20160725-申万宏源-钢铁行业周报_本周钢价均降幅1.9_吨钢毛利小幅下降_14页_1mb

报告摘要

钢铁行业周报总结（2016年7月25日）

核心内容

本周钢铁行业整体钢价呈现震荡下行趋势，加权钢价较上周下降 1.9% 至 2568元/吨。尽管存在短期流动性充裕、库存低位以及限产政策等支撑因素，但受市场波动影响，钢价仍小幅下滑。与此同时，主要原材料价格相对坚挺，导致吨钢毛利收窄，部分产品利润下降明显。

主要观点

钢价走势：整体钢价下降，但震荡空间有限，未来预计震荡攀升。
产品价格变化：
- 线螺价格：剧烈震荡，螺纹钢价格下跌 2.8% 至 2395元/吨，高线价格下跌 2.46% 至 2524元/吨。
- 热卷价格：维持盘整，价格变动 0% 至 2595元/吨。
- 冷板价格：小幅下跌 0.58% 至 3208元/吨。
- 中板价格：先跌后涨，最终下跌 0.97% 至 2558元/吨。
- 无缝管：价格上涨 3.7% 至 2800元/吨。
- 焊管：价格下跌 2.71% 至 2510元/吨。
- 硅钢：无取向硅钢价格上涨 2.44% 至 4200元/吨，取向硅钢价格变动 0% 至 13800元/吨。
原材料价格：
- 铁矿石：国内现货价格上涨 5% 至 491元/吨，进口现货价格下跌 2% 至 430元/吨。
- 焦炭：价格上涨 4% 至 780元/吨。
- 主焦煤：价格变动 0% 至 660元/吨。
- 硅铁：价格上涨 0.85% 至 4350元/吨。
- 废钢：价格上涨 1.16% 至 1190元/吨。
毛利变化：由于钢价下跌而原材料价格坚挺，吨钢毛利收窄，螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润分别下降 78元、74元、20元、35元、41元，其中中板利润甚至出现负值。
库存情况：钢材社会库存小幅上升 0.17% 至 829万吨，主要港口铁矿石库存上升 1.47% 至 8161万吨。部分钢材品种库存有所上升，如热轧库存上升 0.91%。

关键信息

投资建议

关注行业整合预期公司：如马钢股份、鞍钢股份、*ST八钢、*ST韶钢。
关注低吨钢市值公司：如三钢闽光、新钢股份、安阳钢铁。

行业信息

重庆去产能计划：
- 提出两年内基本实现国有“僵尸企业”退出。
- 对“僵尸企业”和空壳公司进行分类处置，包括产权转让、清算关闭、司法破产、重组整合等。
- 目标是2017年底前完成钢铁行业去产能，控制产能在800万吨左右。
东北特钢债券违约事件：
- 东北特钢已有多只债券违约，累计违约金额达47.7亿元。
- 债券违约原因不明，可能涉及“无力”或“不愿”偿付。
- 东北特钢提出“债转股”方案，但未获广泛接受。
- 东北特钢技改投入巨大，累计近300亿元，但部分子公司如北满特钢利润大幅下滑，甚至出现亏损。
- 技改成果面临债务问题带来的风险。