20160725-申万宏源-煤炭行业周报_季节性需求发力_动力煤价格明显上涨_12页_1mb

煤炭行业周报总结（2016.7.16~2016.7.22）

核心内容概述

本报告分析了2016年7月16日至22日期间煤炭行业的市场动态，指出季节性需求的推动下，动力煤价格稳中有升，港口库存持续下降，电厂煤炭消耗增加，存煤可用天数减少。同时，国际油价与煤价比值下降，国内海运费趋于稳定，国际海运费有所下跌。此外，报告还对焦煤、无烟煤、喷吹煤等细分产品价格变化进行了分析，并对相关公司进行了投资推荐。

主要观点

• 动力煤价格上涨：由于季节性需求增加和煤价上涨预期，电厂采购积极性提升，环渤海地区动力煤价格小幅上涨，国内大型煤炭企业上调7月售价，带动整体动力煤价格上涨趋势。
• 港口库存下降：秦港和广州港煤炭库存环比下降，主要由于调出量增加和电厂采购需求上升，港口煤炭供应趋紧。
• 电厂煤炭需求上升：六大电厂日均耗煤量环比上升，库存下降，存煤可用天数减少，显示夏季用电高峰来临，煤炭需求增加。
• 国际煤价上涨：国际动力煤价格全线上涨，但国际油价与煤价比值下降，反映煤炭与能源价格之间的关系有所变化。
• 焦煤价格稳中有跌：尽管整体市场运行平稳，但部分地区的焦煤价格出现小幅下跌，尤其是河北地区。
• 无烟煤与喷吹煤价格稳定：山西阳泉和晋城的无烟煤价格保持稳定，喷吹煤价格也基本持平。
• 海运费变化：国内主要航线海运费趋于稳定，国际航线则有所下跌，反映不同市场供需情况。
• 供给侧改革推进：8月至9月煤矿关停进入高潮，供给过剩问题将逐步缓解，推荐多家煤炭企业。

关键信息

动力煤市场

• 价格趋势：环渤海动力煤价格指数本周环比上涨4元至421元/吨。
• 需求情况：季节性需求推动下，电厂采购积极性增强，煤炭需求增长明显。
• 库存变化：秦港库存305.5万吨，环比下降4%；广州港库存172.54万吨，环比下降4.3%。
• 调入调出：秦港日均调入量34.5万吨，调出量41.8万吨，调出量增幅达18.8%。

焦煤市场

• 价格趋势：山西、河北、山东等地焦煤价格稳中有跌，部分煤种价格持平。
• 政策影响：供给侧改革持续推进，煤企去产能积极性高，预计三季度末焦煤价格将继续上涨。

无烟煤市场

• 价格趋势：山西阳泉、晋城无烟煤价格环比持平。
• 市场运行：国内焦炭市场稳定，市场成交良好。

喷吹煤市场

• 价格趋势：阳泉、长治喷吹煤价格保持稳定。
• 需求情况：随着下游钢铁厂复产，喷吹煤需求上升。

国际与国内煤价对比

• 国际油价与煤价比值：按热值统一为吨标准煤后，国际油价与国际煤价比值为3.23，环比下降0.15点；国际油价与国内煤价比值为2.99，环比下降0.21点。
• 国际煤价：澳大利亚、南非、欧洲三港动力煤价格全线上涨。
• 国际海运费：澳洲-中国煤炭海运费环比下跌10.3%，反映国际市场需求变化。

海运费情况

• 国内航线：平均海运费保持稳定，为35.73元/吨。
• 国际航线：澳洲-中国煤炭海运费下跌0.47美元/吨至4.08美元/吨。

投资推荐

• 重点推荐公司：阳泉煤业、潞安环能、西山煤电、冀中能源、陕西煤业、兰花科创。
• 其他推荐：从事不良资产处置具有煤炭背景的海德股份。

表格摘要

结论

本周期煤炭行业整体呈现上涨趋势，尤其是动力煤和焦煤价格有所回升，港口库存下降，电厂煤炭需求增加。供给侧改革持续推进，预计未来煤炭供给将逐步改善。同时，国际煤价上涨，但国际油价与煤价比值下降，反映出煤炭行业与国际能源市场的联动性。报告建议关注阳泉煤业、潞安环能、西山煤电等公司，同时推荐具有煤炭背景的不良资产处置公司海德股份。