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港股市场及公司评论总结（2017年6月28日）

核心内容概览

2017年6月27日，港股市场整体表现反复偏软，恒指收盘报25840点，下跌0.12%。小票细价股出现集体暴跌，多只股票跌幅超过20%，其中中国集成控股(01027)跌幅高达90%。尽管小票细价股表现不佳，但优质大中盘股仍保持稳定，市场气氛受到压抑，但未引发实质性的沽压。

主要观点

• 市场气氛与资金流动：小票细价股的暴跌对市场气氛产生显著影响，但尚未扩散至大中盘股。市场进入盘内挤压阶段，资金倾向于流向优质股，如腾讯(00700)，其股价创新高，显示市场偏好正在调整。
• 半年结效应：半年结临近，市场面临调整压力，预计港股大盘进一步向上突破难度较大，中短期将维持高位回整格局。
• 外围市场影响：欧央行行长德拉吉的鹰派言论导致欧元急升，欧洲股市整体下跌。美国股市受MSCI纳入A股影响，A股出现三连涨，但成交量缩减，市场对突破3200点的前景持谨慎态度。科技股及部分大公司如Facebook和京东出现下跌。
• 资金流向与市场情绪：投资者在半年结前倾向沽售科技股以锁定利润，市场情绪较为谨慎。VIX恐慌指数上升，显示市场波动性增加。

关键信息

港股市场表现

• 恒指：收报25840点，下跌0.12%，盘中一度跌至25781点。
• 国指：收报10498点，下跌0.3%。
• 成交量：港股主板成交金额回升至725亿港元，但仍低于年内日均水平。
• 沽空情况：沽空金额为70.5亿港元，沽空比例为9.72%。
• 升跌比例：升跌股数比例为441:1298，日内涨幅超过10%的股票仅4只，跌幅超过20%的股票有24只。

公司评论：南旋控股（01982）

• 行业地位：中国领先的针织制造商之一，提供从设计到生产的一站式解决方案。
• 财务表现：
  • 2017财年收入27.97亿港元，同比略增0.8%。
  • 毛利6.63亿港元，同比增长9.7%。
  • 净利润3.28亿港元，同比增长41.5%。
• 主要客户：Uniqlo、Tommy Hilfiger、Lands’End，前两大客户贡献89.5%收入。
• 出口市场：主要出口至日本、北美、欧洲和中国，贡献分别为40%、22%、17%和11%。
• 生产基地：公司在越南和中国均有生产基地，越南二期工厂投产后设计产能达4500万件针织品。
• 成本优势：越南工厂的低成本和产能扩张带来规模效益，人民币汇率低位也有助于降低中国厂房成本。
• 未来趋势：快速订单模式成为行业发展趋势，公司凭借高效率和产品质量保持竞争力。

股票估值与评级

• 主要股票：包括李宁、蒙牛乳业、达芙妮、华宝国际、百丽国际、安踏等，其中多数被评级为“买入”或“持有”。
• 目标价与现价：多数股票的目标价高于现价，显示市场对其未来表现的乐观预期。
• PE比率：多数股票的16PE和17PE比率显示估值合理，部分股票的18PE比率显示未来增长潜力。
• 息率：部分股票的息率较高，显示股息回报吸引力。
• EPS预测：多数股票的EPS预测显示增长趋势，部分股票的EPS增长率为负，需谨慎。

环球市场概况

• 欧央行政策：德拉吉的鹰派言论引发欧元上涨，欧洲股市整体下跌，工业股表现分化。
• 美国市场：MSCI纳入A股后，A股出现三连涨，但成交量缩减，市场对突破3200点持观望态度。
• 科技股表现：科技股受资金流出影响，纳指和半导体指数均出现较大跌幅，部分公司如Facebook和京东因业绩或政策影响股价下跌。
• 商品市场：期油连升第四日，美元指数下跌，金价反应平淡，市场对经济数据持谨慎态度。

总结

港股市场在半年结效应下经历调整，小票细价股集体暴跌，优质股表现相对稳定。外围市场如欧洲和美国出现波动，科技股受压，但部分公司如腾讯仍表现强势。南旋控股作为针织行业领先企业，凭借越南二期工厂投产和成本控制，实现良好财务表现，未来增长潜力较大。整体市场进入盘内挤压阶段，资金向优质股集中，投资者需关注市场筛选和布局，为下半年做好准备。