20160725-华泰证券-灾害天气有望推高钢价_12页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

2016年7月25日发布的钢铁行业周报指出，钢铁行业在7、8月份的走势被看好，行业评级为“增持（维持）”。行业整体受到灾害天气、政策调整及市场需求变化的影响，呈现波动状态。同时，部分企业表现突出，如方大特钢上半年净利润增长75%，而东特钢债务违约事件也引发对行业债务风险的关注。

主要观点

• 行业走势：上周钢铁板块涨幅超上证综指，显示行业整体表现优于大盘。继续看好7、8月份钢铁行业走势。
• 价格变化：钢价出现回落，螺纹钢和热卷价格分别下降2.39%和1.54%。螺纹钢期货价格下跌6.76%。原料价格整体保持稳定，但吨钢利润下降。
• 灾后影响：南方暴雨和北方洪涝灾害对钢价产生较大影响，建议关注灾后重建及基建、房地产赶工带来的需求爆发。
• 企业动态：方大特钢半年度净利润大幅增长，显示二季度行业利润有所改善；*ST钒钛进行重大资产重组；西宁特钢和新钢股份的定增申请获得批准。
• 国际市场：国际钢材价格与国内价差存在，部分品种如镍价上涨，对太钢不锈有利。

关键信息

行业动态

• 政策支持：发改委公布中长期铁路网规划，目标到2020年形成3万公里高速铁路网和15万公里铁路网。
• 国际合作：李克强表示愿意就钢铁煤炭贸易问题进行双边谈判，欧盟和巴西对钢铁行业表示关注。
• 产能调整：重庆市计划两年内退出大部分“僵尸企业”，东北特钢出现多次债务违约。

市场价格

• 钢材价格：
  • 螺纹钢：2448元/吨，周跌幅2.39%
  • 热卷：2619元/吨，周跌幅1.54%
  • 螺纹钢期货：2343元/吨，周跌幅6.76%
• 原料价格：
  • 唐山66%铁精粉：479元/吨，周涨幅3.80%
  • 巴西进口矿：500元/吨，周涨幅1.01%
  • 澳洲进口矿：445元/吨，周跌幅4.30%
  • 山西二级冶金焦：900元/吨，周跌幅3.23%
• 海运费：
  • 巴西—中国：8.88元/吨，周跌幅5.27%
  • 澳洲—中国：4.08元/吨，周跌幅10.24%

利润情况

• 吨钢利润下降：螺纹钢、线材、热卷、冷板等主要钢材品种吨钢利润下降，其中螺纹钢吨利润下降52元/吨，热卷下降36元/吨。
• 成本变化：生铁和钢坯成本略有下降，但吨钢利润仍受压。

产销存情况

• 产量下降：7月上旬全国重点企业粗钢日均产量为170.42万吨，环比下降2.02%；预估全国粗钢日均产量为225.32万吨，环比下降0.22%。
• 库存上升：社会钢材库存总计873.7115万吨，周环比上升2.54%；螺纹钢和热卷库存分别上升4.75%和0.73%。

行业评级

• 黑色金属：增持（维持）
• 钢铁Ⅱ：增持（维持）

风险提示

• 经济形势变化：可能影响钢铁行业需求。
• 产品价格及成本价格变化：对行业利润产生直接影响。

公司要闻

• 方大特钢：上半年净利润同比增长75%，显示行业利润好转。
• *ST钒钛：进行重大资产重组，出售铁矿石业务和部分负债，资产购买方为攀钢集团和鞍钢集团矿业公司。
• 西宁特钢和新钢股份：定增申请获证监会核准。

市场展望

• 推荐关注：有业绩安全垫的方大特钢，以及受益于镍价上涨的太钢不锈。
• 关注点：灾后重建带来的需求增长，以及政策对行业的影响。

图表与数据

• 图1：铁矿石价格对比（含税价）
• 图2：海运费走势
• 图3：主要煤炭品种价格（含税价）
• 图4：废钢价格（含税价）
• 图5：建筑用钢价格走势
• 图6：板材价格走势
• 图7：CRU国际钢价指数走势
• 图8：CRU钢材品种价格走势
• 图9：进口、国产矿钢坯生产价格
• 图10：进口、国产矿钢坯毛利对比
• 图11：社会钢材库存整体走势
• 图12：螺纹钢库存走势

行业评级说明

• 增持：行业股票指数超越基准
• 中性：行业股票指数基本与基准持平
• 减持：行业股票指数明显弱于基准

公司评级说明

• 买入：股价超越基准20%以上
• 增持：股价超越基准5%-20%
• 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间
• 减持：股价弱于基准5%-20%
• 卖出：股价弱于基准20%以上

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