20221204-国信期货-铁合金周报_供需稍有好转_铁合金观望为主_26页_1mb

报告摘要

铁合金市场周报总结（2022年12月4日）

核心内容概述

本周铁合金市场整体呈现供需稍有好转的态势，但市场仍以观望为主。锰硅与硅铁期货价格均有所上涨，现货价格也小幅上升，但基差仍为负值，表明期货价格相对高于现货。市场供需关系未出现明显紧张，库存水平较低，部分标志性钢厂提前启动钢招，但整体仍保持谨慎态度。

主要观点

1. 锰硅市场

行情回顾：
- 本周锰硅期货大幅上涨，现货小幅上涨，基差为负。
- 五大钢种硅锰周需求环比增加1.5%，而全国硅锰产量周供应环比减少0.75%。
- 内蒙、云南、广西、天津、河南等地价格均有不同程度上涨，其中天津价格涨幅最大。
产业链分析：
- 锰矿库存绝对值高，但近几周到港量不高，港口库存环比下降。
- 北方锰硅生产微利，南方无利润，显示区域成本差异。
- 上周产量略有减少，开工率降至60.14%，日均产量减少215吨。
后市展望：
- 供需略有转暖，但整体仍不紧张。
- 低库存背景下，部分钢厂提前启动钢招，但市场仍建议观望。

2. 硅铁市场

行情回顾：
- 本周硅铁期货上涨，现货小幅上涨，基差维持负值。
- 全国硅铁企业开工率43.78%，环比下降0.2%；日均产量增加32吨。
- 五大钢种硅铁周需求环比增长0.91%，显示需求端有所回暖。
产业链分析：
- 硅铁产量小幅上升，但开工率略有下降，反映产能利用率仍处低位。
- 期货价格略高估，市场情绪偏谨慎。
- 供应端与需求端同步增长，但未形成明显支撑。
后市展望：
- 供需双增，但年末生产不确定性增加，市场建议观望为主。

关键信息

1. 供需变化

锰硅：
- 五大钢种硅锰周需求增加1.5%，周供应减少0.75%。
- 产量略有下降，开工率下降，显示生产端有所收缩。
硅铁：
- 五大钢种硅铁周需求增加0.91%，周供应小幅上升。
- 开工率略有下降，但日均产量小幅增加，反映生产端维持稳定。

2. 基差情况

锰硅：
- 期货价格高于现货，基差为负。
- 一周前基差为102元/吨，30天前基差为216元/吨，一年前基差为140元/吨。
硅铁：
- 期货价格略高估，基差维持负值。
- 一周前基差为46元/吨，30天前基差为36元/吨。

3. 库存与进口

锰矿库存：
- 港口库存绝对值高，但近期到港量不高，库存环比下降。
锰矿进口量：
- 近期进口量较低，对市场供应形成一定压制。
硅铁产量：
- 全国硅铁产量（月）保持稳定，但开工率略有下降。

4. 钢材产量

锰硅需求端：
- 四大品种钢材产量合计小幅上升，显示需求端有所恢复。
硅铁需求端：
- 四大品种钢材产量合计同步上升，对硅铁需求形成支撑。

总结及后市展望

总体来看，本周铁合金市场呈现供需稍有回暖的迹象，但市场整体仍以观望为主。锰硅与硅铁期货价格均上涨，现货价格也小幅上行，但基差仍为负，表明期货价格相对偏高。原料端锰矿库存高但到港量有限，生产端利润区域分化，需求端钢材产量回升，整体市场情绪偏谨慎。

后市建议：

锰硅与硅铁市场短期内缺乏明确方向，建议投资者保持观望态度。
关注年末生产不确定性及钢厂采购节奏变化，适时调整策略。

分析师信息

分析师：李文婧
从业资格号：F3069340
投资咨询号：Z0015101
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