> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 公募基金久期与分歧度分析总结 ## 核心内容 本报告分析了公募基金久期的变化趋势及市场分歧度的水平，旨在为投资者提供关于债券市场情绪与策略的参考。报告由国金证券股份有限公司发布，发布日期为2026年6月12日，作者为证券分析师尹睿哲与刘冬。 ## 久期变化 - **近期变化**：6月8日至6月12日期间，公募基金久期中位值小幅回落0.03年，降至2.97年。 - **历史分位值**：该久期水平处于过去三年的72%分位，表明当前久期处于中等偏上的位置，但较之前有所下降。 - **趋势观察**：从图表可以看出，公募基金久期在过去三年中呈现波动趋势，但整体上未出现持续上升或下降的明显模式。 ## 市场分歧度 - **近期变化**：6月8日至6月12日，久期分歧度指数上升0.02至0.43，处于过去三年的3%分位。 - **分歧度含义**：分歧度指数的上升意味着市场对久期的预期存在更大的分歧，投资者对债券久期的判断不一致。 - **历史对比**：过去三年中，分歧度指数在某些季度（如20年Q2、23年Q3）处于较高水平，而近期分歧度有所回落，但仍处于较低分位。 ## 图表分析 - **图表1**：展示了公募基金久期的年变化趋势，从20年Q2至26年Q1，久期值波动较大，但整体趋势未明显偏离。 - **图表2**：通过四象限图展示了中长期纯债基金久期与分歧度的关系，结合过去三年的分位值，帮助投资者理解市场情绪与久期配置的关联。 ## 风险提示 - **模型适用性风险**：利率择时模型基于技术分析构建，其有效性可能因市场环境变化而有所不同。 - **估算误差风险**：基金久期依据内部模型估算，可能存在与实际值偏差的风险。 ## 报告信息 - **报告名称**：《债市读心术》 - **发布机构**：国金证券股份有限公司 - **证券分析师**： - 尹睿哲，SAC执业编号：S1130525030009，邮箱：yinruizhe@gjzq.com.cn - 刘冬，SAC执业编号：S1130525030008，邮箱：[email protected] ## 特别声明 - 本报告为国金证券所有，未经书面授权，任何机构和个人不得复制、转发、转载、引用、修改、仿制或刊发。 - 报告内容基于公开资料和研究人员的判断，不保证其准确性或完整性。 - 报告观点可能与其他研究报告或市场实际情况不一致，仅供参考，不构成投资建议。 - 报告仅限专业投资者使用，不考虑个别客户的具体情况。 ## 免责声明 - 本公众号发布的内容仅代表作者个人观点，不构成对阅读者的投资建议。 - 非专业投资者不得擅自使用本公众号信息进行投资，作者不对由此产生的损失承担责任。 - 未经作者书面许可，不得将内容以任何形式派发、复制、转载或发布。 ## 国金证券研究 - 国金证券致力于发布研究成果、沟通研究信息和交流研究经验，为投资者提供专业分析支持。