20180917-信达证券-卓越推_钢铁行业_南钢股份_4页_524kb

证券研究报告总结

核心内容

本报告为信达证券发布的【卓越推】行业周研究报告，聚焦于钢铁行业，重点推荐南钢股份（600282）。报告分析了当前钢铁行业的市场环境、政策背景及公司基本面，认为南钢股份未来三个月表现将显著优于市场，建议重点配置。

主要观点

1. 行业趋势

   • 钢价整体震荡前行，受环保限产政策预期变化影响，市场情绪有所波动。
   • 钢材社会库存略有回升，主要因钢价高位运行及市场情绪乐观，推动钢贸商囤货。
   • 唐山市发布秋冬季差异化错峰生产文件，预计实际限产比例在37%左右，对钢价形成支撑。
   • 钢铁行业去产能成效显著，2018年1-7月已压减粗钢产能2470万吨，完成全年任务的80%以上，推动行业产能利用率提升及企业盈利改善。

2. 公司基本面

   • 南钢股份2017年年报与2018年一季报业绩大幅增长，营业总收入和归属净利润分别同比增长55.54%和804.73%。
   • 公司主要产品为普钢标准品，受益于供给侧改革及产能削减，2017年产品价格平均上涨35%-40%，推动业绩增长。
   • 随着环保限产常态化，普钢市场“弱供给”将成为支撑钢材价格的重要因素，公司有望持续受益。

3. 盈利预测与评级

   • 预计2018-2020年南钢股份每股收益（EPS）分别为0.74元、0.84元、0.84元。
   • 继续维持“买入”评级，认为公司未来表现将显著优于市场。

关键信息

• 推荐逻辑：南钢股份受益于供给侧改革和环保限产政策，行业供需关系改善，公司盈利能力提升，未来有望持续受益于行业景气度。
• 风险提示：
  • 未来钢材产品价格可能下降。
  • 环保督查力度加大可能对公司的生产经营活动产生影响。
• 相关研究：
  • 《20180227南钢股份(600282.SH)受益供给侧改革，公司2017年业绩大增》
  • 《20171030南钢股份(600282.SH)钢材产品量价齐升，盈利能力大幅提高》
  • 《20170821南钢股份（600282.SH）钢铁行业回暖，公司2017年上半年业绩大增》

重点覆盖公司

分析师信息

• 范海波：信达证券研发中心执行总监，有色金属/钢铁行业首席研究员，具有丰富的行业研究经验及学术背景。
• 王伟：钢铁行业研究员，澳大利亚悉尼大学矿产、环境工程双硕士，具备1年矿产大宗商品行业研究经验。

风险提示（摘要）

• 市场风险：证券市场存在价格波动风险，投资者需谨慎评估。
• 政策风险：环保政策变动可能影响行业供给及公司运营。
• 投资建议适用性：本报告仅适用于特定客户，不构成对公众的投资建议。

评级说明