20140225-信达证券-非金属类建材行业_淡季景气回落_静待需求启动_16页_1mb

报告摘要

2014年2月25日发布的非金属类建材行业周报指出，建材行业整体表现弱于沪深300指数，其中水泥制造板块表现最差，而其他建材板块表现较好。报告分析了水泥和玻璃行业的市场情况，并提出了相应的投资策略和风险提示。

价格走势：本周全国水泥价格继续回落，高标P.O42.5水泥均价为363元/吨，周环比下降1.45%；低标P.C32.5水泥均价为325元/吨，周环比下降1.22%。
区域情况：
- 华北地区：价格保持平稳，高标P.O42.5水泥周环比持平，报314元/吨。
- 华东地区：价格继续走低，高标P.O42.5水泥周环比下降2.19%，报383元/吨。
- 中南地区：高标P.O42.5水泥周环比下降2.91%，报389元/吨。
- 西南地区：价格略有回落，高标P.O42.5水泥周环比持平，报361元/吨。
- 西北地区：价格出现下调，高标P.O42.5水泥周环比下降1.83%，报322元/吨。
库存情况：全国水泥企业平均库存为72%，周环比持平，库存压力较大。
成本与产能：动力煤价格出现反弹，但本周暂无新开工和新投产的水泥产线。
价格调整：浙江、福建、湖北、湖南、贵州和陕西等地价格下调20-50元/吨，广东珠三角低标号水泥和熟料价格上调20元/吨。

市场表现：本周建材板块指数环比下降0.77%，跑输沪深300指数0.59个百分点。其他建材板块表现最好，指数较周环比上升1.28%，跑赢沪深300指数2.65个百分点；水泥制造板块指数周环比下降3.37%，表现最差。
投资策略：
- 新型建材：关注绿色建材，建议重点关注北新建材、东方雨虹，维持“买入”评级；同时建议关注纳川股份和伟星新材的城市管网建设投资机会。
- 水泥行业：建议关注冀东水泥，维持“增持”评级；海螺水泥和江西水泥值得关注，但需等待下游需求启动。
风险因素：
- 行业周期风险：水泥和玻璃行业受宏观经济影响较大。
- 房地产调控风险：房地产调控政策导致行业需求下降。
- 经济下滑风险：经济持续下滑可能进一步降低建材行业需求。

行业动态：
- 国家发改委推动国家重点基础设施建设向西部地区倾斜，加快完善铁路、公路骨架网络，推动重大水利工程建设。
- 四川省2014年普通公路投资计划达705亿元。
公司要闻：
- 嘉寓股份（000786.SZ）因内幕交易案证据不足，未被处罚；同时被核准为机械制造安全生产标准化一级企业。

股票投资评级：买入（股价相对强于基准20%以上）、增持（股价相对强于基准5%～20%）、中性（行业指数与基准基本持平）、看淡（行业指数弱于基准）、持有（股价相对基准波动在±5%之间）、卖出（股价相对弱于基准5%以下）。
行业投资评级：看好（行业指数超越基准）、中性（行业指数与基准基本持平）、看淡（行业指数弱于基准）。