20140624-信达证券-非金属类建材行业_周报-淡季景气回落_反弹尚需等待_16页_1mb

报告摘要

2014年6月24日发布的非金属类建材行业周报指出，建材行业整体处于淡季景气回落阶段，市场表现疲软，水泥和玻璃价格持续下挫，库存维持高位。行业分析师认为，水泥行业供给端改善将推动价格反弹，而新型建材则因政策利好和市场需求增长具备较好发展前景。

市场表现：全国水泥市场价格继续下跌，6月20日，高标P.O42.5水泥均价为342元/吨，周环比下降0.39%；低标P.C32.5水泥均价为315元/吨，周环比下降0.42%。
价格变化：价格下跌区域包括江苏淮安、海口、重庆合川、甘肃平凉、贵州安顺和毕节等，下调幅度20-40元/吨；价格上涨地区为广西南宁，袋装水泥上调20元/吨。
区域情况：
- 华北：价格以稳为主，库存维持高位，部分城市需求减弱。
- 东北：价格平稳，但部分企业为增加销售量，优惠幅度加大。
- 华东：价格稳中波动，受青奥会影响，部分工程项目停工，市场压力较大。
- 中南：价格涨跌互现，南宁地区水泥价格上调，但其他地区因降雨和需求疲软，价格回落。
- 西南：部分区域价格出现上扬，但整体仍受需求疲软影响。
- 西北：价格稳定，但部分企业库存压力较大。
库存情况：全国水泥企业平均库存为70%，周环比持平。
新增产能：本周无新开工和新投产水泥产线，显示新增产能放缓。
政策影响：国务院发布《2014—2015年节能减排低碳发展行动方案》，提出2015年底前再淘汰水泥产能1亿吨，预计推动供给端改善。

整体表现：建材板块指数周环比下降2.97%，跑输沪深300指数1.16个百分点。
子行业表现：
- 管材板块：表现最好，周环比下降0.57%，跑赢沪深300指数1.25个百分点。
- 耐火材料板块：表现最差，周环比下降4.29%。

投资建议：维持对北新建材、东方雨虹的“买入”评级，以及嘉寓股份的“增持”评级。
行业前景：新型绿色建材符合国家发展节能建筑和循环经济的要求，未来新增需求和存量改造需求较大，发展前景看好。
政策利好：国务院发布《关于加强城市地下管线建设管理的指导意见》，提出5年内完成老旧管网改造，对管道生产企业构成重大利好，建议重点关注青龙管业、伟星新材和纳川股份。

行业评级：非金属类建材行业评级为“看好”。
数据来源：主要参考wind、数字水泥网、《Wind资讯》等。
风险因素：
- 行业周期风险：水泥和玻璃行业受宏观经济影响较大。
- 房地产调控风险：国家对房地产调控力度大，行业需求受压制。
- 经济下滑风险：经济持续下滑将导致建材行业需求大幅下降。

股票投资评级：
- 买入：股价相对强于基准20%以上；
- 增持：股价相对强于基准5%～20%；
- 持有：股价相对基准波动在±5%之间；
- 卖出：股价相对弱于基准5%以下。
行业投资评级：
- 看好：行业指数超越基准；
- 中性：行业指数与基准基本持平；
- 看淡：行业指数弱于基准。