20221204-华泰期货-EG周报_累库预期不变_EG底部震荡_9页_719kb

能源化工组研究报告总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院能源化工组发布，主要分析了乙二醇（EG）市场近期走势及未来预期，涵盖了基差结构、生产利润与开工率、进口利润与国际价差、下游聚酯需求情况以及EG库存走势等内容。

主要观点

• EG市场趋势：本周EG港口库存小幅累库，EG估值偏低且处于减产背景下，12月总体产量预计维持低位，但下游需求持续低迷，受聚酯需求拖累，12月仍为累库预期，建议投资者保持观望态度。
• 基差结构：本周EG张家港基差为-34元/吨，较上周下降8元/吨。
• 生产利润：本周原油制EG生产利润为-2275元/吨，煤制EG生产利润为-1783元/吨，整体仍处于深度亏损状态。
• 开工率变化：本周EG总开工率为57.2%（+2.2%），煤制EG开工率为41.2%（+8.8%），非煤制EG开工率为68.5%（-0.7%），总体开工率有所回升。
• 进口利润：本周EG进口盈亏为-108元/吨，进口持续亏损。
• 聚酯需求：江浙织造负荷为35%（-11%），江浙加弹负荷为48%（-7%），聚酯负荷为72.6%（-2.7%），直纺长丝负荷为55.8%（-4.2%），下游负荷持续下降，库存天数增加。
• 库存走势：本周隆众EG港口库存为89.5万吨（+6.2%），港口库存继续小幅累库。

关键信息

研究员信息

• 潘翔
  电话：0755-82767160
  邮箱：panxiang@htfc.com
  从业资格号：F3023104
  投资咨询号：Z0013188

• 梁宗泰
  电话：020-83901031
  邮箱：liangzongtai@htfc.com
  从业资格号：F3056198
  投资咨询号：Z0015616

• 陈莉
  电话：020-83901030
  邮箱：cl@htfc.com
  从业资格号：F0233775
  投资咨询号：Z0000421

• 康远宁
  电话：0755-23991175
  邮箱：kangyuanning@htfc.com
  从业资格号：F3049404
  投资咨询号：Z0015842

联系人信息

• 裴紫叶
  电话：15801022486
  邮箱：peiziye@htfc.com
  从业资格号：F03100446

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

风险提示

• 原油价格波动
• 煤价波动情况
• 下游需求恢复情况

图表概览

• 图1：EG主力合约走势&基差&跨期
• 图2：EG开工率
• 图3：EG生产利润（煤炭制）
• 图4：EG生产利润（原油制）
• 图5：中国煤头EG开工率
• 图6：中国非煤EG开工率
• 图7：EG进口利润
• 图8：EG欧洲CIF-中国CFR
• 图9：EG美国FOB-中国CFR
• 图10：江浙织机负荷
• 图11：江浙加弹负荷
• 图12：POY生产利润
• 图13：聚酯开工率
• 图14：直纺长丝负荷
• 图15：涤纶长丝（切片+直纺）负荷
• 图16：POY库存天数
• 图17：FDY库存天数
• 图18：DTY库存天数
• 图19：直纺涤短权益库存
• 图20：直纺涤短负荷
• 图21：瓶片负荷
• 图22：EG华东港口库存
• 图23：EG华东港口库存
• 图24：EG张家港港口库存
• 图25：EG太仓港口库存
• 图26：EG宁波港口库存
• 图27：EG江阴&常州港口库存
• 图28：EG上海&常熟港口库存

免责声明

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