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报告摘要

本报告是信达证券发布的【卓越推】行业周研究报告，重点推荐南钢股份（600282）。报告指出，2018年12月17日，南钢股份因受益于供给侧改革及环保限产政策，成为当前最具投资价值的钢铁行业股票之一。报告认为，2019年钢价仍将维持高位波动，主要受产能削减和环保限产双重因素影响。

钢价走势：本周钢价有所回调，但2019年预计仍将高位波动，主要由于环保限产政策的持续实施和产能削减的叠加效应。
供给侧改革成效：截至2018年10月，钢铁行业已累计完成产能削减约1.4亿吨，基本完成2016年国务院提出的1.5亿吨削减目标。这一改革显著提升了行业整体盈利水平。
盈利表现：2018年前三季度钢铁行业利润同比增长71.1%，南钢股份2017年年报和2018年一季报业绩大幅增长，分别实现归属净利润32亿元和10.08亿元，同比增长804.73%和83.62%。
环保限产常态化：随着京津冀及周边地区环保督查力度加大，环保限产将成为常态，导致普钢市场供给趋紧，支撑钢价高位运行。
未来展望：预计2018-2020年南钢股份EPS分别为0.74元、0.84元、0.84元，维持“买入”评级。

推荐理由：
- 公司2017年及2018年一季度业绩显著增长。
- 受益于供给侧改革及环保限产政策，产品价格提升。
- 产品结构以普钢标准品为主，具备较强盈利能力。
风险提示：
- 钢材价格可能下降。
- 环保督查力度加大可能影响公司正常生产经营。
研究团队：
- 范海波：信达证券研发中心执行总监，有色金属/钢铁行业首席研究员，具有丰富的行业研究经验。
- 王伟：钢铁行业研究员，拥有矿产、环境工程双硕士背景，具备扎实的专业基础。
重点覆盖公司：
- 包括西宁特钢（600117.SH）、江西铜业（600362.SH）、紫金矿业（601899.SH）等多家有色金属与钢铁行业公司。