20171010-第一上海证券-新力量_New_Force_总第2924期_12页_638kb

文档总结

核心内容概述

本文档是一份市场分析报告，涵盖了2017年10月9日A股、港股、美股及环球市场的情况。同时，还包含对天伦燃气和医药行业的评论，以及对多个上市公司的估值与评级信息。

大市分析

• A股与港股走势：A股在长假后未能突破3400点，而港股在连升四日后出现回吐，但跌幅温和，仍处于高位运行。港股的中短期支持区位于27700至28200点。
• 市场因素：港股的回吐可能与A股未能有效支持其涨势有关。同时，美国税改方案和人行的定向降准预期提升了市场对经济增长的信心。
• 美联储缩表影响：美联储自10月开始缩减资产负债表，导致市场资金从债市转向股市，全球主要股市指数近期均有上涨趋势。
• 市场情绪：市场整体呈现观望格局，受业绩期影响，交易量下降，指数波动较小。

公司评论

天伦燃气 (01600)

• 中期业绩：公司2017年上半年总收入同比上升15.54%，所有者应占利润增长23.65%。中期派发每股股息9.1港仙，派息率约为41%。
• 工业销气量增长：工业销气量同比增加47%，主要受益于工商业用户及交通燃气销气量的大幅增长，分别增加31.9%和33.5%。
• 长输管线恢复：受河南业务拖累，长输管线销气量同比下降3.9%，但预计6月份后可恢复。
• 并购与扩张：公司积极进行并购，如收购金堂县燃气公司，预计投资回收期为8年半。
• 煤改气进程：煤改气成为新增长点，预计2020年天然气在工业燃料中的占比将提高至15%，2030年达25%。
• 接驳收入变化：尽管新增接驳数量增加，但接驳收入减少约1亿元，主要由于优惠政策。
• 未来展望：公司将继续集中发展工业用户，推进城市燃气并购项目，预计年资本开支约15亿。

行业评论

医药行业

• 政策影响：《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》出台，旨在加快药械临床审评审批效率，提高产品上市速度。
• 政策亮点：
  • 增加临床试验机构数量，提高“产能”。
  • 简化流程，接受境外临床数据，支持拓展性临床试验。
  • 提高CFDA审评审批队伍的专业素质。
  • 加强事后监管，提高数据造假违法成本。
• 受益标的：
  • 储备较多优质创新药械在研产品的公司，如中国生物制药、石药集团等。
  • 受益于CRO及CMO外包需求的公司，如药明生物。
  • 中药传承及创新公司，如中国中药、康臣药业。
  • 现有大输液公司，如石四药集团。

美股每日资讯

• 特斯拉 (TSLA)：否认Model 3制造遭遇瓶颈，但股价仍下跌3.91%，主要因媒体报道影响。
• 京东 (JD)：建成全球首个全程无人仓，提升物流效率。
• 沃尔玛 (WMT)：计划推出30秒退货服务，预计11月初实施。
• 苹果 (AAPL)：iPhone 8系列出现电池鼓包问题，全球已有7例。

环球市场概况

• 缩表业绩前观望：美联储启动缩表，市场资金从债市转向股市，但因业绩期影响，美股呈现窄幅波动。
• 主要指数表现：道指下跌12点，标普500下跌4.60点，纳指终止九连阳。
• 金融股表现：美银、高盛、富国银行等金融股下跌。
• 其他市场动态：
  • 土耳其里拉因外交风波下跌约2%。
  • 西班牙IBEX指数上涨，德国DAX指数微涨。
  • OPEC暗示延长减产协议，限制油价涨幅。
  • 黄金因避险需求上涨。

公司估值与评级

• 零售消费：包括李宁、蒙牛乳业、康师傅等公司，多数被评级为“买入”或“持有”。
• 交通运输：宁沪高速、广深铁路等，评级为“买入”或“持有”。
• 公用事业：粤海投资、新奥燃气、华润燃气等，多数被评级为“买入”。
• 商品原材料：中化化肥、阜丰集团、中粮控股等，多数被评级为“买入”。
• 工业制造和基建：比亚迪、东方电气、中车时代电气等，多数被评级为“买入”。

总结

本报告全面分析了A股、港股、美股及环球市场走势，指出市场在美联储缩表及业绩期影响下呈现观望格局。港股虽有回吐，但整体仍处高位；A股未能有效支持港股涨势，引发回吐压力。天伦燃气在工业销气量增长及并购扩张方面表现积极，期待煤改气带来的新增长点。医药行业受益于政策利好，优质研发公司及CRO/CMO企业有望从中受益。美股方面，特斯拉受负面消息影响下跌，京东推出无人仓提升效率，沃尔玛优化退货服务，苹果面临产品问题。环球市场中，OPEC减产协议、土耳其里拉波动及黄金上涨等事件影响市场情绪。公司估值与评级信息显示，多个行业板块存在投资机会，重点关注具有优质研发能力和扩张潜力的企业。