融资。

市场动态

1. 证券投资信托增长显著：上半年成立5100只证券投资类信托产品，规模达1547.32亿元，同比增长342%。
2. 房地产信托规模骤降：上半年房地产信托产品成立规模258.6亿元，同比下降56%，反映出市场对房地产行业的谨慎态度。

专题研究

1. 信托公司资本实力提升：多家信托公司增资扩股，30亿元注册资本成为新标配，以应对更严格的监管要求。
2. 信托产品流动性问题：存量信托资产面临流通性挑战，需借助“互联网+”等手段提升流动性。
3. 资产证券化机遇：信托公司迎来资产证券化新机遇，可通过结构化设计满足不同投资者需求。
4. 信托公司创新业务：信托公司尝试另类投资，如碳排放信托，推动业务多元化发展。
5. 信托兑付高峰预警：2015年信托行业将面临两次兑付高峰，需关注二季度与四季度到期项目。

总结

2015年上半年，信托行业在监管政策重构、业务模式转型、市场环境变化等多重因素推动下，呈现出从高速增长向稳健发展过渡的趋势。证券投资信托成为增长亮点，房地产信托则明显降温，行业整体风险控制能力增强，但转型仍面临挑战。信托公司正通过多元化业务布局、加强品牌建设、布局海外及互联网金融等方式，积极应对市场变化，推动行业向高质量发展转型。