20181224-信达证券-南钢股份-600282.SH-卓越推_南钢股份_4页_511kb

报告摘要

本报告为信达证券发布的【卓越推】行业周产品，聚焦于钢铁行业，重点推荐南钢股份（600282）。报告分析了当前钢铁行业的发展趋势、政策背景及公司业绩表现，认为南钢股份在2019年仍有较大上涨潜力，建议投资者重点配置。

钢价走势向好
- 截至2018年12月21日，多种钢材价格较前一周有所上涨，其中镀锌板卷涨幅最大（1.64%），螺纹钢和高线也有明显上涨。
- 2018年11月，全国20个城市钢材社会库存环比下降，市场库存减少9.3%，港口库存减少1.0%，显示市场需求回暖。
供给侧改革完成，行业进入新阶段
- 截至2018年10月，钢铁行业已完成约1.4亿吨产能削减，基本完成2016年《国务院关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》中设定的1.5亿吨目标。
- 供给侧改革推动了普钢产品价格的大幅上涨，2017年普钢标准品平均涨幅达35%-40%。
环保限产或成常态，支撑钢材价格
- 随着京津冀及周边地区环保督查力度加大，环保限产政策可能成为常态。
- 环保限产与产能削减结合，将导致钢材供给端长期偏紧，支撑钢材价格维持高位。
公司业绩表现优异
- 南钢股份2017年年报显示，公司营业总收入达376.01亿元，同比增长55.54%，净利润32亿元，同比增长804.73%。
- 2018年一季度，公司营业总收入和净利润继续保持增长，分别同比增长21.90%和83.62%。
盈利预测与投资评级
- 预计南钢股份2018-2020年EPS分别为0.74元、0.84元、0.84元。
- 基于行业前景及公司业绩，继续维持“买入”评级。

行业重点覆盖：钢铁、有色金属
相关公司（部分）：
- 西宁特钢（600117.SH）
- 西部资源（600139.SH）
- 江西铜业（600362.SH）
- 方大炭素（600516.SH）
- 中国铝业（601600.SH）
- 紫金矿业（601899.SH）
- 云南铜业（000878.SZ）
- 银泰资源（000975.SZ）