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久期全知道：市场分歧度继续下降

核心内容

本报告分析了近期公募基金久期的变化趋势以及市场分歧度的变动情况，为投资者提供了关于债券市场策略调整的重要参考。

主要观点

1. 久期回升

   • 从3月2日至3月6日，公募基金久期中位值上升0.05年，达到2.72年。
   • 当前久期水平处于过去三年的30%分位，表明整体久期偏短，市场对利率走势的预期较为保守。

2. 市场分歧度下降

   • 同一时间段内，久期分歧度指数下降0.03至0.57，处于过去三年的75%分位。
   • 分歧度的下降意味着市场参与者对久期的判断趋于一致，整体市场情绪趋于平稳。

3. 久期与分歧度组合变化

   • 当前久期与分歧度的组合情况已脱离“久久期+高分位”象限，表明市场策略正在向更均衡的方向调整。

关键信息

• 图表1：展示了公募基金久期的跟踪数据，以年为单位，显示了久期的变化趋势。
• 图表2：提供了中长期纯债基金久期与分歧度的四象限分析，基于过去三年的分位值进行分类，有助于理解市场参与者的行为模式。
• 风险提示：
  • 模型适用性风险：利率择时模型基于技术分析构建，其有效性在不同市场环境下可能有所不同。
  • 模型估算误差：基金久期是基于内部模型估算得出，可能存在与实际值的偏差。
• 报告信息：
  • 报告名称：《债市读心术》
  • 发布时间：2026年3月6日
  • 发布机构：国金证券股份有限公司
  • 证券分析师：尹睿哲、刘冬
  • SAC执业编号：S1130525030009、S1130525030008
  • 邮箱：yinruizhe@gjzq.com.cn、[email protected]

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国金证券研究

• 发布研究成果、沟通研究信息、交流研究经验。
• 图表3与图表4分别展示了相关研究成果与沟通信息，为投资者提供更全面的市场洞察。

总结：本报告指出，近期公募基金久期有所回升，但市场分歧度持续下降，整体市场情绪趋于平稳。久期与分歧度的组合已脱离“久久期+高分位”象限，显示出市场策略的调整。投资者应谨慎参考模型结果，并注意潜在的估算误差与适用性风险。